北汽藍(lán)谷費(fèi)用侵蝕扣非四年虧237億   兩年募資115億資產(chǎn)負(fù)債率仍超70%

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

“新能源車第一股”北汽藍(lán)谷（600733.SH）仍然承受著虧損的煎熬。

1月15日晚間，北汽藍(lán)谷發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年度，公司預(yù)計(jì)虧損52億元至57億元。

這已是北汽藍(lán)谷連續(xù)第四個(gè)年度虧損。2022年，公司虧損54.65億元。如果剔除非經(jīng)常性損益，2020年至2023年的四個(gè)年度，公司累計(jì)虧損將超過237億元。

其實(shí)，2023年，北汽藍(lán)谷基本達(dá)到了年初的“上量”目標(biāo)。當(dāng)期，北汽新能源銷量9.2萬(wàn)輛，極狐汽車與BEIJING品牌電車銷量同比也大幅增長(zhǎng)。

北汽藍(lán)谷銷量幾乎翻倍，虧損金額為何仍然未收窄？公司的解釋為，規(guī)模效應(yīng)暫未顯現(xiàn)，產(chǎn)品階段性成本偏高。

過去幾年，北汽藍(lán)谷持續(xù)虧損，與費(fèi)用偏高也有關(guān)系。如2022年，公司期間費(fèi)用合計(jì)達(dá)45.70億元，占了營(yíng)業(yè)收入的48.03%。當(dāng)年，公司資產(chǎn)減值損失達(dá)7.14億元。

市場(chǎng)關(guān)注的是，北汽藍(lán)谷何時(shí)能夠扭虧為盈？

2021年、2023年，通過定增，北汽藍(lán)谷合計(jì)融資逾115億元。而2023年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率仍然超過70%。

銷量翻倍虧損仍未收窄

北汽藍(lán)谷的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)有些出人意料。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年度，北汽藍(lán)谷預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）為-57億元到-52億元；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）為-62億元到-57億元。

2022年度，北汽藍(lán)谷實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為-54.65億元、-58.38億元。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，2023年度，公司的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)的虧損并沒有收窄，甚至有擴(kuò)大跡象。

2023年前三季度，北汽藍(lán)谷實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為93.08億元，同比增長(zhǎng)63.10%；凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為-32.51億元、-38.05億元，同比變動(dòng)幅度為7.09%、-7.82%。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，四季度，公司的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù)分別虧損19.49億元—24.49億元、18.95億元—23.95億元。四季度的虧損額，超過前三個(gè)季度任一季度，如果取預(yù)計(jì)數(shù)的中位數(shù)，則與上年同期基本持平。

2022年，北汽藍(lán)谷提出的銷量目標(biāo)是10萬(wàn)輛，其中極狐的年銷目標(biāo)是4萬(wàn)輛，BEIJING品牌的年銷目標(biāo)為6萬(wàn)輛。實(shí)際情況是，北汽藍(lán)谷2022年汽車銷量達(dá)5.02萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)92.06%，僅完成了整體目標(biāo)約50%。

2023年，北汽藍(lán)谷仍然將上量作為首要任務(wù)。根據(jù)北汽藍(lán)谷最新披露的產(chǎn)銷快報(bào)，子公司北汽新能源全年累計(jì)銷量92172輛，同比增長(zhǎng)83.69%；北汽藍(lán)谷旗下極狐汽車與BEIJING品牌電車2023年累計(jì)銷量分別為30016輛和62156輛，同比分別增長(zhǎng)138%和66%。

總體而言，與2022年相比，北汽藍(lán)谷2023年的銷量基本上是翻倍增長(zhǎng)。

那么，銷量接近翻番，為何虧損仍未收窄呢？

北汽藍(lán)谷解釋稱，新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，公司為不斷提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力，積極開拓市場(chǎng)，銳化品牌形象，提升運(yùn)營(yíng)效率，在技術(shù)研發(fā)、品牌渠道建設(shè)等核心能力上持續(xù)投入，對(duì)公司短期業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。此外，公司產(chǎn)品銷量仍處于快速提升期，規(guī)模效應(yīng)暫未顯現(xiàn)，導(dǎo)致產(chǎn)品成本階段性偏高。

北汽藍(lán)谷仍然對(duì)前景表示看好。公司稱，隨著后期新產(chǎn)品的陸續(xù)上市，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸豐富，渠道建設(shè)進(jìn)一步完善，公司產(chǎn)品銷量及盈利能力有望得到持續(xù)改善。

費(fèi)用占營(yíng)收48%亟待降本

新能源汽車行業(yè)內(nèi)卷，2023年度，能夠盈利的車企并不多。包括比亞迪在內(nèi)，能夠盈利的關(guān)鍵因素，就是規(guī)模效應(yīng)和控制好成本費(fèi)用。

官網(wǎng)顯示，北汽新能源創(chuàng)立于2009年，是我國(guó)首家獨(dú)立運(yùn)營(yíng)、首個(gè)獲得新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)。2018年9月27日，北汽藍(lán)谷通過重大資產(chǎn)重組成為國(guó)內(nèi)“新能源汽車第一股”。

北汽藍(lán)谷主營(yíng)業(yè)務(wù)包括純電動(dòng)乘用車研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造與銷售服務(wù)，目前打造極狐、北京汽車兩大品牌。極狐是北汽藍(lán)谷打造的高端智能新能源汽車品牌，旗下兩款車型極狐阿爾法T和極狐阿爾法S已上市交付。2019年10月，以“北京”商標(biāo)為基礎(chǔ)，北汽集團(tuán)旗下“北汽新能源”和“北京汽車”聯(lián)合推出“BEIJING”品牌。

貴為“新能源汽車第一股”，北汽藍(lán)谷深陷虧損困境。

數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為52.72億元、86.97億元、95.14億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別虧損64.82億元、52.44億元、54.65億元，扣非凈利潤(rùn)分別虧損66.46億元、55.44億元、58.38億元，連續(xù)三年均為巨額虧損。

如果以2023年度預(yù)計(jì)數(shù)的下限計(jì)算，2020年至2023年的四個(gè)年度，北汽藍(lán)谷的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)合計(jì)分別虧損223.91億元、237.28億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這幾年，北汽藍(lán)谷的成本費(fèi)用較高。2021年，公司四項(xiàng)費(fèi)用（銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用）合計(jì)為43.35億元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比重為49.84%。

2022年，公司管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用有所下降，四項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)數(shù)占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重也超過48%。

由此可見，費(fèi)用吞噬了利潤(rùn)，導(dǎo)致北汽藍(lán)谷持續(xù)大額虧損。

2022年，北汽藍(lán)谷的研發(fā)投入為16.54億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為17.38%；銷售費(fèi)用19.92億元，占營(yíng)業(yè)收入的20.94%。

成本費(fèi)用偏高，亟待降本的同時(shí)，北汽藍(lán)谷還需迅速提高銷量，以釋放規(guī)模效應(yīng)。

北汽藍(lán)谷還存在一定的財(cái)務(wù)壓力。截至2023年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為72.12%。而在2021年5月、2023年4月，公司相繼實(shí)施定增，合計(jì)募資115.45億元。

值得一提的是，北汽藍(lán)谷與華為合作的智選車型呼之欲出，目前華為已向北汽新能源轉(zhuǎn)讓多枚運(yùn)輸工具類“STELATO”商標(biāo)。

加入華為汽車生態(tài)圈，如果達(dá)到預(yù)期，北汽藍(lán)谷在扭虧為盈方面，可能會(huì)得到一些助力。

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責(zé)編：ZB