興源環(huán)境激進(jìn)落敗6年虧26億 財(cái)務(wù)造假被罰200萬標(biāo)的補(bǔ)償存憂

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 沈右榮

大佬級(jí)人物劉永好也玩不轉(zhuǎn)的興源環(huán)境（300266.SZ）風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步出清。

1月7日晚間，興源環(huán)境發(fā)布公告，公司收到證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局的行政處罰決定書，2016年、2017年，全資子公司杭州中藝生態(tài)環(huán)境工程有限公司（以下簡稱“杭州中藝”）財(cái)務(wù)造假，公司被責(zé)令改正，并被罰200萬元。

杭州中藝是興源環(huán)境耗費(fèi)巨資收購而來的標(biāo)的資產(chǎn)。2015年，公司出資12.42億元將杭州中藝100%收入囊中，以圖完善產(chǎn)業(yè)布局。結(jié)果，標(biāo)的不僅財(cái)務(wù)造假，且承諾的業(yè)績未完成。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，興源環(huán)境為了產(chǎn)業(yè)布局，實(shí)施了系列收購，最終，落得一地雞毛。2018年至2022年前三季度，興源環(huán)境實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）持續(xù)虧損。

2023年2月，入主三年后，劉永好將興源環(huán)境的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧波國資，目前，公司仍未走出困境。

值得一提的是，因?yàn)闃I(yè)績未達(dá)標(biāo)，興源環(huán)境向杭州中藝的業(yè)績承諾方追討業(yè)績補(bǔ)償款，至今未取得明顯進(jìn)展。

標(biāo)的財(cái)務(wù)造假將追討業(yè)績補(bǔ)償

興源環(huán)境飽嘗激進(jìn)并購后遺癥。

根據(jù)最新公告，興源環(huán)境被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查一事有了結(jié)果，處罰落地。

公告顯示，2023年7月12日，證監(jiān)會(huì)向公司下發(fā)立案告知書。因涉嫌信息披露違法違規(guī)，2023年7月5日，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案。2023年12月29日，興源環(huán)境收到證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局出具的《行政處罰事先告知書》。2024年1月5日，公司收到證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰決定書》。

經(jīng)證監(jiān)會(huì)查明，興源環(huán)境的違法事實(shí)主要為，興源環(huán)境全資子公司杭州中藝生態(tài)環(huán)境工程有限公司（以下簡稱“杭州中藝”）于2016年、2017年在長興縣美麗城鎮(zhèn)（標(biāo)段一、標(biāo)段二）PPP項(xiàng)目、溫州洞頭區(qū)本島海洋生態(tài)廊道整治修復(fù)工程PPP項(xiàng)目中存在虛增項(xiàng)目收入及成本等情況，導(dǎo)致興源環(huán)境2016年至2022年年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及相關(guān)披露存在虛假記載。其中，2016年年報(bào)虛增營業(yè)收入9063.09萬元、虛增利潤總額2202.07萬元，2017年年報(bào)虛增營業(yè)收入約2.68億元、虛增利潤總額3636.86萬元，同時(shí)，影響 2016年至2022年年報(bào)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債科目金額，年報(bào)資產(chǎn)負(fù)債金額存在虛假記載。

針對(duì)上述違法事實(shí)，證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局作出行政處罰決定，對(duì)興源環(huán)境責(zé)令改正，給予警告，并處以200萬元罰款。對(duì)財(cái)務(wù)總監(jiān)孫穎給予警告，并處以80萬元罰款。

為何僅處罰財(cái)務(wù)總監(jiān)？興源環(huán)境在公告中表示，公司2016年及2017年時(shí)任董事、監(jiān)事、高管及其他相關(guān)人員已全部離職且超過行政處罰時(shí)效。

浙江證監(jiān)局認(rèn)為，孫穎任職期間未對(duì)案涉事項(xiàng)保持充分關(guān)注，未能保證其簽署的年報(bào)信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，是信息披露違法行為直接負(fù)責(zé)的主管人員。

現(xiàn)任財(cái)務(wù)總監(jiān)孫穎則是從2020年10月開始擔(dān)任現(xiàn)職，在孫穎之前，興源環(huán)境還先后有過4任財(cái)務(wù)總監(jiān)。另外，公司總經(jīng)理等高管變動(dòng)也較為頻繁，2016年以來，公司先后更換過5任總經(jīng)理。

杭州中藝是興源環(huán)境收購而來。2016年，興源環(huán)境完成了對(duì)杭州中藝100%股權(quán)的收購，并將其納入合并報(bào)表范圍。吳劼等7名杭州中藝原股東承諾，杭州中藝2015年至2017年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為9200萬元、1.15億元、1.44億元，合計(jì)3.5億元。

公司對(duì)2016年至2017年度會(huì)計(jì)差錯(cuò)進(jìn)行調(diào)整后，經(jīng)初步測算，杭州中藝2015年至2017年凈利潤分別為9437.48萬元、1.11億元、1.36億元，合計(jì)3.42億元。

數(shù)據(jù)顯示，杭州中藝2016年、2017年兩個(gè)年度均未完成業(yè)績承諾指標(biāo)，2015年至2017年的三年業(yè)績承諾期未完成業(yè)績承諾指標(biāo)。按照約定，吳劼等7名杭州中藝原股東需對(duì)興源環(huán)境進(jìn)行業(yè)績補(bǔ)償。

不過，興源環(huán)境在公告中稱，后續(xù)追回業(yè)績承諾補(bǔ)償?shù)慕痤~存在不確定性。

近6年扣非凈利持續(xù)虧損

財(cái)務(wù)造假的背后，既是興源環(huán)境并購標(biāo)的為了完成業(yè)績對(duì)賭而為，也是公司激進(jìn)并購的后遺癥。

曾經(jīng)，興源環(huán)境為了并購而瘋狂。

2011年，興源環(huán)境登陸創(chuàng)業(yè)板，上市之后，公司大肆外延式并購擴(kuò)張。僅在2013年至2017年的4年間，興源環(huán)境就完成了對(duì)8家公司收購，交易價(jià)格合計(jì)高達(dá)26.47億元。

具體為，2013年，公司作價(jià)3.64億元收購浙江疏浚98.09%股權(quán)，進(jìn)入環(huán)保水利疏浚及淤泥處理領(lǐng)域；2014年，公司提出打造“環(huán)境治理綜合服務(wù)商”概念，持續(xù)加碼并購，當(dāng)年作價(jià)3.6億元收購水美環(huán)保100%股權(quán)；2015年，又出資4710萬元收購銀江環(huán)保51%股權(quán)、4361.54萬元收購上海昊滄35%股權(quán)、12.42億元收購杭州中藝100%股權(quán)；2016年，出資4000萬元收購鴻海環(huán)保51%股權(quán)、2500萬元收購三備環(huán)保55.56%股權(quán)；2017年再次以5.5億元價(jià)格收購源態(tài)環(huán)保100%股權(quán)。

系列收購?fù)瓿珊�，興源環(huán)境主營業(yè)務(wù)拓展至江河湖庫疏浚、污水治理、生態(tài)環(huán)境建設(shè)、物聯(lián)網(wǎng)管控平臺(tái)等。

但上述并購不乏高溢價(jià)，2017年底，公司賬面上的商譽(yù)為13.54億元，其中，收購杭州中藝形成的商譽(yù)為7.53億元。

激進(jìn)的后果，興源環(huán)境很快就嘗到了。2018年，公司爆雷，巨虧12.95億元。當(dāng)年，商譽(yù)減值8.90億元、可供出售金融資產(chǎn)減值損失2.37億元，合計(jì)達(dá)11.27億元。

興源環(huán)境的資產(chǎn)減值不斷。2019年、2020年、2021年，公司的商譽(yù)減值損失分別為0.42億元、1.21億元、0.10億元。對(duì)應(yīng)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”），2018年至2022年，分別為-12.95億元、3544.24萬元、-5.29億元、-3603.39萬元、-5.52億元；同期，公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤分別為-12.96億元、-2332.80萬元、-5.30億元、-2.13億元、-5.57億元，連續(xù)五年虧損。

2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤分別為虧損2.60億元、3.32億元，仍然為較大幅度虧損。

綜上，近6年，公司凈利潤合計(jì)虧損26.37億元，扣非凈利潤合計(jì)虧損29.51億元。

興源環(huán)境接連易主。2019年，新希望掌門人劉永好逾14億元接盤后，成為興源環(huán)境實(shí)際控制人。

2023年2月，興源環(huán)境再度易主。劉永好通過表決權(quán)委托形式，將興源環(huán)境的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧波財(cái)政局下屬公司，后者還將出資12億元包攬定增。

目前，定增正在推進(jìn)中。根據(jù)安排，12億元募資，將全部用于興源環(huán)境補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還借款。

雖然已經(jīng)易主國資，但興源環(huán)境的經(jīng)營困境還較大，如何脫困，依然待考。

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責(zé)編：ZB