榮盛石化業(yè)績(jī)寒冬仍投675億逆勢(shì)布局   有息負(fù)債逾2100億財(cái)務(wù)費(fèi)激增至58億

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

業(yè)績(jī)寒冬中，煉化龍頭榮盛石化（002493.SZ）大手筆投資建設(shè)。

1月2日晚間，榮盛石化發(fā)布公告，公司擬投資675億元建設(shè)金塘新材料項(xiàng)目，進(jìn)一步延伸高端化工產(chǎn)業(yè)鏈。

榮盛石化還同時(shí)公告，公司與沙特阿美簽署諒解備忘錄，雙方正在討論榮盛石化（或其關(guān)聯(lián)方）擬收購(gòu)沙特阿美朱拜勒煉化公司（簡(jiǎn)稱“SASREF”）的50%股權(quán)，并擬通過(guò)擴(kuò)建增加產(chǎn)能等事項(xiàng)。

榮盛石化的大動(dòng)作，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。僅僅是金塘新材料項(xiàng)目的投資就高達(dá)675億元，讓人擔(dān)憂公司財(cái)務(wù)能否承受。

截至2023年9月底，榮盛石化的的有息負(fù)債超過(guò)2100億元，而貨幣資金只有320億元左右。去年前三季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)58億元左右，同比增加近20億元。

與財(cái)務(wù)承壓相關(guān)的是，榮盛石化的業(yè)績(jī)也承壓。2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入接近2400億元，而歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）只有1.08億元，同比下降幅度高達(dá)98%。

逆勢(shì)大規(guī)模投資布局，榮盛石化能順利達(dá)到預(yù)期嗎？

投資675億逆勢(shì)布局

榮盛石化的大動(dòng)作不斷。

1月2日晚間，榮盛石化披露，公司與沙特阿美簽署了《諒解備忘錄》（以下簡(jiǎn)稱“備忘錄”）。備忘錄顯示，雙方正在討論榮盛石化（或其關(guān)聯(lián)方）擬收購(gòu)沙特阿美SASREF的50%股權(quán)，并擬通過(guò)擴(kuò)建增加產(chǎn)能、提高產(chǎn)品靈活性、復(fù)雜度和質(zhì)量。同時(shí)，雙方也正在討論沙特阿美（或其關(guān)聯(lián)方）對(duì)寧波中金石化有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中金石化”）不超過(guò)50%股權(quán)的潛在收購(gòu)，并聯(lián)合開(kāi)發(fā)中金石化現(xiàn)有裝置升級(jí)擴(kuò)建、開(kāi)發(fā)新建下游榮盛新材料（舟山）項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“中金石化交易”）。

沙特阿美全資子公司 Aramco Overseas Company B.V.持有榮盛石化10%股份，因此，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

沙特阿美全稱為沙特阿拉伯石油公司，是一體化能源和化工公司，其原油產(chǎn)量約占全世界生產(chǎn)量的八分之一，同時(shí)，沙特阿美也發(fā)展新能源技術(shù)。

榮盛石化稱，公司準(zhǔn)備與沙特阿美就SASREF交易和中金石化交易等進(jìn)行合作，有望進(jìn)一步加強(qiáng)雙方日常的溝通交流、技術(shù)研發(fā)及業(yè)務(wù)合作，推動(dòng)雙方各自戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展。

上述交易規(guī)模尚未具體披露，預(yù)計(jì)是一筆不小的投資。

當(dāng)晚，榮盛石化披露更大規(guī)模的投資。公司通過(guò)全資子公司榮盛新材料（舟山）有限公司投資建設(shè)金塘新材料項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資675億元。此舉，榮盛石化的目的是延伸浙石化及中金石化產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，發(fā)展低碳烯烴和綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

榮盛石化在公告中還進(jìn)一步說(shuō)明，上述投資建設(shè)，是為了進(jìn)一步延伸高端化工產(chǎn)業(yè)鏈，提高國(guó)內(nèi)高端化工新材料產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。

根據(jù)可研報(bào)告估算，金塘新材料項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年均營(yíng)業(yè)收入868.77億元，每年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)154.63億元。據(jù)悉，項(xiàng)目稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率24.81%，稅后投資回收期6.11年（含建設(shè)期3年）。

公告稱，675億元投資的資金來(lái)源為公司自有資金及銀行借款。

顯然，本次投資，榮盛石化自有資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，需要靠舉債來(lái)完成。

截至2023年9月末，榮盛石化賬面上的貨幣資金為320.82億元，即便全部用于投資，也不及上述投資總額的一半。

目前，煉化行業(yè)尚未走出低景氣周期，資金不足，榮盛石化逆勢(shì)布局存在風(fēng)險(xiǎn)。

9個(gè)月財(cái)務(wù)費(fèi)達(dá)58億

市場(chǎng)擔(dān)憂的是，榮盛石化原本就財(cái)務(wù)承壓，再投675億元建設(shè)，是否會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

近幾年，榮盛石化動(dòng)作較大，最為業(yè)內(nèi)所熟知的是，建設(shè)全球最大的單體煉廠浙江石油化工4000萬(wàn)噸煉化一體化項(xiàng)目。

資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)也能從側(cè)面反映公司的擴(kuò)張速度。2017年底，榮盛石化總資產(chǎn)為620.54億元，到2022年底，總資產(chǎn)增加至3625.87億元，五年間，總資產(chǎn)增加了3005.33億元，堪稱驚人。

這幾年，榮盛石化的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也在快速增長(zhǎng)。2018年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為914.25億元、825億元、1072.65億元、1770.24億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為16.08億元、22.07億元、73.09億元、128.24億元，2020年、2021年的凈利潤(rùn)同比增幅分別高達(dá)231.17%、75.46%。

不過(guò)，2022年，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變臉。當(dāng)年，公司的營(yíng)業(yè)收入為2890.95億元，同比增長(zhǎng)57.91%，繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。但是，凈利潤(rùn)為33.40億元，同比下降幅度達(dá)74.76%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）20.12億元，同比降幅為84.34%。

2023年前三季度，公司的營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)增長(zhǎng)，達(dá)到2390.47億元，但6.19%的同比增速明顯放緩。凈利潤(rùn)為1.08億元、扣非凈利潤(rùn)為-1.30億元，同比分別下降98.03%、102.40%。

2023年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為-22.50億元，時(shí)隔10年再現(xiàn)負(fù)數(shù)。2022年同期，這一指標(biāo)值為326.79億元。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比大幅減少，榮盛石化的財(cái)務(wù)壓力加大。

截至2023年9月底，榮盛石化的資產(chǎn)負(fù)債率為74.26%，為2020年同期以來(lái)新高。

期末，公司賬面貨幣資金320.82億元，對(duì)應(yīng)的短期借款549.83億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債232.19億元、長(zhǎng)期借款1346.11億元、應(yīng)付債券20.18億元，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為2148.31億元，其中，短期債務(wù)為782.02億元。

短期債務(wù)是貨幣資金的2倍多，榮盛石化的財(cái)務(wù)壓力較為明顯。

2023年前三季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為58.39億元，同比增加19.79億元。

積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局的榮盛石化，需要防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

責(zé)編：ZB