嘉美包裝缺錢仍特別分紅2.21億   凈利10年陡增陡降持續(xù)盈利存疑

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

又有一家上市公司加入特別分紅陣營(yíng)。

12月25日晚，嘉美包裝（002969.SZ）披露回報(bào)股東特別分紅方案，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.30元（含稅），合計(jì)將派發(fā)2.21億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2019年上市至2022年的四個(gè)年度，嘉美包裝累計(jì)分紅額為0.49億元。本次特別分紅，將是過去四年之和的4.5倍。

不過，嘉美包裝本次大手筆分紅受到了市場(chǎng)質(zhì)疑。截至2023年9月底，公司貨幣資金（含理財(cái)產(chǎn)品）4.69億元，對(duì)應(yīng)的有息負(fù)債為9.04億元。超9億元債務(wù)有6.55億元是可轉(zhuǎn)債，如果剔除未使用的募資，公司資金不足明顯。

備受關(guān)注的是，嘉美包裝的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)深陷增長(zhǎng)瓶頸，已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)10年。早在2014年，公司營(yíng)業(yè)收入就接近29億元，2015年至今，年度營(yíng)業(yè)收入均在29億元上下波動(dòng)。與之對(duì)應(yīng)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”），增降交替，大幅波動(dòng)，且整體呈下降趨勢(shì)。2023年前三季度，其凈利猛增近75倍，仍然只有0.59億元。

特別分紅2.21億為累計(jì)分紅額4.5倍

嘉美包裝罕見地大手筆派發(fā)紅利，回報(bào)股東。這一次的大手筆回報(bào)股東是以特別分紅的方式進(jìn)行。

根據(jù)公告，2023年12月25日，嘉美包裝召開董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)會(huì)議，審議通過了《回報(bào)股東特別分紅方案》。

公告稱，截至2023年9月30日，公司未分配利潤(rùn)約為5.65億元。經(jīng)公司董事會(huì)充分研究，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.30元（含稅）。以截至2023年9月30日的總股本約9.62億股為基數(shù)計(jì)算，擬分配現(xiàn)金股利約2.21億元（含稅）。

這是嘉美包裝首次計(jì)劃實(shí)施特別分紅。公司稱，特別分紅是公司長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的需要，也是保證公司正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展不受影響的前提下，加大現(xiàn)金分紅力度，提振市場(chǎng)信心。此外，特別分紅也是為了積極回報(bào)股東，與股東分享公司發(fā)展紅利，增強(qiáng)廣大股東的獲得感。

2019年上市以來，嘉美包裝堅(jiān)持年年分紅。2019年至2022年，公司年度分紅金額分別為0.18億元、0.10億元、0.11億元、0.11億元，年度分紅率分別為10.53%、27.80%、6.46%、62.13%。四個(gè)年度合計(jì)派發(fā)紅利0.49億元。

本次特別分紅的金額，將是過去四年分紅金額之和的4.5倍。

不過，嘉美包裝拋出的特別分紅方案受到市場(chǎng)質(zhì)疑。主要原因?yàn)�，公司資金并不算充足，而本次分紅力度較大，市場(chǎng)質(zhì)疑公司是否存在用募資分紅行為。

截至2023年9月底，嘉美包裝的貨幣資金3.13億元、交易性金融資產(chǎn)（主要為理財(cái)產(chǎn)品）1.56億元，合計(jì)為4.69億元。與之對(duì)應(yīng)有息負(fù)債，短期借款1.91億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債0.30億元、應(yīng)付債券6.83億元，合計(jì)為9.04億元。

2021年8月，嘉美包裝發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募資7.50億元；截至2023年6月底，尚有2.70億元未使用，其中，2.4億元暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金，319.41萬元存放于募集資金賬戶，2700萬元受托于興業(yè)銀行莆田分行進(jìn)行現(xiàn)金管理。

如果剔除這筆未使用的募資，嘉美包裝可使用的資金只有1.99億元（含理財(cái)產(chǎn)品，未剔除其他受限資金）。與債務(wù)相比，公司資金明顯不足。

前三季凈利增75倍僅0.59億

嘉美包裝籌劃大手筆特別分紅，可能也與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有一定關(guān)系。

2023年以來，嘉美包裝的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)似乎是一片大好。

2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為0.59億元，同比增長(zhǎng)7489.83%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）0.49億元，同比增長(zhǎng)幅度也達(dá)到816.49%。

分季度看，2023年一、二、三季度，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為0.24億元、0.03億元、0.32億元，同比增長(zhǎng)306.13%、133.06%、511.26%；扣非凈利潤(rùn)分別為0.21億元、0.04億元、0.24億元，同比增長(zhǎng)298.30%、127.43%、1378.20%，季度凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比均為倍增。

不過，雖然前三季度的凈利潤(rùn)呈暴增勢(shì)頭，但金額只有0.59億元。這一現(xiàn)象說明，凈利暴增，與去年同期基數(shù)偏低有關(guān)。

營(yíng)業(yè)收入方面，2023年前三季度為22.08億元，同比增長(zhǎng)幅度為7.84%，增幅并不大。

實(shí)際上，嘉美包裝經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)深陷增長(zhǎng)瓶頸。

早在2014年，公司年度營(yíng)業(yè)收入就達(dá)到28.72億元，到2022年，營(yíng)業(yè)收入為29.81億元。在此期間，2021年?duì)I業(yè)收入最高為34.52億元，2020年最低為19.92億元，大部分年度營(yíng)業(yè)收入在29億元左右。

2023年，如果以前三季度的增速來計(jì)算，全年?duì)I業(yè)收入在32億元，也未超過2021年。這意味著，2014年至2023年的10年，嘉美包裝營(yíng)業(yè)收入10年止步不前。

與營(yíng)業(yè)收入相比，凈利潤(rùn)表現(xiàn)更為遜色。

2014年，嘉美包裝的凈利潤(rùn)為2.53億元，2022年為0.17億元。在此期間，凈利潤(rùn)大幅波動(dòng)，2016年為2.48億元，2017年降至0.56億元，2018年、2019年分別為1.73億元、1.72億元，2020年為0.35億元，2021年為1.64億元，2022年降至0.17億元，為2013年以來年度最低。

整體而言，嘉美包裝凈利潤(rùn)呈現(xiàn)波動(dòng)下降趨勢(shì)。

公司凈利潤(rùn)的大幅波動(dòng)并非受非經(jīng)常性損益影響，公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）也是如此。如2019年至2022年，公司的扣非凈利潤(rùn)分別為1.55億元、0.23億元、1.58億元、0.11億元。

凈利潤(rùn)劇烈波動(dòng)，表明未來持續(xù)盈利能力存疑。

事實(shí)上，這樣的業(yè)績(jī)與公司自稱的市場(chǎng)地位并不相符。

嘉美包裝主營(yíng)業(yè)務(wù)是食品飲料包裝容器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售及提供飲料灌裝服務(wù)，已成為國內(nèi)最大金屬易拉罐生產(chǎn)商之一。公司稱，其食品飲料金屬罐市占率位居市場(chǎng)前列，三片罐市場(chǎng)占有率突出。公司主要客戶包括養(yǎng)元飲品、王老吉、銀鷺集團(tuán)、達(dá)利集團(tuán)、承德露露、喜多多等國內(nèi)知名食品飲料企業(yè)。

業(yè)績(jī)與自稱的市場(chǎng)地位不相符，嘉美包裝亟需突圍。

責(zé)編：ZB