通光線纜逾2億收購(gòu)減少關(guān)聯(lián)交易   應(yīng)收賬款畸高超12億占總資產(chǎn)40%

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

向控股股東等方面收購(gòu)資產(chǎn)，通光線纜（300265.SZ）計(jì)劃借此延伸產(chǎn)業(yè)鏈，減少關(guān)聯(lián)交易。

12月24日晚，通光線纜發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬支付現(xiàn)金2.19億元，向公司控股股東通光集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“通光集團(tuán)”）等收購(gòu)四川通光光纖有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“通光光纖”）100%股權(quán)。

本次收購(gòu)?fù)ü饩�纜有兩個(gè)目的，一個(gè)是減少關(guān)聯(lián)交易，另一個(gè)是延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈。通光光纖是通光線纜的主要原材料供應(yīng)商之一。

通光線纜的整體盈利能力不強(qiáng)。過(guò)去6年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）均未達(dá)到億元，2023年前三季度，凈利潤(rùn)同比接近翻倍，但仍不足億元。

同時(shí)，通光線纜利潤(rùn)微薄，近10年公司的凈利率長(zhǎng)期低于10%。備受關(guān)注的是，通光線纜的應(yīng)收賬款居高不下。截至2023年9月底，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為12.48億元，接近公司資產(chǎn)總額的40%。

收購(gòu)供應(yīng)商延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈

通光線纜籌劃并購(gòu)，以加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)布局。

根據(jù)公告，2023年12月22日，通光線纜與通光集團(tuán)、黃永平、徐鎮(zhèn)江以及通光光纖共同簽訂了股權(quán)購(gòu)買(mǎi)協(xié)議書(shū)。通光線纜稱(chēng)，基于長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃所需，公司擬以自有資金及自籌資金支付方式向通光集團(tuán)、黃永平、徐鎮(zhèn)江收購(gòu)其共同持有的通光光纖100%股權(quán)。

而這是一次關(guān)聯(lián)交易。通光集團(tuán)為通光線纜的控股股東，張強(qiáng)為通光線纜的實(shí)際控制人、董事、通光集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，張忠為公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、通光集團(tuán)董事，張強(qiáng)、張忠為本次關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)關(guān)聯(lián)董事。薛萬(wàn)健為通光集團(tuán)監(jiān)事、通光光纖董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，其曾擔(dān)任公司總經(jīng)理。

通光光纖成立于2017年9月，注冊(cè)資本1.50億元。去股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，通光集團(tuán)持股61%，黃永平、徐鎮(zhèn)江持股比分別為24%、15%。

2022年底及2023年9月底，其資產(chǎn)總額分別為2.47億元、2.50億元，凈資產(chǎn)分別約為1.60億元、1.66億元。

以截至2023年9月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，通光光纖100%股權(quán)的評(píng)估值為21985.39萬(wàn)元，增值5403.23萬(wàn)元，增值率為32.58%。經(jīng)協(xié)商，交易作價(jià)2.19億元。

通光光纖主要從事光纖的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是通光線纜的主要原材料供應(yīng)商之一。因此，通光線纜與通光光纖之間存在關(guān)聯(lián)交易。

通光線纜主要從事光纖光纜、輸電線纜以及裝備線纜三大類(lèi)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，通光光纖向通光線纜銷(xiāo)售額約為1.32億元，2023年至披露日，通光光纖向公司銷(xiāo)售額為6637.96萬(wàn)元。

對(duì)于本次收購(gòu)，通光線纜稱(chēng)，有利于公司減少日常關(guān)聯(lián)交易，同時(shí)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，完善產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

值得一提的是，2023年至本次公告日，通光線纜與通光集團(tuán)（及其控制的公司）發(fā)生關(guān)聯(lián)交易（不包括本次關(guān)聯(lián)交易）約為1.08億元（含稅）。

凈利率長(zhǎng)期低于10%

向關(guān)聯(lián)方收購(gòu)資產(chǎn)，通光線纜借此延伸產(chǎn)業(yè)鏈、減少關(guān)聯(lián)交易是一項(xiàng)利好，但對(duì)公司業(yè)績(jī)影響有限。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，通光光纖實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為2.77億元、3708.35萬(wàn)元，2023年1—9月，營(yíng)業(yè)收入為1.78億元，凈利潤(rùn)為620.03萬(wàn)元。

對(duì)比上述經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，2023年前9個(gè)月，通光光纖的營(yíng)業(yè)收入約占2022年全年的64.26%，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)占比約為16.72%。凈利潤(rùn)的變動(dòng)幅度不及營(yíng)業(yè)收入，意味著2023年的凈利潤(rùn)下降明顯。

對(duì)于公司自身而言，其盈利能力也有待提升。

2008年至2010年，上市前三年，通光線纜實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為2.92億元、3.87億元、4.91億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.15億元、0.24億元、0.48億元，雙雙表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

2011年，通光線纜登陸A股市場(chǎng)。這一年，公司增收不增利。其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為6.50億元，同比增長(zhǎng)32.35%，凈利潤(rùn)為0.44億元，同比下降8.59%。

此后，公司的營(yíng)業(yè)收入雖然有所波動(dòng)，但整體上表現(xiàn)為增長(zhǎng)。2018年，其營(yíng)業(yè)收入達(dá)到歷史高位，為16.07億元，較2011年增長(zhǎng)147.23%。2012年至2018年，公司凈利潤(rùn)波動(dòng)頻繁。2012年為0.64億元，2013年、2014年連續(xù)下降，滑落至0.32億元。2015年、2016年連續(xù)大幅增長(zhǎng)，2016年達(dá)到1.26億元，為迄今為止的歷史巔峰時(shí)刻。這樣的好勢(shì)頭僅為曇花一現(xiàn)。2017年、2018年，凈利潤(rùn)分別為0.42億元、0.37億元，同比分別下降66.31%、11.79%，連續(xù)兩年下滑。

2019年，公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙降，分別為14.76億元、0.27億元，同比分別下降8.15%、27.39%。2020年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.67億元，同比下降0.57億元，凈利潤(rùn)為0.59億元，同比增長(zhǎng)118.72%。2021年、2022年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為19.23億元、20.83億元，同比增長(zhǎng)31.04%、8.33%。凈利潤(rùn)分別為0.45億元、0.82億元，同比變動(dòng)為-24.18%、81.84%。

今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為17.94億元、0.94億元，同比增長(zhǎng)16.50%、98.40%。盡管實(shí)現(xiàn)了如此大幅增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)仍然不高。

值得一提的是，通光線纜的應(yīng)收賬款居高不下。

截至2023年9月底，公司應(yīng)收賬款12.48億元，約占公司資產(chǎn)總額的39%，約占公司流動(dòng)資產(chǎn)的54.98%。

備受關(guān)注的是，通光線纜的毛利率持續(xù)下降、凈利率偏低。2019年，公司綜合毛利率為25.68%，2022年為17.53%，對(duì)應(yīng)的凈利率分別為2.29%、4.18%。2023年前三季度，綜合毛利率為19.19%、凈利率為5.49%。

數(shù)據(jù)顯示，近10年來(lái)，公司凈利率均低于10%。

責(zé)編：ZB