天味食品增速放緩擬2400萬出售資產(chǎn)   3.6億收購食萃食品商譽(yù)增至2.91億

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 潘瑞冬

一直走在“買買買”路上的火鍋調(diào)料第一股天味食品（603317.SH），罕見賣出固定資產(chǎn)。

12月12日晚間，公司發(fā)布公告稱，擬將位于成都市雙流區(qū)西航港街道黃甲大道三段618號院內(nèi)的土地及土地附著物（廠房）、機(jī)械設(shè)備等資產(chǎn)進(jìn)行出售，交易金額擬定2400萬元。對此，公司表示，主要是為了優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，盤活存量資產(chǎn)。

長江商報(bào)記者注意到，今年以來，公司的營收和盈利能力下滑。前三季度公司的營收增速從2022年同期的36.38%降低至17.04%；歸母凈利潤從204.76%降至31.16%，均降幅明顯。

與此同時(shí)，公司的合同負(fù)債較年初也有所減少，較2022年9月末同比降低了22.16%，這意味著，未來，公司的營收增速或?qū)⒊掷m(xù)放緩。值得注意的是，公司的經(jīng)銷商從年初的3414家減少至9月末的3285家，少了129家。

近年來，天味食品不斷加碼上下游產(chǎn)業(yè)鏈，涉及餐飲端、預(yù)制菜以及復(fù)合調(diào)味料。值得關(guān)注的是，2023年一筆外延并購，使得公司的商譽(yù)增至2.91億元，未來或存減值風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)績增速放緩

經(jīng)歷過2022年的超高速增長后，天味食品今年以來業(yè)績增速明顯放緩。

資料顯示，天味食品一直專注于復(fù)合調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品包括火鍋調(diào)料、中式菜品調(diào)料、香腸臘肉調(diào)料、香辣醬等100多個(gè)品種（不含定制餐調(diào)產(chǎn)品），主要品牌包括“好人家”“大紅袍”和“天車”。

根據(jù)2022年年報(bào)，當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)營收26.91億元，創(chuàng)歷史新高，較上年同期增長32.84%；歸母凈利潤3.42億元，較上年同期增長85.11%。

對此，天味食品在年報(bào)中表示，公司終端通過精細(xì)化管理，動(dòng)銷有所提升，庫存處于良性狀態(tài)；公司積極實(shí)施降本增效，優(yōu)化運(yùn)營效率，不斷提升盈利能力，使公司經(jīng)營業(yè)績較去年同期實(shí)現(xiàn)增長；市場費(fèi)用投放更為精準(zhǔn)合理。

從三季報(bào)角度來看，天味食品2022年1—9月實(shí)現(xiàn)營收19.09億元，同比增長36.58%；歸母凈利潤為2.44億元，同比增長204.76%。而2023年同期，天味食品實(shí)現(xiàn)營收22.34億元，同比增長17.04%；歸母凈利潤3.2億元，同比增長31.16%，可以看到，天味食品的業(yè)績增速放緩明顯，尤其是盈利能力，增速同比下降了173.6個(gè)百分點(diǎn)。

需要關(guān)注的是，截至2023年9月末，天味食品的合同負(fù)債為1.37億元，較年初的1.6億元減少了14.38%；較2022年同一時(shí)點(diǎn)的1.76億元減少22.16%。這意味著公司未來的營收或?qū)⒗^續(xù)放緩。

從銷售渠道來看，1—9月，公司的經(jīng)銷商渠道主營業(yè)務(wù)收入占比76.8%，但增長率僅有9.77%。值得一提的是，2023年初，公司的經(jīng)銷商為3414家，而到了9月底，天味食品的經(jīng)銷商減少了129家至3285家。此外，增速最快的是電商渠道，同期該渠道的主營業(yè)務(wù)收入2.33億元，同比增長102.82%。

長江商報(bào)記者注意到，雖然是火鍋調(diào)料起家，但最近兩年來，公司的中式菜品調(diào)料反超火鍋調(diào)料。今年前三季度，公司的中式菜品調(diào)料實(shí)現(xiàn)收入11.21億元，營收占比為50.35%，占比過半；而火鍋調(diào)料的收入為8.46億元，營收占比為37.99%。

頻頻布局上下游產(chǎn)業(yè)鏈

據(jù)了解，天味食品充分利用自身研發(fā)優(yōu)勢為國內(nèi)連鎖餐飲企業(yè)提供定制餐調(diào)產(chǎn)品，滿足連鎖餐飲客戶對產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、食品安全性及口味穩(wěn)定性的需求。

由于與餐飲企業(yè)天然的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性，天味食品加大了對產(chǎn)業(yè)投資的步伐，2022年以來，天味食品對上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局動(dòng)作頻頻。

具體來看，在2022年內(nèi)，公司新增了5家聯(lián)營企業(yè)，分別為成都海科機(jī)械設(shè)備制造有限公司、河南浩天味美餐飲管理有限公司、撫順獨(dú)鳳軒骨神生物技術(shù)股份有限公司、北京千喜鶴餐飲管理有限公司、四川墨比品牌優(yōu)創(chuàng)科技有限公司，初始投資金額分別為1305萬元、1150萬元、4250萬元、1億元、4975萬元。

前述投資公司分別涉及骨湯料、下游餐飲連鎖企業(yè)、下游團(tuán)餐企業(yè)、預(yù)制菜等，均涉天味食品上下游產(chǎn)業(yè)鏈。截至9月末，公司的長期股權(quán)投資達(dá)4.11億元，較2022年初的1.82億元大幅增加了125.82%。

除了通過聯(lián)營和合營方式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資外，今年5月，天味食品還通過并購控股方式獲得餐飲子公司，一年半時(shí)間共投資及并購6家公司。

具體來看，天味食品通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資入股的方式獲得四川食萃食品有限公司（下稱“食萃食品”）55%的股權(quán)，投資金額3.62億元。據(jù)了解，食萃食品是一家半固態(tài)調(diào)味料企業(yè)，旗下?lián)碛小笆按浞弧薄懊嬷�大”“香呷呷”三大品牌，產(chǎn)品近90個(gè)品類、近200個(gè)SKU。

不過，這一投資卻為天味食品帶來了巨大的商譽(yù)，增至2.91億元，這也是截至三季報(bào)末，天味食品總的商譽(yù)。根據(jù)公告，按照食萃食品2022年的凈利潤686.77萬元，收購對價(jià)5.66億元，本次交易估值的市盈率為82.4倍。業(yè)內(nèi)人士表示，若未來食萃食品業(yè)績出現(xiàn)下滑，天味食品存在較大的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，12月12日晚間，天味食品罕見公告了一起資產(chǎn)處置公告。根據(jù)公告，公司擬將位于成都市雙流區(qū)西航港街道黃甲大道三段618號院內(nèi)的土地及土地附著物（廠房）、機(jī)械設(shè)備等資產(chǎn)進(jìn)行出售，交易金額擬定2400萬元。

對此，公司表示，出售相關(guān)資產(chǎn)是為了進(jìn)一步優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保持固定資產(chǎn)的合理配置，盤活存量資產(chǎn)。

責(zé)編：ZB