中順潔柔陷抽檢烏龍產(chǎn)品質(zhì)量受質(zhì)疑   百億營(yíng)收或落空存貨16億臨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 江楚雅

“紙茅”中順潔柔（002511.SZ）近期因一起烏龍?jiān)偕蠠崴选?/p>

12月7日，中順潔柔發(fā)布聲明稱，近日，接到用戶反饋有關(guān)市場(chǎng)監(jiān)督管理總局通報(bào)一款標(biāo)稱“潔柔內(nèi)衣清洗原液（500ML）”產(chǎn)品總活性物抽檢不合格的信息。上述不合格產(chǎn)品并非我司生產(chǎn)，與我司無任何關(guān)聯(lián)。

此潔柔非彼潔柔背后，中順潔柔由于造紙成本不斷上漲，凈利潤(rùn)連續(xù)下滑，2023年?duì)I收百億目標(biāo)或?qū)⒙淇铡?023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約68.23億元，同比增長(zhǎng)11.6%；歸母凈利潤(rùn)約1.65億元，同比減少39.74%。

值得注意的是，截至2023年三季度末，公司存貨高達(dá)16.16億元。在存貨高企的背景下，中順潔柔還在加大產(chǎn)能擴(kuò)張，或面臨存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

而且，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所增大。截至三季度末，中順潔柔短期借款10.2億元，同比增長(zhǎng)67.87%，負(fù)債合計(jì)為36.04億元，資產(chǎn)負(fù)債率為40.3%。

為提振股民信心，近日，中順潔柔公告，擬以5000萬元—1億元回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過人民幣15.5元/股（含）。

頻陷輿論風(fēng)波

近日，中順潔柔接到用戶反饋，稱一款標(biāo)稱“潔柔?內(nèi)衣清洗原液(500ML)”的產(chǎn)品，被市場(chǎng)監(jiān)督管理總局通報(bào)總活性物抽檢不合格。

12月7日晚，中順潔柔在官方微博發(fā)布聲明稱，被抽檢不合格的產(chǎn)品非公司生產(chǎn)。同時(shí)，上述產(chǎn)品責(zé)任單位潔柔日化用品（廣州）有限公司并非我司關(guān)聯(lián)公司，與我司無任何法律關(guān)系和合作關(guān)系。

雖然中順潔柔撇清了關(guān)系，但對(duì)公司品牌還是產(chǎn)生了影響。

中順潔柔近期風(fēng)波不斷。9月，在一次直播中，潔柔曾因員工操作失誤，將原價(jià)56.9元1箱的紙巾誤設(shè)置為了10元6箱，引發(fā)大量用戶下單搶購(gòu)，最終成交訂單數(shù)超過4萬單，損失金額超千萬元。

此后，潔柔官方承諾所有訂單將全部發(fā)貨。針對(duì)潔柔這一表態(tài)，有不少消費(fèi)者為其誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)點(diǎn)贊，但也有聲音指出此舉是變相支持黃牛倒賣，對(duì)以原價(jià)購(gòu)買產(chǎn)品的消費(fèi)者不公平。而且，公司承擔(dān)千萬元損失后，股民的利益會(huì)受到損害。

公司產(chǎn)品質(zhì)量也受到質(zhì)疑，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)提問：“在京東多次購(gòu)買可濕水面紙抽紙，發(fā)現(xiàn)紙張變粗糙了，同時(shí)還出現(xiàn)過紙張中有綠色的異物，是因?yàn)榧垵{成本過高，因此犧牲了質(zhì)量么？”

在黑貓投訴平臺(tái)上，關(guān)于中順潔柔的各類投訴近百條，涉及抽紙、紙巾、濕巾等。其中品質(zhì)問題有紙巾有異物、污點(diǎn)、味道大等；服務(wù)投訴包括品質(zhì)虛假宣傳、推脫責(zé)任、態(tài)度差等。

利潤(rùn)持續(xù)下滑

中順潔柔在衛(wèi)生用品行業(yè)有著較高的知名度和市場(chǎng)份額，公司目前擁有潔柔、太陽、朵蕾蜜三大品牌，旗下產(chǎn)品涵蓋衛(wèi)生紙、紙面巾、潔面巾等生活用紙，以及衛(wèi)生巾等個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品。

中順潔柔連續(xù)三年穩(wěn)居中國(guó)顧客生活用紙滿意度榜首，凈利潤(rùn)卻持續(xù)下滑。

2020—2022年，中順潔柔營(yíng)收分別為78.26億元、91.50億元、85.70億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為9.06億元、5.81億元、3.50億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，公司凈利潤(rùn)3年復(fù)合增長(zhǎng)率為-16.73%。2020年至2022年，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）分別為19.86%、11.82%和6.94%，亦連續(xù)大幅下滑。

今年前三季度，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)11.60%至68.23億元，歸母凈利潤(rùn)同比減少39.74%至1.65億元，扣非凈利潤(rùn)同比減少43.21%至1.42億元。此前，中順潔柔定下2023年?duì)I收100億的目標(biāo)，要達(dá)成這一目標(biāo)，四季度營(yíng)收至少要達(dá)到31.77億元。

公司利潤(rùn)大幅下跌主要是由于成本增長(zhǎng)較快。前三季度，在營(yíng)收增長(zhǎng)11%的情況下，中順潔柔的營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)了14%。三費(fèi)方面，除財(cái)務(wù)費(fèi)用因匯兌損益減少下降外，公司的銷售費(fèi)用增長(zhǎng)12.5%，管理費(fèi)用增長(zhǎng)11.7%。

中順潔柔主要以進(jìn)口原材料紙漿為主，生產(chǎn)耗用的紙漿成本占公司生產(chǎn)成本的比重為40%—60%。實(shí)際上，從2021年開始，原材料紙漿價(jià)格一漲再漲，一度逼近歷史高位。紙漿價(jià)格的飆升無疑使公司面臨著成本抬升的壓力。

產(chǎn)能擴(kuò)張推高債務(wù)

為應(yīng)對(duì)紙漿等原材料成本上漲，公司近年采取提價(jià)策略，也未能避免業(yè)績(jī)下滑。

提價(jià)還帶來負(fù)面影響，加劇了零售終端的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度。中順潔柔在財(cái)報(bào)中表示，“受國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響，疊加產(chǎn)品提價(jià)策略及品類、渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整，短期內(nèi)公司銷售受到一定影響”。

不過，公司仍然繼續(xù)推進(jìn)提價(jià)策略，宣布自2023年12月1日起，將旗下全系列產(chǎn)品進(jìn)行促銷價(jià)格調(diào)漲。

與此同時(shí)，中順潔柔計(jì)劃加大產(chǎn)能擴(kuò)張。11月29日，公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司目前產(chǎn)能約90萬噸。

值得注意的是，公司2022年末的存貨為19.12億元，較2021年末大幅增加了30.25%，達(dá)到近年來高點(diǎn)。截至2023年三季度，存貨達(dá)16.16億元。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，存貨金額高企的背景下，中順潔柔還計(jì)劃加大產(chǎn)能擴(kuò)張，或面臨存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)能擴(kuò)張的同時(shí)，公司債務(wù)壓力攀升。截至三季度末，中順潔柔的短期借款10.2億元，同比增長(zhǎng)67.87%。期末籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~4.41億元，同比增長(zhǎng)2043.34%，中順潔柔稱，系取得借款收到的現(xiàn)金增加所致。

伴隨債務(wù)增長(zhǎng)，中順潔柔的償債能力也有所下滑，期末在手資金16.18億元，速動(dòng)比率0.76，資產(chǎn)負(fù)債率為40.3%，較去年同期提高了約5個(gè)百分點(diǎn)。

公司管理層方面也動(dòng)蕩不安。2021年，中順潔柔有6名高管提出離職，2022年，中順潔柔有4名高管先后離職。今年11月，中順潔柔發(fā)布公告稱，因個(gè)人原因，張海軍申請(qǐng)辭去公司副總裁、董事會(huì)秘書職務(wù)，辭職后仍在公司擔(dān)任其他職務(wù)。

責(zé)編：ZB