萬(wàn)豐奧威溢價(jià)收購(gòu)資產(chǎn)蹊蹺虧本甩賣(mài)   雙輪驅(qū)動(dòng)仍凈利連降負(fù)債53億

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

急著買(mǎi)進(jìn)來(lái)的資產(chǎn)，五年后，萬(wàn)豐奧威（002085.SZ）又急著甩賣(mài)。

12月6日晚，萬(wàn)豐奧威發(fā)布公告稱，公司擬出售全資子公司無(wú)錫雄偉精工科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“無(wú)錫雄偉”或“標(biāo)的公司”）100%股權(quán)，交易總價(jià)款為11億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，標(biāo)的公司是萬(wàn)豐奧威耗資13.20億元購(gòu)買(mǎi)，當(dāng)時(shí)收購(gòu)頗為急迫。

標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，2023年前七個(gè)月，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.37億元，凈利潤(rùn)4238.89萬(wàn)元。

盡管萬(wàn)豐奧威聲稱本次資產(chǎn)出售的目的是聚焦核心主業(yè)，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，但市場(chǎng)質(zhì)疑公司甩賣(mài)之舉。本次交易，將使得公司虧損約1.17億元。

萬(wàn)豐奧威稱，經(jīng)過(guò)積極布局，公司已經(jīng)打造了產(chǎn)業(yè)“雙引擎”驅(qū)動(dòng)發(fā)展格局。但是，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不理想，且壓力較大。2023年二、三季度，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）連續(xù)下降。

萬(wàn)豐奧威的財(cái)務(wù)壓力依舊存在。截至2023年9月底，公司有息負(fù)債超過(guò)53億元，是貨幣資金的兩倍多。

虧本甩賣(mài)成熟資產(chǎn)存疑

萬(wàn)豐奧威的一個(gè)出售資產(chǎn)動(dòng)作，受到了市場(chǎng)質(zhì)疑。

根據(jù)公告，12月6日，萬(wàn)豐奧威與無(wú)錫雄偉企業(yè)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“買(mǎi)方”）、無(wú)錫雄偉及無(wú)錫雄駿企業(yè)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“無(wú)錫雄駿”）簽訂了《股權(quán)購(gòu)買(mǎi)協(xié)議》，約定公司擬以總交易價(jià)格11億元出售無(wú)錫雄偉100%股權(quán)，其中以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓公司持有的無(wú)錫雄偉81.82%股權(quán)（轉(zhuǎn)讓價(jià)格為9億元），自交割日起36個(gè)月內(nèi)，以無(wú)錫雄偉回購(gòu)股權(quán)并減資的方式或通過(guò)股權(quán)回購(gòu)替代方案約定的方式以最終實(shí)現(xiàn)賣(mài)方退出持有無(wú)錫雄偉剩余18.18%股權(quán)（回購(gòu)價(jià)格或轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為2億元）。

本次交易總價(jià)款11億元，略低于評(píng)估值11.02億元。不過(guò)，本次對(duì)標(biāo)的公司的評(píng)估值并無(wú)明顯增值。

截至2023年7月底，標(biāo)的公司賬面凈資產(chǎn)約為10.40億元，評(píng)估值11.02億元，增值率約為5.97%。

無(wú)錫雄偉是萬(wàn)豐奧威執(zhí)意購(gòu)買(mǎi)而來(lái)的資產(chǎn)。

2018年4月，萬(wàn)豐奧威籌劃定增，擬募資不超過(guò)20億元，用于收購(gòu)無(wú)錫雄偉95%股權(quán)、萬(wàn)豐實(shí)業(yè)51.02%股權(quán)，以及年產(chǎn)220萬(wàn)件汽車(chē)鋁合金輪轂智慧工廠建設(shè)等。其中，萬(wàn)豐奧威擬12.54億元收購(gòu)無(wú)錫雄偉95%股權(quán)，擬投入募集資金12.54億元。

當(dāng)時(shí)，無(wú)錫雄偉評(píng)估值為14.78億元，評(píng)估增值5.28億元，增值率55.60%。

資料顯示，無(wú)錫雄偉主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車(chē)沖壓零部件及其自動(dòng)化沖壓模具和精密模具的設(shè)計(jì)和制造，下游客戶主要覆蓋延鋒江森、佛吉亞、博澤、高田、麥格納、奧托立夫等全球領(lǐng)先的汽車(chē)零部件公司。

萬(wàn)豐奧威當(dāng)時(shí)稱，無(wú)錫雄偉已成功打入了全球頂級(jí)汽車(chē)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，成為國(guó)際知名品牌廠商的核心供應(yīng)商。

不過(guò)，由于定增不順利，最終，萬(wàn)豐奧威采用自籌現(xiàn)金方式收購(gòu)，交易價(jià)格為12.54億元。

2021年，萬(wàn)豐奧威又出資6600萬(wàn)元將無(wú)錫雄偉剩下5%股權(quán)收購(gòu)。

萬(wàn)豐奧威收購(gòu)無(wú)錫雄偉100%股權(quán)，合計(jì)耗資13.20億元，如今卻以11億元出售。那么，是否因無(wú)錫雄偉經(jīng)營(yíng)大幅低于預(yù)期？

事實(shí)上，無(wú)錫雄偉經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)定。2022年及2023年前七個(gè)月，其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為9.98億元、5.37億元，凈利潤(rùn)為7395.37萬(wàn)元、4238.89萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流分別為-1175.94萬(wàn)元、1.10億元，2023年前七個(gè)月，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大幅轉(zhuǎn)好，期末資產(chǎn)負(fù)債率較低。

本次出售，萬(wàn)豐奧威將產(chǎn)生1.17億元虧損，并減少2023年度凈利潤(rùn)1.17億元。

對(duì)此，萬(wàn)豐奧威稱，是為聚焦核心主業(yè)，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升盈利能力。

債務(wù)53.48億財(cái)務(wù)承壓

資產(chǎn)負(fù)債率低、盈利能力并不低的資產(chǎn)，萬(wàn)豐奧威將其出售，可能與財(cái)務(wù)壓力有關(guān)。

隨著全球汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)變化，萬(wàn)豐奧威積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。公司稱，目前，其已形成汽車(chē)金屬部件輕量化產(chǎn)業(yè)和通航飛機(jī)創(chuàng)新制造產(chǎn)業(yè)雙引擎驅(qū)動(dòng)發(fā)展格局，在汽車(chē)金屬部件輕量化產(chǎn)業(yè)，公司將持續(xù)聚焦鋁合金、鎂合金新材料。無(wú)錫雄偉主要從事汽車(chē)高強(qiáng)度鋼沖壓零部件業(yè)務(wù)，公司出售無(wú)錫雄偉股權(quán)可以優(yōu)化公司汽車(chē)金屬部件輕量化產(chǎn)業(yè)布局，減少管理幅度，集中精力聚焦鋁合金、鎂合金等核心業(yè)務(wù)發(fā)展，并進(jìn)一步優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

不過(guò)，目前來(lái)看，雙引擎驅(qū)動(dòng)，萬(wàn)豐奧威的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不算理想。2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為115.99億元，同比微降0.66%，凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）分別為5.36億元、4.84億元，同比下降9.68%、11.39%。

其中，第二、三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為38.93億元、40.92億元，同比變動(dòng)4.29%、-8.08%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為0.95億元、2.18億元，同比下降45.68%、10.46%，扣非凈利潤(rùn)為0.82億元、2.01億元，同比分別下降45.12%、14.71%。

數(shù)據(jù)顯示，二、三季度，公司凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)連續(xù)下降。

基于此，市場(chǎng)人士稱，在季度凈利潤(rùn)連續(xù)下降的情況下，萬(wàn)豐奧威出售盈利資產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)壓力可能會(huì)加大。

當(dāng)然，出售資產(chǎn)可以回血，提高流動(dòng)性。事實(shí)上，萬(wàn)豐奧威存在財(cái)務(wù)壓力。

截至2023年9月末，公司賬面貨幣資金21.47億元（含受限資金），對(duì)應(yīng)的短期借款44.11億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債2.22億元、長(zhǎng)期借款7.15億元，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為53.48億元，其中短期債務(wù)46.33億元，占債務(wù)總額的比重為86.63%，短期債務(wù)占比偏高。

短期債務(wù)是貨幣資金的2倍多，萬(wàn)豐奧威的財(cái)務(wù)壓力可以想見(jiàn)。

值得一提的是，2023年三季報(bào)顯示，萬(wàn)豐奧威控股股東萬(wàn)豐集團(tuán)所持公司股份質(zhì)押率為33.64%。

萬(wàn)豐奧威的實(shí)控人為陳愛(ài)蓮一家四人，2006年上市以來(lái)，陳愛(ài)蓮等以及萬(wàn)豐集團(tuán)通過(guò)減持、發(fā)行可交換債等途徑，累計(jì)套現(xiàn)超過(guò)40億元。

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責(zé)編：ZB