思美傳媒蹭熱點被立案股價跌25%   近20億商譽隱雷消除仍未扭虧

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

主打營銷服務(wù)的思美傳媒（002712.SZ）蹭熱點，可能要為之付出代價。

11月29日晚，思美傳媒公告稱，公司當(dāng)日收到證監(jiān)會出具的《立案告知書》。因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對公司立案。

當(dāng)天，思美傳媒還收到了證監(jiān)會浙江監(jiān)管局出具的《關(guān)于對思美傳媒股份有限公司、李子木采取出具警示函措施的決定》。

11月27日，思美傳媒通過互動易平臺發(fā)布信息稱“抖音超市現(xiàn)階段由本公司代運營”，消息發(fā)布后的下午，思美傳媒股價從跌約9%直線拉漲停。隨即，抖音辟謠。近三個交易日，思美傳媒的股價累計下跌了約25%。

2014年，思美傳媒登陸A股市場，一輪又一輪瘋狂高溢價并購后，伴隨著商譽減值，其業(yè)績大變臉。2019年，通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)、放棄表決權(quán)等途徑，思美傳媒易主，迎四川國資新主。

不過，易主四年，思美傳媒的基本面并無明顯改善。繼2022年虧損逾4億元后，2023年前三季度，公司又虧損0.04億元。

曾經(jīng)高達近20億元的商譽已經(jīng)基本計提完畢，商譽減值拖累因素基本消除，但思美傳媒仍陷虧損，讓人意外。

蹭熱點僅2天立案告知書來了

證監(jiān)會果斷出手，對思美傳媒進行立案。

根據(jù)最新公告，11月29日，思美傳媒收到證監(jiān)會出具的《立案告知書》。因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對公司立案。

思美傳媒稱，目前，公司經(jīng)營情況正常，將積極配合證監(jiān)會的相關(guān)工作，并嚴(yán)格按照監(jiān)管要求履行信息披露義務(wù)。

在公告中，思美傳媒并未披露公司因何事被證監(jiān)會立案，但市場一致認(rèn)為，與兩天前蹭抖音熱點相關(guān)。

11月27日午間，思美傳媒在投資者互動平臺回復(fù)投資者是否有相關(guān)業(yè)務(wù)與抖音合作情況的提問中，稱“抖音超市現(xiàn)階段由公司代運營”。

受此消息影響，思美傳媒原本早盤大跌9.05%的股價，當(dāng)日午后開盤直線拉上漲停。

盤后，思美傳媒被抖音“打臉”。抖音電商在其官方微博發(fā)布辟謠公告稱，“網(wǎng)傳思美傳媒代運營抖音超市，此為不實消息。抖音超市業(yè)務(wù)為抖音電商自運營�！�

隨后，思美傳媒在互動易向進一步回復(fù)：“公司所稱代運營抖音超市，是指公司代運營了抖音官方超市的官方直播間之一。”

公開資料顯示，抖音超市于2023年1月28日在抖音App上線，是抖音電商旗下的業(yè)務(wù)。

此事引起了交易所關(guān)注。當(dāng)晚，深交所向思美傳媒下發(fā)關(guān)注函，要求公司詳細(xì)說明互動易平臺上答復(fù)投資者提問的主要工作機制、決策流程，在首次答復(fù)投資者提問時未對相關(guān)用語予以充分說明解釋，也未準(zhǔn)確界定其應(yīng)用范圍，并導(dǎo)致自身前后回復(fù)內(nèi)容存在明顯偏差的原因。同時，請結(jié)合抖音電商相關(guān)聲明，詳細(xì)說明公司就有關(guān)問題回復(fù)與其聲明內(nèi)容存在重大差異的原因。

11月29日，思美傳媒回復(fù)關(guān)注函稱，公司及子公司僅參與和提供抖音超市某直播間的代理運營業(yè)務(wù)，且公司與抖音超市合作從2023年9月開始，根據(jù)客戶數(shù)據(jù)電文事實委托先行開展工作（暫未簽署書面協(xié)議）。抖音超市的直播間只是抖音超市這項業(yè)務(wù)很小的一個分支，業(yè)務(wù)規(guī)模和占比對抖音很低。直播間業(yè)務(wù)包括直播間搭建、策劃、播出、視頻拍攝、創(chuàng)意規(guī)劃等與直播間運營有關(guān)的服務(wù)內(nèi)容。抖音超市的品類和播出時長根據(jù)客戶要求確定。公司部分參與直播間選品工作。

截至目前，思美傳媒上述全部為成本投入，暫未確認(rèn)收入，預(yù)估月均收入占2022年思美傳媒總收入低于0.3%，思美傳媒在抖音超市直播間獲得的毛利潤規(guī)模占2022年公司總毛利潤規(guī)模低于0.5%，對公司業(yè)務(wù)影響較小。

抖音辟謠后，思美傳媒的股價上演兩個跌停，11月30日，股價繼續(xù)大跌7.32%。近三個交易日，其累計跌幅約25%。

股價大跌，又被證監(jiān)會立案，思美傳媒蹭熱點得不償失。

易主四年仍未走出經(jīng)營困境

蹭熱點的思美傳媒的經(jīng)營壓力依然較大。

思美傳媒屬于綜合服務(wù)類廣告公司，2014年初在深交所中小板上市。上市前的2013年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為16.38億元，同比增長13.47%；歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為0.84億元，同比減少11.04%。2014年，上市第一年，公司延續(xù)了增收不增利走勢。

2015年，A股市場火爆，并購此起彼伏，思美傳媒也開啟了“買買買”模式。

2015年12月，思美傳媒以4億元自有資金完成對科翼文化80%股權(quán)的收購。半年后，思美傳媒再以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式作價2.9億元收購愛德康賽100%股權(quán)。

2017年，思美傳媒先以0.9億元現(xiàn)金收購智海揚濤60%股權(quán)，再實施重大資產(chǎn)重組，作價15.47億元將掌維科技100%股權(quán)、觀達影視100%股權(quán)以及科翼文化剩余20%股權(quán)收入囊中。至此，思美傳媒形成了“IP源頭+內(nèi)容制作+營銷宣發(fā)”的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)化運營平臺。

上述系列并購，交易總作價達到23.27億元。

多筆并購作用下，思美傳媒經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)也好看了些。2015年至2017年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入24.94億元、38.22億元、41.87億元，凈利潤0.88億元、1.42億元、2.31億元。

然而，并購的高溢價為思美傳媒埋下了地雷。截至2017年末，思美傳媒商譽賬面價值由上市初期的110萬元增至19.94億元，占期末公司凈資產(chǎn)的比例高達60.8%。

迅猛攀升的商譽很快吞噬了利潤。

2018年，思美傳媒實現(xiàn)營業(yè)收入52.83億元，同比增長26.16%，凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）分別為0.32億元、0.21億元，同比下降86.36%、90.24%。

思美傳媒表示，業(yè)績下降主要系本次計提其他應(yīng)收款壞賬準(zhǔn)備所致。公司壞賬損失達2.36億元，為當(dāng)期利潤總額的3.6倍左右。

緊隨而來的2019年至2022年，公司凈利潤分別為0.46億元、-11.54億元、0.59億元、-4.09億元，扣非凈利潤分別為-1.08億元、-11.89億元、0.29億元、-4.36億元。

這四年，商譽減值損失分別為3.21億元、12.12億元、0億元、3.94億元，合計為19.27億元。

到2022年底，公司賬面商譽僅剩下0.19億元，基本上計提完了。

2023年前三季度，思美傳媒實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為41.38億元、-0.04億元，同比分別變動33.74%、-178.13%，仍然虧損。其中，第三季度，凈利潤為-0.14億元。

值得一提的是，2019年，思美傳媒易主，四川國資入主。目前來看，公司尚需努力改變經(jīng)營現(xiàn)狀。

責(zé)編：ZB