南山智尚擬募10億加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型   前三季經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出2052萬

長江商報消息 ●長江商報記者 汪靜

國內(nèi)毛紡服飾一體化龍頭南山智尚（300918.SZ）擬募資加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

11月28日晚間，南山智尚公告稱，擬向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過10億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費用后將全部用于年產(chǎn)8萬噸高性能差別化錦綸長絲項目。

長江商報記者注意到，南山智尚是國內(nèi)精紡呢絨、正裝職業(yè)裝領(lǐng)軍企業(yè)，利用在紡織行業(yè)多年的深耕和技術(shù)沉淀，近年來積極拓展紡織纖維新材料領(lǐng)域，向高附加值的紡織纖維產(chǎn)品進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

雖然積極推動轉(zhuǎn)型，但南山智尚仍面臨不少困境。公司營收多年來原地踏步，存貨周轉(zhuǎn)能力也在下滑。同時，2023年前三季度，南山智尚的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈流出2052萬元。

擬募10億加碼錦綸長絲項目

11月28日晚間，南山智尚公告稱，擬向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過10億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費用后將全部用于年產(chǎn)8萬噸高性能差別化錦綸長絲項目。

據(jù)了解，自成立以來，南山智尚專注于紡織服飾產(chǎn)業(yè)鏈，致力于上下游一體化的產(chǎn)業(yè)布局，現(xiàn)有業(yè)務(wù)包含精紡呢絨面料、正裝職業(yè)裝、紡織纖維的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售。經(jīng)過多年發(fā)展，公司形成了完善的毛紡織服飾產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋了集面料研發(fā)、毛條加工、染色、紡紗、織造、后整理于一體的精紡呢絨業(yè)務(wù)體系，以及集成衣研發(fā)、設(shè)計、制造、品牌運營于一體的服裝業(yè)務(wù)體系。

為順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，南山智尚上市后積極拓展紡織纖維新材料領(lǐng)域。公司規(guī)劃建設(shè)了3600噸超高分子量聚乙烯項目，為公司打造第二增長曲線。通過規(guī)劃一期600噸超高分子量聚乙烯纖維項目積累經(jīng)驗，磨合工藝，促進二期3000噸超高分子量聚乙烯纖維項目的快速落地。目前，隨著二期項目的全面落地，公司已進入超高分子量聚乙烯纖維生產(chǎn)的第一梯隊。

南山智尚的轉(zhuǎn)型升級步伐并未止步。在超高分子量聚乙烯纖維項目積累了豐富的紡織纖維生產(chǎn)相關(guān)的人才、技術(shù)經(jīng)驗后，南山智尚又開始將目光投向錦綸項目。

南山智尚表示，該項目的啟動，是公司在成功實施超高分子量聚乙烯纖維項目基礎(chǔ)上，持續(xù)進行模式復(fù)制，驗證公司新材料產(chǎn)業(yè)擴張復(fù)制能力的重要舉措。同時，該項目的實施有助于提升公司內(nèi)部協(xié)同，加強錦綸纖維環(huán)節(jié)對下游高附加值運動休閑面料及服裝的支撐作用，保持公司全產(chǎn)品鏈條合理結(jié)構(gòu)并滿足市場需求，從整體上實現(xiàn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。

值得注意的是，南山智尚于2020年上市，而本次也是公司自IPO以來的首次增發(fā)。

2020年IPO時，南山智尚融資4.47億元，投入到精紡毛料生產(chǎn)線智能升級項目、服裝智能制造升級項目、研發(fā)中心升級建設(shè)項目。2022年，公司再發(fā)7億元可轉(zhuǎn)債，用于年產(chǎn)3000噸超高分子量聚乙烯新材料建設(shè)項目。

若本次募資成功落地，南山智尚累計融資額將超過21億元。

觸及業(yè)績天花板營收原地踏步

雖然積極推動轉(zhuǎn)型，但南山智尚所面臨的困境不少。

作為紡織服裝企業(yè)，隨著國內(nèi)市場競爭愈發(fā)激烈、國外市場不斷萎縮，南山智尚似乎早早觸及了業(yè)績天花板。

2016—2022年，南山智尚營業(yè)收入分別為15.59億元、16.64億元、19.97億元、17.71億元、13.58億元、14.92億元、16.34億元；凈利潤分別為8262.24萬元、9204.89萬元、1.21億元、1.22億元、8750.8萬元、1.52億、1.87億元。

可以看出，2019年，公司營收大幅下滑，此后持續(xù)處于低位，不過由于公司持續(xù)推進產(chǎn)業(yè)升級及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，凈利潤增速較快。

2023年上半年，南山智尚營收凈利潤分別為11.24億元、1.2億元，同比分別變動-5.21%、13.06%。

但受行業(yè)環(huán)境影響，南山智尚的存貨周轉(zhuǎn)能力也有所下滑。

2019年—2023年前三季度，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.54次、1.36次、1.54次、1.85次、1.2次，2023年前三季有所下滑。據(jù)新浪財經(jīng)數(shù)據(jù)，2023年前三季度行業(yè)均值3.24，可見，公司低于行業(yè)平均水平。

對此，南山智尚表示，這主要由于公司產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋羊毛制條、毛條紡紗、精紡呢絨織造、染整以及服裝的設(shè)計、生產(chǎn)及營銷，產(chǎn)業(yè)鏈完整，加之主要原材料集中采購等經(jīng)營特點，使公司為生產(chǎn)、銷售所持有的存貨規(guī)模較大。

值得關(guān)注的是，公司造血能力也在下滑。2019—2022年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3.82億元、3.7億元、2.52億元、2.33億元。2023年前三季度，南山智尚的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈流出2052萬元。對于經(jīng)營性現(xiàn)金流的下滑，南山智尚表示，是公司增加存貨儲備購買商品支出增加所致。

責(zé)編：ZB