晨鳴紙業(yè)業(yè)績承壓近兩年扣非虧16億   投資金信期貨虧1521萬擬1.97億清倉

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 徐佳

為進(jìn)一步減負(fù)聚焦主業(yè)，晨鳴紙業(yè)（000488.SZ、01812.HK）再次進(jìn)行非主業(yè)資產(chǎn)剝離。

11月28日晚間，晨鳴紙業(yè)披露的資產(chǎn)出售公告顯示，為進(jìn)一步優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，聚焦制漿、造紙主業(yè)，增強(qiáng)公司盈利能力，公司控股子公司壽光美倫擬在武漢光谷聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所江城產(chǎn)權(quán)交易有限公司，以公開掛牌方式出售其持有的金信期貨有限公司（以下簡稱“金信期貨”）35.4331%股權(quán)，掛牌價(jià)格為1.97億元。

長江商報(bào)記者注意到，上述金信期貨股權(quán)是晨鳴紙業(yè)在2019年斥資1.8億收購所得。但此筆投資并未給晨鳴紙業(yè)帶來可觀的收益，2019年至2023年上半年，晨鳴紙業(yè)持有金信期貨股權(quán)按照權(quán)益法核算的投資收益合計(jì)為-1521.58萬元。

本次交易中，金信期貨股東全部權(quán)益價(jià)值評估值為5.56億元，較凈資產(chǎn)賬面價(jià)值增值3.65億元，增值率約為190.67%。

近兩年來，隨著生產(chǎn)成本的大幅提高以及下游需求的疲軟，作為造紙業(yè)龍頭的晨鳴紙業(yè)面臨較大的業(yè)績壓力。繼2022年扣非凈利潤虧損3.61億元之后，2023年前三季度，晨鳴紙業(yè)凈利潤和扣非凈利潤分別為-7.68億元、-12.52億元。近兩年內(nèi)，晨鳴紙業(yè)的扣非凈利潤累計(jì)已虧損16.13億元。

金信期貨整體估值5.56億

金信期貨為晨鳴紙業(yè)于2019年收購所得。

回溯公告，2018年10月，晨鳴紙業(yè)首次披露對金信期貨的收購意向。公司擬通過子公司壽光美倫與湖南機(jī)油泵、上海磐厚、上海金質(zhì)、盈信金融、無限新銳組成投標(biāo)聯(lián)合體，參與金信期貨100%股權(quán)的競標(biāo)，其中壽光美倫擬以1.8億元收購金信期貨45%股權(quán)。

彼時(shí)，晨鳴紙業(yè)收購金信期貨股權(quán)的目的在于謀求多元化發(fā)展，進(jìn)一步拓展公司業(yè)務(wù)范圍，整合公司金融資源，抓住期貨行業(yè)發(fā)展機(jī)會，增強(qiáng)綜合競爭力。

2019年6月，金信期貨股權(quán)變更獲得證監(jiān)會同意，壽光美倫由此取得持有金信期貨45%股權(quán)。不過，由于金信期貨增資擴(kuò)股引入外部股東，壽光美倫的持股比例被稀釋，即晨鳴紙業(yè)通過壽光美倫控制金信期貨35.43%股權(quán)。

但是此筆投資并沒有給晨鳴紙業(yè)帶來可觀的收益。長江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2019年至2023年上半年，晨鳴紙業(yè)持有金信期貨股權(quán)按照權(quán)益法核算的投資收益分別為104.92萬元、-336.6萬元、-391.45萬元、-706.33萬元、-17.72萬元，合計(jì)為-1521.58萬元。

根據(jù)晨鳴紙業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，上述報(bào)告期內(nèi)，金信期貨的營業(yè)收入分別為4822.24萬元、4999.62萬元、1.03億元、4715.46萬元、2966.18萬元，凈利潤32.97萬元、-950.05萬元、-920.22萬元、-1936.89萬元、-222.26萬元。

在此背景下，晨鳴紙業(yè)決定出售金信期貨股權(quán)。11月28日晚間，晨鳴紙業(yè)披露資產(chǎn)出售計(jì)劃，公司控股子公司壽光美倫擬在武漢光谷聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所江城產(chǎn)權(quán)交易有限公司，以公開掛牌方式出售其持有的金信期貨35.4331%股權(quán)，掛牌價(jià)格為1.97億元。

晨鳴紙業(yè)表示，壽光美倫出售金信期貨股權(quán)有助于優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加現(xiàn)金流入，充分發(fā)揮自身優(yōu) 勢聚焦制漿、造紙主業(yè)發(fā)展，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的盈利能力。交易完成后，壽光美倫將不再持有金信期貨股權(quán)。

公告顯示，2023年前9個(gè)月，金信期貨的營業(yè)收入和凈利潤分別為6611.14萬元、1278.81萬元。截至2023年9月末，金信期貨資產(chǎn)總額16.25億元、凈資產(chǎn)1.91億元。

根據(jù)評估，此次交易中，金信期貨股東全部權(quán)益價(jià)值評估值為5.56億元，較凈資產(chǎn)賬面價(jià)值增值3.65億元，增值率約為190.67%。

多舉措降低負(fù)債率增強(qiáng)資本實(shí)力

剝離非主業(yè)資產(chǎn)的背后，是當(dāng)前晨鳴紙業(yè)面臨的較大業(yè)績壓力。

近兩年來，對造紙行業(yè)而言，一方面受上游木漿、能源、運(yùn)輸價(jià)格暴漲等因素影響，生產(chǎn)成本大幅提高；另一方面受下游消費(fèi)不振、需求疲軟等因素影響，紙制品價(jià)格未能保持與成本的同頻提高。行業(yè)利潤空間受到嚴(yán)重?cái)D壓，經(jīng)營壓力增大，短期內(nèi)表現(xiàn)較為低迷。

晨鳴紙業(yè)作為造紙行業(yè)的龍頭企業(yè)也受到影響。數(shù)據(jù)顯示，在最高峰時(shí)期的2017年晨鳴紙業(yè)曾實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入294.72億元、凈利潤37.69億元。此后公司連續(xù)兩年凈利下滑，2020年和2021年止跌回升至17.12億元、20.66億元。

2022年，晨鳴紙業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入320.04億元，同比減少3.08%；凈利潤1.89億元，同比減少90.84%；扣非凈利潤-3.61億元，同比減少120.73%。

2023年以來，晨鳴紙業(yè)虧損面擴(kuò)大。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入197.22億元，同比減少22.22%；凈利潤和扣非凈利潤分別為-7.68億元、-12.52億元，同比減少419.36%、906.79%。粗略計(jì)算，近兩年內(nèi)，晨鳴紙業(yè)的扣非凈利潤累計(jì)虧損16.13億元。

截至2023年9月末，晨鳴紙業(yè)資產(chǎn)總額798.26億元，負(fù)債總額582.59億元，負(fù)債率72.98%，較上年末提升1.13個(gè)百分點(diǎn)。公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)中，短期借款、長期借款、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債分別為334.65億元、46.23億元、40.3億元，包括三者在內(nèi)的有息借款合計(jì)為421.18億元，遠(yuǎn)高于期末123.08億元的貨幣資金水平。

在此背景下，多舉措降低資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，成為晨鳴紙業(yè)2023年的重要任務(wù)。長江商報(bào)記者注意到，此次轉(zhuǎn)讓金信期貨股權(quán)之前，9月，晨鳴紙業(yè)將其直接持有的武漢晨鳴65.21%的股權(quán)以4.8億元的價(jià)格出售給武漢垣豐合伙企業(yè)，失去對武漢晨鳴的控股權(quán)。

此外，同樣在9月，晨鳴紙業(yè)擬引進(jìn)山東省屬國有重要骨干企業(yè)山東省財(cái)欣資產(chǎn)運(yùn)營有限公司全資子公司山東省財(cái)欣投資有限公司對控股子公司湛江晨鳴進(jìn)行增資，增資金額為3億元。

晨鳴紙業(yè)稱，本次增資有助于進(jìn)一步降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)資本實(shí)力，充分發(fā)揮政府平臺資源優(yōu)勢，助推企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

責(zé)編：ZB