瀾滄古茶市占率僅0.13%中期溢利降22% 砸4.13億銷售費(fèi)打水漂量價(jià)齊跌

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 徐佳

港股“普洱茶第一股”要來了。日前，瀾滄古茶通過港交所聆訊，距離港股IPO更近了一步。

作為國內(nèi)知名的普洱茶品牌，瀾滄古茶沖擊資本市場已有四年。茶葉市場分散，2022年，瀾滄古茶是中國第七大茶葉公司，但市占率僅為0.13%。

長江商報(bào)記者注意到，近兩年來，瀾滄古茶經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)較大。其中，2022年公司的收益和溢利分別減少17.15%、45.34%，2023年上半年，收益同比增長1.65%，而期內(nèi)溢利2356.8萬元，同比減少22.4%。

值得關(guān)注的是，瀾滄古茶加大了營銷投放力度，這使得利潤空間進(jìn)一步被壓縮。2020年至2023年上半年，瀾滄古茶的銷售及營銷開支合計(jì)約為4.13億元，其中廣告及宣傳開支合計(jì)約為1.3億元。即便如此，瀾滄古茶“1966”系列核心產(chǎn)品仍處于銷量和價(jià)格均下滑的尷尬境地。

近兩年半凈利潤率降20個(gè)百分點(diǎn)

早在2019年，瀾滄古茶就與華創(chuàng)證券簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，并于次年6月在深交所提交IPO申請(qǐng)。但2021年6月上會(huì)前夕，瀾滄古茶撤回了A股上市申請(qǐng)，轉(zhuǎn)道港股。2022年5月，瀾滄古茶在港交所遞表。2023年2月，瀾滄古茶再次遞表港交所擬主板上市，近日終于通過港交所聆訊，距離港股IPO更近了一步，或?qū)⒊蔀楦酃伞捌斩�茶第一股”�?/p>

經(jīng)過24年的經(jīng)營，瀾滄古茶已經(jīng)成為中國知名的普洱茶品牌，但從行業(yè)整體情況來看，其市占率并不高。

弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，2022年，瀾滄古茶是中國第七大茶葉公司，市占率為0.13%，同時(shí)也是中國第三大普洱茶公司，市占率為2.4%，而中國第一大普洱茶公司的市占率為12.6%，是瀾滄古茶的5.25倍。

長江商報(bào)記者注意到，放棄A股上市之后，近兩年來瀾滄古茶的經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)較大。根據(jù)瀾滄古茶此前在深交所披露的招股書，2017年至2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.5億元、2.99億元、3.8億元，歸母凈利潤分別為5729.08萬元、7559.45萬元、8116.71萬元，整體分別增長52.34%、41.68%。報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為65.56%、64.03%、61.94%。

此次瀾滄古茶在港交所披露的招股書顯示，2020年至2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)收益4.05億元、5.59億元、4.63億元，期內(nèi)溢利分別為1.23億元、1.29億元、0.7億元。

其中，2022年瀾滄古茶的收益和溢利分別減少17.15%、45.34%。對(duì)此，公司歸結(jié)于疫情降低消費(fèi)意欲，使得產(chǎn)品需求受壓。

2023年上半年，瀾滄古茶實(shí)現(xiàn)收益2.32億元，同比增長1.65%；期內(nèi)溢利2356.8萬元，同比減少22.4%。

招股書顯示，2020年至2023年上半年，瀾滄古茶的毛利率分別為70.4%、65.9%、65.9%、60.3%，凈利潤率分別為30.3%、23.1%、15.2%、10.2%。近兩年半時(shí)間內(nèi)，瀾滄古茶的毛利率和凈利潤率整體分別減少10.1、20.1個(gè)百分點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，在毛利率整體下滑的情況下，瀾滄古茶加大了廣告宣傳力度，使得利潤空間進(jìn)一步被壓縮。2020年至2023年上半年，瀾滄古茶的銷售及營銷開支分別為0.87億元、1.22億元、1.36億元、0.68億元，其中廣告及宣傳開支分別為0.34億元、0.39億元、0.4億元、0.17億元。

粗略計(jì)算，近三年半，瀾滄古茶的銷售及營銷開支合計(jì)約為4.13億元，其中廣告及宣傳開支合計(jì)約為1.3億元。

基石業(yè)務(wù)“1966”系列量價(jià)齊跌

目前，瀾滄古茶以“瀾滄古茶”作為核心品牌，在此品牌旗下開發(fā)和建構(gòu)了“1966”及“茶媽媽”兩條產(chǎn)品線，還在2022年7月推出新產(chǎn)品線“巖冷”，以迎合不同消費(fèi)群體的需求。

一直以來，瀾滄古茶將“1966”系列作為業(yè)務(wù)基石。長江商報(bào)記者注意到，“1966”系列近兩年銷售遇冷，這也成為拖累瀾滄古茶收入增長緩慢的主要原因。

招股書顯示，“1966”系列為瀾滄古茶的經(jīng)典產(chǎn)品線，主打普洱茶葉產(chǎn)品，目標(biāo)顧客為普洱茶愛好者及資深茶友。2020年至2023年上半年，“1966”系列產(chǎn)品的收益分別為2.99億元、4.14億元、3.01億元、1.55億元，占公司各期總收益的比例分別為73.8%、74.1%、65.1%、66.9%。其中，2022年和2023年上半年，“1966”系列的收益同比分別減少27.2%、6.5%。

“茶媽媽”系列為瀾滄古茶的健康時(shí)尚產(chǎn)品線，受眾面更廣。上述報(bào)告期內(nèi)，“茶媽媽”系列產(chǎn)品的收益分別為0.95億元、1.27億元、1.44億元、6.99億元，占各期公司總收益的比例分別為23.4%、22.7%、31.2%、30.1%，整體呈增長趨勢。

新培育的“巖冷”系列則由于推出時(shí)間較短，并未對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

從銷量上來看，2022年和2023年上半年，瀾滄古茶“1966”系列產(chǎn)品的銷量分別為440噸、248噸，同比分別減少111噸、33噸，降幅20.15%、11.74%；“茶媽媽”系列產(chǎn)品的銷量分別為178噸、84噸，同比分別增加37噸、20噸。

不僅僅是銷量下滑，2020年至2023年上半年，“1966”系列的平均售價(jià)由每公斤756元下降至625元，降幅17.33%。同期，“茶媽媽”系列的平均售價(jià)則維持在每公斤800至900元之間。

一直以來，瀾滄古茶的大部分收益來自經(jīng)銷商。2023年上半年，瀾滄古茶向經(jīng)銷商、直營客戶銷售收益占比分別為75.7%、21.6%。

不過，近年來，瀾滄古茶的經(jīng)銷商門店數(shù)量整體下滑。2020年至2023年6月末，瀾滄古茶分別有17家、26家、24家、23家自營門店，以及566家、531家、508家、520家經(jīng)銷商營運(yùn)門店。

對(duì)于經(jīng)銷商門店數(shù)量整體下跌，瀾滄古茶稱主要是由于公司提高了經(jīng)銷商篩選門檻，若干經(jīng)銷商的往績未能達(dá)到已提高的篩選要求，因此公司終止了業(yè)務(wù)關(guān)系。

責(zé)編：ZB