協(xié)鑫集成押注高效電池片擬38.7億擴(kuò)產(chǎn) 組件出貨量大增經(jīng)營現(xiàn)金流猛漲16倍

長江商報(bào)消息 盡管業(yè)內(nèi)對于光伏產(chǎn)能過剩的隱憂日益加劇，但頭部企業(yè)協(xié)鑫集成（002506.SZ）擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作仍在繼續(xù)。

11月22日，協(xié)鑫集成發(fā)布公告稱，公司募資不超過48.42億元的定增方案獲得深交所審核通過。公司蕪湖協(xié)鑫20GW（二期10GW）高效電池片項(xiàng)目投資總額為38.74億元，擬使用本次募資34億元。

長江商報(bào)記者注意到，目前協(xié)鑫集成的電池片貢獻(xiàn)營收較小，支撐營收的是組件產(chǎn)能。2023年以來，公司連續(xù)中標(biāo)組件采購項(xiàng)目，組件出貨量大增，推動(dòng)業(yè)績大幅提升。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入94.12億元，同比增長97.43%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.42億元，同比增長240.78%。

在業(yè)績高增的背景下，公司的造血能力大幅提升，前三季度，協(xié)鑫集成實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為9.15億元，同比增長近16倍。

電池片預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)營收60.81億

光伏行業(yè)一體化已經(jīng)是明確的行業(yè)趨勢，協(xié)鑫集成在組件業(yè)績大增的背景下，加碼上游電池片。

11月22日晚間，協(xié)鑫集成發(fā)布《關(guān)于申請向特定對象發(fā)行股票獲得深圳證券交易所上市審核中心審核通過的公告》，根據(jù)此前一天披露的定增募集說明書，公司擬定向增發(fā)募資，其中34億元預(yù)計(jì)投向蕪湖協(xié)鑫20GW（二期10GW）高效電池片項(xiàng)目（下稱“二期項(xiàng)目”），該項(xiàng)目投資總額為38.74億元。

協(xié)鑫集成表示，這將加速推進(jìn)公司TOPCon電池產(chǎn)業(yè)化落地，著力完善公司在N型高效光伏電池產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局，降低產(chǎn)業(yè)鏈綜合成本，提升公司核心競爭力。

據(jù)了解，公司蕪湖協(xié)鑫20GW（一期10GW）高效電池片制造項(xiàng)目于2023年7月28日實(shí)現(xiàn)首片投產(chǎn)下線。數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，協(xié)鑫集成電池片收入7078.3萬元，占營業(yè)收入比重僅為1.26%。

據(jù)公司測算，二期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，年均營收將達(dá)到60.81億元。可以參考的是，協(xié)鑫集成2022年全年實(shí)現(xiàn)營收83.54億元。

據(jù)了解，協(xié)鑫集成專注光儲(chǔ)領(lǐng)域，布局電池片、組件、光儲(chǔ)系統(tǒng)一體化業(yè)務(wù)，目前規(guī)劃有合肥60GW組件、阜寧12GW組件、蕪湖20GW電池片、徐州30GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)四大生產(chǎn)基地。

根據(jù)國聯(lián)證券研報(bào)，產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度方面，除了蕪湖協(xié)鑫20GW（一期10GW）高效電池片已投產(chǎn)外，合肥一期15GW目前已全面達(dá)產(chǎn)；合肥二期（一階段）7.5GW以及阜寧12GW目前正在建設(shè)中，有望于2023年底投產(chǎn)，考慮到產(chǎn)能爬坡時(shí)間，預(yù)計(jì)公司年底有效產(chǎn)能或?qū)⒊�過30GW。

值得一提的是，光伏行業(yè)系資金密集型行業(yè)，協(xié)鑫集成在《募集說明書》中提到，本次募集資金未覆蓋項(xiàng)目投資總額，若本次發(fā)行股票募集資金規(guī)模不及預(yù)期，或公司從銀行等其他渠道融資受限，則募投項(xiàng)目建設(shè)存在資金缺口風(fēng)險(xiǎn)。

此次定增共募集資金48.42億元，其中14.42億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

毛利率提升2.36個(gè)百分點(diǎn)

協(xié)鑫集成表示，過去三年，由于公司電池產(chǎn)能與組件產(chǎn)能不匹配，加上全行業(yè)技術(shù)變革趨勢的制約，公司2020年至2022年業(yè)績不佳。

數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，協(xié)鑫集成分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入59.57億元、47.01億元、83.54億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為-26.38億元、-19.83億元、0.59億元。2020年、2021年的虧損，與公司計(jì)提固定資產(chǎn)減值8.18億元、7.02億元，不無關(guān)系。

2023年以來，上游硅料降價(jià)傳導(dǎo)至下游產(chǎn)業(yè)鏈，由于組件價(jià)格下降，光伏產(chǎn)業(yè)鏈終端對組件的需求大幅提升，于是，協(xié)鑫集成的業(yè)績出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，一改過去業(yè)績疲弱甚至虧損的境況。

根據(jù)三季報(bào)，2023年前三季度，協(xié)鑫集成實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入94.12億元，同比增長97.43%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.42億元，同比增長240.78%。

長江商報(bào)記者注意到，從單季度來看，公司的扣非凈利潤連續(xù)3個(gè)季度呈現(xiàn)高速增長趨勢。2023年一、二、三季度，協(xié)鑫集成的扣非凈利潤分別為1870萬元、7888萬元、2627萬元，同比增長155.13%、500.35%、119.66%。

對于業(yè)績增長，協(xié)鑫集成表示，前三季度公司充分把握市場機(jī)遇，連續(xù)中標(biāo)入圍國央企組件采購項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了組件出貨量的大幅增長。

同時(shí)，公司的造血能力大幅提升，1—9月，協(xié)鑫集成經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為9.15億元，同比增長1597.92%，增幅近16倍。

此外，由于組件需求大增，隨著公司的組件產(chǎn)能利用率的提升，協(xié)鑫集成單位折舊攤銷金額下滑，推動(dòng)毛利率同比提升。數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，公司的毛利率為8.68%，較2022年同期的6.32%提升了2.36個(gè)百分點(diǎn)。

●長江商報(bào)記者 潘瑞冬

責(zé)編：ZB