10月英國(guó)CPI指數(shù)創(chuàng)兩年來新低 英國(guó)央行表示考慮降息“為時(shí)過早”

長(zhǎng)江商報(bào)消息 面對(duì)最新的通脹數(shù)據(jù)放緩，英國(guó)央行仍舊心存警惕。11月20日，英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利在英國(guó)全國(guó)農(nóng)民聯(lián)盟組織的一次活動(dòng)上發(fā)表講話時(shí)表示，現(xiàn)在“考慮降息還為時(shí)過早”，若有跡象顯示通脹比預(yù)期更為持續(xù)，則可能不得不再次上調(diào)借貸成本。“當(dāng)通脹處于高位時(shí)，我們不會(huì)冒險(xiǎn)�！必惱�說，“我們必須關(guān)注通脹持續(xù)存在的進(jìn)一步跡象，這可能需要再次加息。”

很顯然，貝利在11月20日的表態(tài)具有明顯打壓市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行降息預(yù)期的意味。在連續(xù)14次加息后，英國(guó)央行11月連續(xù)第二次維持利率不變。英國(guó)通脹創(chuàng)兩年來新低，疊加英國(guó)央行持續(xù)按兵不動(dòng)，使得市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行降息預(yù)期提前至明年6月。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，英國(guó)央行本輪加息周期已經(jīng)結(jié)束，且到6月份，英國(guó)央行將首次全面降息25個(gè)基點(diǎn)，這比之前預(yù)期的降息時(shí)點(diǎn)8月份提早了兩個(gè)月。

英國(guó)央行打壓市場(chǎng)降息預(yù)期

當(dāng)下，由于英國(guó)通脹大幅放緩，已經(jīng)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行降息預(yù)期增強(qiáng)。根據(jù)英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，10月英國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲4.6%，較9月份的6.7%大幅下降，為2021年以來的最低增幅，而2.1個(gè)百分點(diǎn)的降幅也是自1992年以來的最大月降幅。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，食品和非酒精飲料的價(jià)格上漲是抑制通脹的最大因素之一。住房和家庭服務(wù)（包括能源賬單）的年通脹率則降至1950年以來的最低水平。具體來看，10月份，電力、天然氣和其他家用燃料的成本下降了7%，相比之下，去年同期則上漲了24.7%；食品價(jià)格同比漲幅從12.3%降至10.1%，環(huán)比僅上漲0.1%。與此同時(shí)，英國(guó)生產(chǎn)端價(jià)格壓力持續(xù)緩解。生產(chǎn)者投入成本較上年同期下降2.6%，產(chǎn)出價(jià)格（商品出廠成本）下降0.6%，創(chuàng)下3年來最大降幅。

貝利警告說，英國(guó)服務(wù)業(yè)通脹持續(xù)走高，并指出工資增長(zhǎng)仍然偏高。英國(guó)貨幣政策委員會(huì)的最新預(yù)測(cè)表明，在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，限制性貨幣政策立場(chǎng)可能是必要的。貝利還強(qiáng)調(diào)，有必要對(duì)通脹趨勢(shì)保持警惕，暗示英國(guó)央行仍對(duì)必要時(shí)進(jìn)一步加息持開放態(tài)度。這并非貝利第一次打壓市場(chǎng)降息預(yù)期。在11月2日決定將利率維持在15年高位保持不變之后，貝利曾明確表示，現(xiàn)在討論降息還為時(shí)過早。英國(guó)央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮爾隨后也表示，英國(guó)服務(wù)業(yè)的薪酬和通脹水平仍然居高不下。他警告稱，價(jià)格壓力可能持續(xù)存在。目前的通脹仍然是英國(guó)央行2%目標(biāo)的兩倍多，“最后一英里將是最艱難的。”他如是表示。根據(jù)英國(guó)央行的預(yù)測(cè)，英國(guó)通脹可能要到2025年才能回到目標(biāo)水平。

明年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利率存在大逆轉(zhuǎn)可能

橫向比較而言，英國(guó)央行在降息問題上的立場(chǎng)與美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行多有相似之處。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德此前也曾表示，現(xiàn)在討論降息為時(shí)尚早。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在11月9日國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在華盛頓主辦的一場(chǎng)研究會(huì)議上重申，沒有必要立即再次加息。但如果有必要的話，美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步調(diào)整貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)降溫，并充分抑制通脹。這3家央行均選擇在最近一次利率會(huì)議上按兵不動(dòng)，其背后的主因在于通脹放緩，且對(duì)前面緊縮貨幣政策所帶來的負(fù)面影響存在擔(dān)憂。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國(guó)央行都言之鑿鑿地表示，本輪緊縮貨幣政策周期尚未結(jié)束，甚至還可能會(huì)繼續(xù)加息，但市場(chǎng)對(duì)此并不認(rèn)同。在美國(guó)公布10月CPI增速低于預(yù)期之后，英國(guó)10月CPI數(shù)據(jù)下滑成為全球通脹正在緩解的最新例證。與此同時(shí)，歐美前景也存在令人擔(dān)憂之處。例如，法國(guó)的失業(yè)率第三季度達(dá)到7.4%，已攀升至兩年來的最高水平，英國(guó)零售額已降至2021年2月以來的最低水平。美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)未除、商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)仍在，疊加美國(guó)債務(wù)大幅激增，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也遠(yuǎn)非風(fēng)平浪靜。

本月，歐洲央行前行長(zhǎng)德拉吉曾在布魯塞爾舉行的一場(chǎng)會(huì)議上表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)或許會(huì)在2023年底前陷入衰退。德拉吉說：“這次衰退的起點(diǎn)相當(dāng)高，我們從未有過如此低的失業(yè)率，所以我們可能會(huì)陷入衰退�！北壤麜r(shí)央行行長(zhǎng)溫施早些時(shí)候在布魯塞爾發(fā)表講話時(shí)，也承認(rèn)緊縮貨幣政策的影響，并表示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)傾向于下行，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入某種形式的滯脹。不少分析師認(rèn)為，未來如若歐美經(jīng)濟(jì)走弱，加上中東和俄烏的沖突令全球經(jīng)濟(jì)前景堪憂，明年全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利率可能會(huì)出現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn)。

（金融時(shí)報(bào)）

責(zé)編：ZB