振華新材首筆定增規(guī)模降至14億縮水76%   凈利大降96%產能利用率僅七成

長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

在當前再融資適當收緊的背景下，上市公司再融資更為審慎。

11月14日晚間，振華新材（688707.SH）對定增方案作出調整，將本次募集資金規(guī)模從不超過60億元（含本數(shù)）調整為不超過14億元（含本數(shù)）。換言之，振華新材此次定增募資的規(guī)模將縮水46億元，降幅約為76%。

長江商報記者注意到，早在2022年6月，振華新材就推出此次定增。彼時，距離公司在科創(chuàng)板上市還不到一年，60億元的募資規(guī)模相當于是公司IPO募資總額的4.6倍。

不僅如此，由于募資投向主要為產能擴充，上交所曾對振華新材的定增兩次發(fā)出問詢函，并重點關注公司募投項目建設的必要性、合理性及緊迫性，以及本次募集資金規(guī)模的合理性。

需要注意的是，2023年以來，隨著鋰鹽價格快速回落、終端銷量不及預期、動力電池企業(yè)庫存消化等多方面因素影響，處于正極材料行業(yè)的振華新材業(yè)績大幅下滑，產能利用率也處于近幾年的低位。

前三季度，振華新材實現(xiàn)營業(yè)收入52.81億元，同比減少46.68%；凈利潤和扣非凈利潤分別為3759.27萬元、4103.05萬元，同比減少96.26%、95.86%。

此前在2023年半年度業(yè)績說明會上，振華新材董事長侯喬坤曾介紹“2023年上半年公司產能利用率較低，大概在四成；三季度開始有較大好轉，目前約在七成左右”。

接受兩輪問詢后主動壓降募資規(guī)模

振華新材上市后的首筆再融資推進已有近一年半的時間。

早在2022年6月，振華新材就推出此次定增。彼時，振華新材登陸科創(chuàng)板上市還不到一年時間。按照計劃，振華新材擬向不超過35名特定對象，非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1.33億股，募集資金總額不超過60億元，其中45億元投入到正極材料生產線建設項目（義龍三期），剩余15億元用于補充流動資金。

長江商報記者注意到，上市不久就拋出60億元規(guī)模的再融資，振華新材此筆定增爭議不少。此前，2021年9月，振華新材首次公開發(fā)行新股1.11億股，募集資金總額約為13.01億元，扣除發(fā)行費用后的募資凈額約為12.52億元。這就意味著，振華新材的再融資規(guī)模約為IPO募資規(guī)模的4.6倍。

不僅如此，在當時振華新材宣布IPO募投項目之一的鋰離子電池正極材料生產線建設（沙文二期）延期的情況下，上交所在對于振華新材定增募資的首輪問詢函中，首先就要求公司說明在上述IPO項目未完成建設和投產情況下開展本次募投項目建設的必要性、合理性及緊迫性，以及本次募集資金規(guī)模的合理性。

完成第一輪問詢回復之后，2022年9月末，上交所就本次定增對振華新材發(fā)出第二輪問詢函。此份問詢函中的問題只有兩個，其一是要求振華新材說明本次融資是否符合融資間隔的相關要求，其二就是本次募投項目當前進展及董事會前投入情況，是否存在置換董事會前投入的情形。

隨后在2022年11月，振華新材此次發(fā)行獲得上交所審核通過，2023年2月拿到證監(jiān)會同意注冊的批復。

不過，拿到批文已有數(shù)月，振華新材此次定增遲遲未能落地。特別是近幾個月以來監(jiān)管明確適當收緊上市公司再融資，上市公司的再融資更為審慎。

直至11月14日晚間，振華新材終于披露定增的最新進展，根據(jù)相關法律、 法規(guī)及規(guī)范性文件的規(guī)定，結合當前市場環(huán)境的變化及公司的實際情況，公司現(xiàn)調整本次向特定對象發(fā)行A股股票的募集資金規(guī)模，將本次募集資金規(guī)模從不超過60億元（含本數(shù)）調整為不超過14億元（含本數(shù)）。

換言之，振華新材此次定增募資的規(guī)模將縮水46億元，降幅約為76%。

市場需求放緩產能利用率大幅降低

由于定增募資總額大幅縮減，振華新材各大募投項目的投入規(guī)模也隨之縮水。

公告顯示，此次振華新材依舊計劃將定增募集資金投入到正極材料生產線建設項目（義龍三期）及補充流動資金，兩大項目的投資總額分別為62.45億元、15億元，計劃投入募資12億元、2億元。

資料顯示，自成立以來專注于鋰離子電池正極材料的研發(fā)和生產，經多年的發(fā)展，已成為國內三元正極材料行業(yè)的第一梯隊企業(yè)。

長江商報記者注意到，與IPO募投項目相似，振華新材再融資的主要目的在于擴充產能。據(jù)募集說明書介紹，2021年末，公司IPO募投項目“鋰離子動力電池三元材料生產線建設（義龍二期）”投產，總產能新增至5萬噸/年�？紤]新增產能處于爬坡階段，公司2022年下半年產能利用率已達110.90%。

需要注意的是，振華新材首次推出再融資方案時，正值新能源行業(yè)的蓬勃發(fā)展，正極材料廠商紛紛擴產。但2023年以來，受到鋰鹽價格快速回落、終端銷量不及預期、動力電池企業(yè)庫存消化、“國補”退出等原因，國內動力電池市場需求明顯放緩。

與此同時，振華新材在建項目的陸續(xù)達產，公司的正極材料整體產能雖然能得到一定提升，但隨之而來的擴產后產能利用率下跌、新增產能無法消化及相關的生產線發(fā)生減值等方面的風險依舊不容小覷。

不僅如此，由于下游市場需求的快速變化，2023年以來振華新材的盈利能力也出現(xiàn)大滑坡。2023年前三季度，振華新材實現(xiàn)營業(yè)收入52.81億元，同比減少46.68%；凈利潤和扣非凈利潤分別為3759.27萬元、4103.05萬元，同比減少96.26%、95.86%。

此前的2021年和2022年，振華新材的營業(yè)收入分別為55.15億元、139.36億元，凈利潤4.13億元、12.72億元。IPO之前，振華新材單一年度的凈利潤數(shù)未超過7000萬元。

在產能利用率方面，“2023年上半年公司產能利用率較低，大概在四成；三季度開始有較大好轉，目前約在七成左右。”在2023年半年度業(yè)績說明會上，振華新材董事長侯喬坤介紹。

值得一提的是，一直以來，振華新材對于主要客戶的依賴程度較高。2020年至2022年，振華新材對前五大客戶銷售收入占比分別為89.56%、95.35%、95.36%，其中對第一大客戶寧德時代銷售收入占比分別為31.22%、80.27%、77.29%。

責編：ZB