李杰燒光400億“咬牙”內(nèi)卷快遞江湖   極兔速遞累虧369億還能狂奔多久？

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 沈右榮

編者按

雙十一大戰(zhàn)落下帷幕，經(jīng)過幾年的市場洗刷，中國的快遞江湖又是怎樣的格局？

極兔完成了上市，菜鳥奔赴IPO，百世快遞擬從美股私有化，京東物流收購了德邦，順豐繼續(xù)內(nèi)生外延全球布局……國內(nèi)快遞業(yè)波瀾再起。

快遞江湖，是快遞人的江湖。長江商報(bào)推出本期報(bào)道，選取極兔創(chuàng)始人李杰、百世快遞創(chuàng)始人周韶寧、菜鳥網(wǎng)絡(luò)CEO萬霖為代表，通過觀察他們近幾年在快遞市場的搏擊，側(cè)面反映中國快遞市場的風(fēng)云變幻。

李杰仍在帶著極兔狂奔，但這場“燒錢”的內(nèi)卷大戰(zhàn)還能堅(jiān)持多久？

從手機(jī)代理商跨進(jìn)快遞行業(yè)，從印尼回到中國市場，李杰攜極兔以冷面無情之勢，掀起了一場持續(xù)了三年的燒錢大戰(zhàn)。在國內(nèi)快遞江湖幾乎被順豐、三通一達(dá)、京東瓜分完畢之際，極兔殺出了一條血路。蹚出這條路，李杰僅用了10個(gè)月時(shí)間。

從周韶寧手中買來百世快遞，通過王衛(wèi)攬下順豐旗下的豐網(wǎng)，采取“農(nóng)村包圍城市”策略的李杰，借此進(jìn)入了一二線城市，并接入淘寶電商平臺(tái)。極兔，已經(jīng)成長為中國第四大快遞公司。

李杰曾說，先準(zhǔn)備虧兩年。截至2023年上半年，極兔速遞（01519.HK，下簡稱“極兔”）的已連虧三年半，累計(jì)虧損369億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)191.06%。在2023年港股上市之前，極兔已經(jīng)融資400億元左右。

赴港上市成功，李杰又募集了35億港元，燒錢大戰(zhàn)依舊在咬牙堅(jiān)持。

攪局者李杰，以及市值千億的極兔，還能狂奔多遠(yuǎn)，還能跑多久？

挖段永平墻角“孵”極兔

在中國快遞市場，與順豐、京東、通達(dá)系“由內(nèi)而外”擴(kuò)張相反，李杰是一名“由外而內(nèi)”的逆行者。

李杰的早期可能不太出色，甚少為外界熟知。傳言，李杰與拼多多的黃崢，曾同為步步高創(chuàng)始人段永平的門徒。段永平在投資圈久負(fù)盛名，曾與巴菲特共進(jìn)午餐，被稱為“中國的巴菲特”。

早年，在步步高，李杰只是一名底層的銷售員。2002年，李杰被步步高總部相中，調(diào)任步步高音頻事業(yè)部經(jīng)理，并被陳明永賞識(shí)，從而進(jìn)入段永平的視野。步步高孵化了OPPO、vivo和小天才，陳明永掌舵OPPO，任命李杰為OPPO蘇皖地區(qū)總經(jīng)理。

2013年，OPPO出海東南亞，李杰毛遂自薦，開拓印尼市場。從零開始，僅僅一年，印尼OPPO的市場占有率達(dá)7%，2015年，市占率提升至20%，躍居印尼手機(jī)市場第二。李杰也因此被任命為OPPO新加坡和馬來西亞分部的CEO，成為OPPO東南亞市場的“掌門人”。

此時(shí)的李杰，發(fā)現(xiàn)了巨大商機(jī)。OPPO開拓印尼市場時(shí)，當(dāng)?shù)氐奈锪魉俣冗�屬于國內(nèi)十年前的水平，且價(jià)格昂貴，于是他決定自己干物流。

2015年，李杰聯(lián)合微軟印尼前總裁Tony Chen以及南京OPPO代理商百盛共同出資4000億印尼盾（約合1.124億人民幣）在印尼創(chuàng)立J&T Express（極兔速遞）。

在當(dāng)時(shí)，印尼的快遞巨頭JNE占了70%的市場份額，但運(yùn)營較為“佛系”，快件一周才能送達(dá)。李杰復(fù)制了步步高體系的區(qū)域代理模式，并利用步步高積攢的信譽(yù)、借助OPPO和vivo的關(guān)系網(wǎng)，在印尼市場開拓。不僅如此，極兔還挖了段永平的“墻角”。

極兔在印尼的初期業(yè)務(wù)就是為OPPO服務(wù)，極兔的核心員工都來自步步高體系。

印尼OPPO體系轉(zhuǎn)身為已所用，極兔迅速發(fā)展壯大。2016年5月，成立第二年，極兔成為印尼第二大快遞公司。2017年9月，極兔在印尼已有100個(gè)分撥中心，4000個(gè)站點(diǎn)，3萬名員工。

2019年，成立第四年，極兔躍升為印尼第一大、東南亞第二大快遞公司。

這一年，極兔收購上海龍邦快遞，獲得在中國經(jīng)營快遞資質(zhì)。

攪局中國快遞市場

在東南亞獲得了成功的李杰，帶著極兔“回家”，他要將“野兔”變成“家兔”。但在中國同行看來，李杰是一名冷酷無情的攪局者。

在中國市場，李杰得到了前東家段永平、陳明永的鼎力相助，整個(gè)OPPO的銷售體系搖身一變成為極兔的龐大資源，OPPO旗下的經(jīng)理層級(jí)大量充實(shí)到極兔的管理崗位，構(gòu)筑了極兔中國最基礎(chǔ)的管理體系。甚至，部分城市OPPO的手機(jī)門店同時(shí)成為極兔的網(wǎng)點(diǎn)，無需極兔再單獨(dú)開設(shè)門店。OPPO分布在全國的代理商團(tuán)隊(duì)，化身為極兔的各級(jí)加盟體系，直接幫助極兔鋪設(shè)網(wǎng)點(diǎn)。

真正讓市場感觸至深的是，李杰帶來的低價(jià)席卷中國物流市場，直接與順豐、京東及“四通一達(dá)”（中通、圓通、申通、百世匯通及韻達(dá)）展開低價(jià)廝殺。

極兔出現(xiàn)之前，快遞江湖各家爭得你死我活，極兔來了，就成為大家的“眼中釘”。2020年，同行集體封殺極兔。但是，聰明的李杰，從內(nèi)部攻破堡壘。極兔從一個(gè)個(gè)細(xì)微之處擊破，“從農(nóng)村包圍城市”，出高價(jià)策反同行加盟商，讓通達(dá)系的加盟商為極兔所用。

不談感情只談錢，李杰攜極兔就這樣進(jìn)入了中國市場。極兔的殺入，將中國原本形成的物流格局?jǐn)嚨锰旆�地覆�?/p>

李杰還做了兩件讓業(yè)界有些不可思議的大事。

2021年底，李杰豪擲68億元現(xiàn)金收購了淘系成員百世快遞。百世快遞是老牌加盟制快遞企業(yè)，曾經(jīng)位居市場一線梯隊(duì)，快遞網(wǎng)絡(luò)遍布全國�？恐�這樁收購，極兔順利完成了國內(nèi)快遞網(wǎng)絡(luò)布局，更為重要的是，極兔突破了通達(dá)系的封殺，正式加入電商快遞的大營。

在行業(yè)人士看來，完成對(duì)百世快遞收購整合，李杰及極兔才算真正成為中國快遞江湖的弄潮兒。

一個(gè)數(shù)字可以印證，2022年6月，極兔全網(wǎng)的日均業(yè)務(wù)量突破且穩(wěn)定在4000萬件以上。這一數(shù)據(jù)說明，極兔躋身國內(nèi)快遞行業(yè)第一梯隊(duì)。

收購豐網(wǎng)速運(yùn)更是讓極兔“如虎添翼”。2023年5月，順豐控股的王衛(wèi)將旗下專注于經(jīng)濟(jì)型快遞業(yè)務(wù)的子品牌豐網(wǎng)賣給了李杰，對(duì)于連年虧損的豐網(wǎng)，李杰出價(jià)11.83億元。豐網(wǎng)覆蓋的全國27個(gè)省市，1671個(gè)加盟網(wǎng)點(diǎn)，全部改姓極兔。

李杰在中國物流市場大殺四方，讓同行深惡痛絕。行業(yè)內(nèi)卷下，即便是“老大哥”順豐控股，在2021年也曾出現(xiàn)單季近10億元虧損。

傳統(tǒng)燒錢大戰(zhàn)能延續(xù)多久

“準(zhǔn)備好先虧2年”，進(jìn)擊中國物流市場時(shí)，李杰做了充分的燒錢準(zhǔn)備。但他的燒錢大戰(zhàn)究竟能持續(xù)多久呢？

在瘋狂燒錢的背后，是李杰大舉融資。2017年、2018年，極兔融資1.83億美元，2020年融資12.9億美元，2021年融資18.2億美元，2022年融資20.8億美元，2023年5月，還獲得2億美元融資，累計(jì)募資達(dá)55.73億美元，折合人民幣超過400億元。

2023年10月27日，極兔在港股掛牌上市，募資35.3億港元。

系列融資的背后，騰訊、高瓴、ATM Capital、博裕等資本爭相入股。目前，李杰持股11.54%，為極兔第一大股東，騰訊為第二大股東。

燒錢大戰(zhàn)三年多，李杰面臨新的難題：400億元燒光了，極兔仍然深陷虧損。2020年至2023年上半年，極兔的營業(yè)收入分別為100.18億元、309.84億元、506.15億元、291.23億元，堪稱跳躍式增長。同期，公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱“扣非凈利潤”）分別為-37.60億元、-110.52億元、-101.71億元、-119.31億元，三年半合計(jì)虧損369.14億元。其中，2023年上半年就虧超119億元，同比增虧75.82億元。

截至2023年6月底，極兔的資產(chǎn)負(fù)債率為191.06%，凈資產(chǎn)為-399.56億元。

在持續(xù)巨額虧損的情況下，極兔靠什么來支撐燒錢大戰(zhàn)呢？李杰宣稱的準(zhǔn)備先虧兩年早已過去，仍然看不到極兔盈利的希望。

快遞物流屬于重資產(chǎn)、高投入行業(yè)，競爭壁壘依靠的是足夠密度的倉庫資源、轉(zhuǎn)運(yùn)樞紐、干線路由、車輛設(shè)備以及業(yè)務(wù)員資源等，往往通過規(guī)模來攤薄成本。順豐和京東采用直營模式，通過前期的高資本支出構(gòu)筑了競爭壁壘，而通達(dá)系及極兔依靠加盟模式和區(qū)域代理模式，并未形成競爭壁壘，仍舊靠低價(jià)策略來搶市場。

極兔的國內(nèi)業(yè)務(wù)何時(shí)能盈利，難以預(yù)測，不敢率先提價(jià)的李杰還得繼續(xù)價(jià)格戰(zhàn)，但能延續(xù)多久呢？

極兔是東南亞物流市場的老大，但國際市場競爭加劇，順豐、菜鳥、百世等紛紛出海。

狂奔的極兔遲早會(huì)慢下來。如果沒了海外市場支撐，李杰該如何變局？

責(zé)編：ZB