通脹超預(yù)期放緩 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)警報(bào)解除了嗎？

長(zhǎng)江商報(bào)消息 雖然歐洲央行在疫情暴發(fā)后采取了多項(xiàng)措施支持經(jīng)濟(jì)，但歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)三季度環(huán)比仍然萎縮了0.1%，這一數(shù)據(jù)向歐洲央行和歐洲各國(guó)政府提出了挑戰(zhàn)，讓人們對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景感到擔(dān)憂(yōu)。另外，值得注意的是，隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的萎縮，歐元區(qū)的通貨膨脹率順勢(shì)降至兩年多來(lái)的最低水平，但這并不意味著籠罩在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)上空的警報(bào)已經(jīng)解除。

三季度歐元區(qū)GDP下降

歐盟統(tǒng)計(jì)局10月31日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，今年三季度，歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比萎縮0.1%，歐盟GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.1%。從國(guó)別來(lái)看，三季度，歐盟第一大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)GDP環(huán)比萎縮0.1%，法國(guó)和西班牙GDP分別環(huán)比增長(zhǎng)0.1%和0.3%，愛(ài)爾蘭、奧地利和捷克GDP分別環(huán)比萎縮1.8%、0.6%和0.3%。

相比美國(guó)此前發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，歐元區(qū)GDP數(shù)據(jù)相形見(jiàn)絀。美國(guó)公布的GDP數(shù)據(jù)顯示，7至9月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)，同時(shí)也成功壓低了通脹水平。在美聯(lián)儲(chǔ)公布利率政策決定之前，歐元對(duì)美元匯率上漲0.4%，而德國(guó)國(guó)債則保持小幅漲勢(shì)。近來(lái)，受歐元區(qū)20個(gè)成員國(guó)中一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨于疲軟帶來(lái)的影響，德國(guó)10年期國(guó)債收益率下降了10個(gè)基點(diǎn)，降至2.78%。

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)萎縮，歐洲央行難逃干系。在歐洲央行連續(xù)提高價(jià)格杠桿下，貸款成本大幅走高，這讓歐元區(qū)的家庭和企業(yè)付出了高昂代價(jià)，加劇了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退的可能性。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德承認(rèn)加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。關(guān)于這一影響將在何時(shí)消除，她表示，受此前加息影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能在年內(nèi)持續(xù)疲軟，預(yù)計(jì)加息影響至少會(huì)持續(xù)到2024年一季度。

此外，歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)的經(jīng)濟(jì)未能在今年夏季獲得增長(zhǎng)動(dòng)能，是造成歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)萎縮的另一主要原因。德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局10月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)三季度GDP環(huán)比小幅萎縮0.1%。

個(gè)人消費(fèi)支出是德國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱之一，但高利率價(jià)格持續(xù)上漲導(dǎo)致消費(fèi)者減少開(kāi)支，顯著拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，打壓德國(guó)經(jīng)濟(jì)。今年夏季，德國(guó)消費(fèi)出現(xiàn)明顯下滑。據(jù)近期德國(guó)銀行業(yè)進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，71%的受訪(fǎng)者在今年夏季削減了開(kāi)支，同比提高6個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)查顯示，德國(guó)建筑業(yè)需求受到?jīng)_擊，制造業(yè)也表現(xiàn)欠佳。同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致德國(guó)出口受到不利影響。但有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，德國(guó)消費(fèi)者更高的消費(fèi)支出可能會(huì)在明年帶來(lái)較溫和的GDP反彈趨勢(shì)。

通脹降幅超預(yù)期

隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的萎縮，歐元區(qū)的通貨膨脹率也順勢(shì)降至兩年多來(lái)的最低水平。歐盟統(tǒng)計(jì)局10月31日公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受能源價(jià)格下降及歐洲央行加息影響,歐元區(qū)10月通脹率按年率計(jì)算為2.9%，低于9月的4.3%，降至兩年多來(lái)最低水平。

數(shù)據(jù)顯示，10月歐元區(qū)食品和煙酒價(jià)格同比上漲7.5%，非能源類(lèi)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲3.5%，服務(wù)價(jià)格上漲4.6%，能源價(jià)格下降11.1%。當(dāng)月，剔除能源、食品和煙酒價(jià)格的核心通脹率為4.2%。從國(guó)別來(lái)看，歐盟主要經(jīng)濟(jì)體德國(guó)、法國(guó)、意大利和西班牙10月通脹率分別為3.0%、4.5%、1.9%和3.5%。

盡管歐洲央行連續(xù)10次的高強(qiáng)度加息將通脹率拉回2%附近，但并不意味著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的警報(bào)已經(jīng)解除。事實(shí)上，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍處于對(duì)抗通脹的斗爭(zhēng)中，歐洲央行需要采取更多的措施來(lái)支持經(jīng)濟(jì)，并緩解高通脹率對(duì)家庭和企業(yè)的影響。

德國(guó)商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約爾格·克雷默表示，通脹顯著下降的很大一部分原因是去年能源和食品價(jià)格基數(shù)很高，供應(yīng)鏈瓶頸緩解也導(dǎo)致價(jià)格上漲更為溫和。但通脹問(wèn)題尚未解決——目前工資增長(zhǎng)更強(qiáng)勁，勞動(dòng)密集型服務(wù)業(yè)的通脹將保持在高位。

由于通脹數(shù)據(jù)下降和經(jīng)濟(jì)疲軟，歐洲央行此前繼連續(xù)10次加息后決定按兵不動(dòng)，將存款利率維持在4%不變。同時(shí)，歐洲央行已暗示利率將在該水平維持較長(zhǎng)一段時(shí)間，以確保通脹率回落至2%的目標(biāo)水平。

分析人士認(rèn)為，此舉是對(duì)歐元區(qū)通脹率下降和當(dāng)前市場(chǎng)不確定性的反應(yīng)。歐元區(qū)進(jìn)一步加息的可能性不大，也不會(huì)很快降息。歐洲央行副行長(zhǎng)路易斯·德金多斯最近也在馬德里的一次會(huì)議上警告，地緣政治緊張局勢(shì)和工資壓力可能再次拉高通脹水平。（金融時(shí)報(bào)）

責(zé)編：ZB