太陽紙業(yè)第三季凈利增超45%   短期借款83億擬投13.5億擴產(chǎn)

長江商報消息 太陽紙業(yè)（002078.SZ）持續(xù)推進擴產(chǎn)，但似乎存在一定資金壓力。

近日，太陽紙業(yè)發(fā)布公告稱，擬由全資子公司負責(zé)實施太陽紙業(yè)廣西基地南寧園區(qū)30萬噸生活用紙及后加工項目，項目預(yù)計總投資不超過13.5億元，規(guī)劃分兩期建設(shè)。

長江商報記者注意到，截至2023年9月末，太陽紙業(yè)貨幣資金為29.61億元，但短期借款達83.39億元，存在財務(wù)壓力。

一個好的跡象是，8月下旬以來包裝紙價格企穩(wěn)回升，身為造紙行業(yè)龍頭的太陽紙業(yè)盈利能力也得到修復(fù)。2023年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入98.61億元、凈利潤8.85億元，同比分別增長0.77%、45.46%。受上半年行業(yè)環(huán)境影響，公司前三季度業(yè)績整體仍然下滑。

繼續(xù)推進南寧項目建設(shè)

太陽紙業(yè)繼續(xù)完善產(chǎn)能布局。

近日，太陽紙業(yè)發(fā)布公告稱，擬由全資子公司南寧太陽紙業(yè)有限公司負責(zé)實施太陽紙業(yè)廣西基地南寧園區(qū)30萬噸生活用紙及后加工項目。項目規(guī)劃分兩期建設(shè)，預(yù)計總投資不超過13.5億元，合計建設(shè)8條生活用紙生產(chǎn)線及后加工車間。

太陽紙業(yè)表示，廣西基地南寧園區(qū)新項目的穩(wěn)步實施是公司通過“三大基地”協(xié)同發(fā)展，打造最優(yōu)“林漿紙一體化”全產(chǎn)業(yè)鏈體系的關(guān)鍵推手。根據(jù)市場的發(fā)展情況，該新建項目是公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和原材料結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的又一重要投資舉措，如果按計劃順利實施，將進一步提升公司廣西基地的生活用紙產(chǎn)能，充分發(fā)揮南寧園區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢和原料端的成本優(yōu)勢等，從而穩(wěn)步提升公司快消類產(chǎn)品在南方市場的市場占有率。

近年來，太陽紙業(yè)逐步推進“林漿紙一體化”工程，構(gòu)建起了山東、廣西和老撾三大生產(chǎn)基地：山東基地服務(wù)北方市場，廣西基地服務(wù)南方市場，老撾基地將作為太陽紙業(yè)的原料基地。2023年，三大基地進入了全面協(xié)同發(fā)展的新階段，特別是隨著廣西基地南寧園區(qū)新建和技改項目的逐步按計劃實施完畢并進入試產(chǎn)階段，公司紙、漿合計總產(chǎn)能將接近1200萬噸。

需要注意的是，擴張之下，太陽紙業(yè)的財務(wù)也有一定的壓力。

截至2023年9月末，太陽紙業(yè)貨幣資金29.61億元，但同期短期借款83.39億元，一年內(nèi)到期的非流動負債達23.5億元。顯然，公司現(xiàn)金儲備無法覆蓋短期債務(wù)。

紙價回升盈利能力增長

公開資料顯示，太陽紙業(yè)始創(chuàng)于1982年，歷經(jīng)兗州縣城關(guān)公社造紙廠、兗州縣造紙廠、山東省兗州市造紙廠的三次變更，經(jīng)過多年發(fā)展，如今位列世界造紙企業(yè)20強、中國企業(yè)500強、中國造紙行業(yè)綜合排名前三。

2012年，太陽紙業(yè)提出并制定了“四三三”發(fā)展戰(zhàn)略，在堅持造紙主業(yè)不變的基礎(chǔ)上，開始進軍生物質(zhì)新材料和快速消費品領(lǐng)域，把生物質(zhì)精煉、生活用紙“快消品”作為新的發(fā)展方向。

隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，太陽紙業(yè)也迎來了業(yè)績的強勢上升期。2012—2018年，公司營業(yè)收入由104.1億元增長至217.7億元，實現(xiàn)翻倍；凈利潤由1.76億元增長至22.38億元，增長近12倍。

此后，公司業(yè)績較為波動。受到供給側(cè)改革與環(huán)保政策的相繼落地，落后產(chǎn)能被加速淘汰以及疫情的影響，太陽紙業(yè)的業(yè)績也受挫。2019年、2020年，公司營業(yè)收入分別為227.6億元、215.9億元，凈利潤分別為21.78億元、19.53億元，凈利潤連續(xù)兩年下滑。

2021年以來，隨著新增產(chǎn)能釋放，相關(guān)紙制品及木漿的產(chǎn)銷量增加，公司業(yè)績也隨之回暖。當(dāng)期營業(yè)收入達321.6億元，凈利潤為29.29億元。次年，由于原材料價格增長，公司增收不增利。

這種情況也持續(xù)到了2023年。2023年以來，雖然太陽紙業(yè)多次發(fā)布提價函，但業(yè)績雙雙下滑，前三季度分別實現(xiàn)營業(yè)收入292億元、凈利潤21.37億元，同比分別下滑1.48%、5.79%。

不過，2023年8月下旬以來，包裝紙價格企穩(wěn)回升，太陽紙業(yè)盈利能力有所提升。第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入98.61億元、凈利潤8.85億元，同比分別增長0.77%、45.46%。

有券商認為，短期來看，文化紙、包裝紙價格提升，疊加原料價格位置不高，太陽紙業(yè)噸盈利能力將穩(wěn)步修復(fù)。中期來看，公司林漿紙一體化穩(wěn)步推進，成本端控制能力有望進一步增強。

●長江商報記者 汪靜

責(zé)編：ZB