高能環(huán)境溢價(jià)121%投資中鑫宏偉拓展業(yè)務(wù)   前9月凈利6.58億經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流出11.98億

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

為橫向拓展PA、PET等再生塑料細(xì)分品類(lèi)的資源綜合利用回收業(yè)務(wù)，高能環(huán)境（603588.SH）計(jì)劃對(duì)外收購(gòu)。

10月29日晚間，高能環(huán)境披露對(duì)外收購(gòu)計(jì)劃，公司擬合計(jì)投資1.4億元取得安徽中鑫宏偉科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中鑫宏偉”）51%股權(quán)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，此次交易中，中鑫宏偉的投前估值約為2.15億元，較其賬面所有者權(quán)益增值121.82%。

同日，高能環(huán)境發(fā)布的三季報(bào)顯示，2023年前三季度，隨著江西鑫科及金昌公司投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，高能環(huán)境實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.9億元，同比增長(zhǎng)21%；凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為6.58億元、5.74億元，同比增長(zhǎng)9.13%、4.42%。

不過(guò)，報(bào)告期內(nèi)，高能環(huán)境經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-11.98億元，同比繼續(xù)下降283.02%。

由于本次交易存在較高的溢價(jià)，這就意味著，本次交易預(yù)計(jì)將增加高能環(huán)境商譽(yù)。截至2023年9月末，高能環(huán)境商譽(yù)賬面價(jià)值為5.94億元，占公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的比例分別為2.33%、5.83%。

標(biāo)的前5月扭虧為盈739.51萬(wàn)

資料顯示，此次高能環(huán)境計(jì)劃收購(gòu)的中鑫宏偉成立于2020年5月，目前主營(yíng)業(yè)務(wù)為PA66、PA6、PET等多品種塑料的綜合回收與利用。

對(duì)于此次收購(gòu)的目的，高能環(huán)境表示，本次收購(gòu)事項(xiàng)是對(duì)廢塑料回收利用領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局，符合國(guó)家循環(huán)經(jīng)濟(jì)宏觀政策，符合公司大力發(fā)展資源綜合利用的核心戰(zhàn)略。上市公司將與標(biāo)的公司在著力提升資本、人才、技術(shù)資源等方面作出努力，不斷提高公司在再生塑料行業(yè)的市場(chǎng)份額，同時(shí)，高能環(huán)境也會(huì)密切關(guān)注市場(chǎng)需求，在回收品類(lèi)、再生技術(shù)等方面積極布局，努力擴(kuò)大上市公司在再生塑料行業(yè)的市場(chǎng)份額以及行業(yè)影響力。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2022年，中鑫宏偉實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.68億元，凈利潤(rùn)虧損1222.68萬(wàn)元。但2023年前5個(gè)月，中鑫宏偉實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.24億元，凈利潤(rùn)739.51萬(wàn)元，順利扭虧為盈。

截至2023年5月末，中鑫宏偉資產(chǎn)總額3.68億元，負(fù)債總額2.71億元，所有者權(quán)益9670.47萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率約為73.71%。

當(dāng)前，中鑫宏偉的股權(quán)結(jié)構(gòu)為自然人李守宏、汪學(xué)紅、蔣權(quán)分別持股66.31%、18.05%、10.64%，金寨縣產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司持股5%。

值得關(guān)注的是，此次被高能環(huán)境收購(gòu)之前，中鑫宏偉的股權(quán)將先進(jìn)行調(diào)整，具體為李守宏收購(gòu)金寨縣產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司持有的中鑫宏偉5%的股權(quán)，同時(shí)李守宏、汪學(xué)紅、蔣權(quán)分別將持有的中鑫宏偉股權(quán)轉(zhuǎn)讓給安徽鑫宇，轉(zhuǎn)讓完成后，安徽鑫宇將持有中鑫宏偉95%的股權(quán)，李守宏則將持有中鑫宏偉剩余5%股權(quán)。

按照收購(gòu)計(jì)劃，高能環(huán)境將先以8000萬(wàn)元收購(gòu)中鑫宏偉37.2943%的股權(quán)，然后向中鑫宏偉增資6000萬(wàn)元。上述投資完成后，高能環(huán)境對(duì)中鑫宏偉投資金額總計(jì)1.4億元，高能環(huán)境將持有中鑫宏偉51%股權(quán)。

在上述股權(quán)收購(gòu)中，中鑫宏偉的投前估值約為2.15億元，較其賬面所有者權(quán)益增值121.82%。

這就意味著，本次交易預(yù)計(jì)將增加高能環(huán)境商譽(yù)。如果未來(lái)中鑫宏偉的經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)不達(dá)預(yù)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的情況，高能環(huán)境可能將面臨商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

截至2023年9月末，高能環(huán)境商譽(yù)賬面價(jià)值為5.94億元，占公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的比例分別為2.33%、5.83%。

不過(guò)，此次交易同時(shí)還設(shè)置業(yè)績(jī)承諾。其中，此次交易在2023年工商變更登記日次月到2023年年底的數(shù)月中，中鑫宏偉每個(gè)月的凈利潤(rùn)不低于208.3萬(wàn)元。此后的2024年至2026年，中鑫宏偉各年度的凈利潤(rùn)將分別不低于2500萬(wàn)元、3500萬(wàn)元、4500萬(wàn)元。

業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徑?jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)

作為A股固廢行業(yè)的龍頭企業(yè)，高能環(huán)境一直深耕固廢危廢處理、生活垃圾處理、環(huán)境修復(fù)等核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，兼顧水處理、煙氣處理、有機(jī)垃圾處置等其他領(lǐng)域的協(xié)同發(fā)展。

資料顯示，2014年末，高能環(huán)境在滬市主板上市。上市初期，高能環(huán)境曾短暫出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象，2016年開(kāi)始高能環(huán)境盈利能力回升。2016年至2021年，高能環(huán)境的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別由15.65億元、1.56億元增長(zhǎng)至78.27億元、7.26億元，連續(xù)六年?duì)I收和凈利雙增。

但2022年以來(lái)，高能環(huán)境業(yè)績(jī)?cè)鏊僭俅畏啪彙?022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入87.74億元，同比增長(zhǎng)12.11%；凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為6.92億元、6.57億元，同比減少4.65%、4.63%。

根據(jù)高能環(huán)境最新披露的業(yè)績(jī)報(bào)告，2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.9億元，同比增長(zhǎng)21%；凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為6.58億元、5.74億元，同比增長(zhǎng)9.13%、4.42%。

分季度來(lái)看，2023年三個(gè)季度中，高能環(huán)境分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.35億元、27.3億元、30.22億元，同比增長(zhǎng)10.8%、12.44%、37.78%；凈利潤(rùn)2.06億元、2.88億元、1.64億元，同比增長(zhǎng)21.12%、4.98%、3.4%。

對(duì)于前三季度業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)，高能環(huán)境稱(chēng)，主要是江西鑫科及金昌公司投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，帶動(dòng)公司收入增長(zhǎng)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，江西鑫科是高能環(huán)境在固廢危廢資源利用板塊的重要子公司。2023年以來(lái)，江西鑫科按原計(jì)劃順利完成項(xiàng)目建設(shè)并逐步投入運(yùn)營(yíng)，3月份電解銅產(chǎn)線投產(chǎn)，5月份貴金屬產(chǎn)線投產(chǎn)，6月份產(chǎn)品線全部打通，實(shí)現(xiàn)電解銅、金、銀等銷(xiāo)售。

隨著江西鑫科等項(xiàng)目投產(chǎn)，2023年上半年，高能環(huán)境的固廢危廢資源化利用板塊實(shí)現(xiàn)收入24.78億元，同比增長(zhǎng)48.42%，但毛利率同比降低2.56個(gè)百分點(diǎn)，為11.66%。

需要注意的是，盡管營(yíng)收凈利潤(rùn)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，但高能環(huán)境的盈利質(zhì)量并不高。2021年和2022年，高能環(huán)境經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為6.07億元、-4.46億元，同比減少44.26%、173.47%。

2023年前三季度，高能環(huán)境經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-11.98億元，同比繼續(xù)下降283.02%。對(duì)此，高能環(huán)境稱(chēng)，主要是為保障江西鑫科及金昌高能正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)支付原材料采購(gòu)款，項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)后有部分產(chǎn)品售出回款，但大部分原材料尚未加工售出。

責(zé)編：ZB