愛美客凈利降速1.6億募投項(xiàng)目三年未開工   簡(jiǎn)軍億元增持應(yīng)對(duì)股價(jià)下跌市值蒸發(fā)1100億

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

有著“醫(yī)美茅”之稱的醫(yī)美企業(yè)愛美客（300896.SZ）現(xiàn)隱憂。

10月25日，愛美客披露三季度報(bào)告，公司前三季度實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）分別為21.70億元、14.18億元，同比增速雙雙超過40%，堪稱高速增長(zhǎng)。然而，三季度，公司的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)單季同比增速均低于20%，無論是與去年同期，還是環(huán)比今年二季度，增速已然大幅放緩。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，暴利的醫(yī)美賽道，吸引了資本涌入，醫(yī)美領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必會(huì)加劇。作為行業(yè)龍頭，愛美客同樣不可避免會(huì)面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。而公司尋求破局的一募投項(xiàng)目，時(shí)過三年仍未開工。

二級(jí)市場(chǎng)上，愛美客股價(jià)一度達(dá)到1331元，曾被稱為貴州茅臺(tái)股價(jià)最有力的競(jìng)爭(zhēng)者。然而，股價(jià)登高后，一落千丈，截至今年10月27日，其股價(jià)為326.72元/股，累計(jì)下跌了60%，跌落神壇。

10月25日，愛美客實(shí)際控制人簡(jiǎn)軍宣布不超億元增持。這只是傳遞一種信心而已。

實(shí)控人緊急出手

股價(jià)拉響了警報(bào)后，愛美客的實(shí)際控制人簡(jiǎn)軍出手了。

10月25日晚間，愛美客發(fā)布公告稱，當(dāng)日，公司收到實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)簡(jiǎn)軍出具的告知函，基于對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，以及對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心，同時(shí)，為了提升投資者信心，切實(shí)維護(hù)中小股東利益，結(jié)合對(duì)公司股票價(jià)值的合理和獨(dú)立判斷，簡(jiǎn)軍計(jì)劃以自有資金增持公司股份，增持期限為公告披露之日后的6個(gè)月內(nèi)。本次增持金額不低于5000萬元、不高于1億元。

截至公告披露日，簡(jiǎn)軍直接持有愛美客6698.83萬股，占公司總股本（扣除回購賬戶股數(shù)后，下同）的31.03%，簡(jiǎn)軍直接及間接合計(jì)控制公司8229.45萬股股份，占公司總股本的38.12%。

愛美客于2020年9月28日登陸A股市場(chǎng)，至今剛滿三年，簡(jiǎn)軍所持股份剛剛解除禁售，其并未進(jìn)行減持。

上述公告顯示，作為公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)，簡(jiǎn)軍出手增持，是為了提升投資者信心，維護(hù)中小股東利益。也就是說，投資者對(duì)愛美客信心不足。

在愛美客披露簡(jiǎn)軍擬出手增持計(jì)劃的當(dāng)天，即10月25日，愛美客的股價(jià)大跌，當(dāng)日收跌12.16%，成交量17.17億元，較前一個(gè)交易日4.96億元大幅增長(zhǎng)。

放量大跌，市場(chǎng)一片質(zhì)疑之聲，“愛美客究竟怎么了？”

曾經(jīng)，在A股市場(chǎng)上，愛美客一度是“神”一般的存在。

IPO之時(shí)，愛美客發(fā)行價(jià)格為118.27元/股，上市首日，股價(jià)最低為311元/股，收?qǐng)?bào)340.10元/股。上市后，股價(jià)一路攀升，到2021年2月18日，股價(jià)達(dá)到1331.02元/股，成為A股市場(chǎng)貴州茅臺(tái)之后的第二高價(jià)股，也是當(dāng)時(shí)僅有的兩只千元股之一。如果從后復(fù)權(quán)的股價(jià)來看，2021年7月1日，愛美客的股價(jià)達(dá)1523.49元/股。

近幾年，貴州茅臺(tái)的股價(jià)有所波動(dòng)，2022年10月31日，盤中一度下探至1405.53元/股，為2020年6月1日以來的最低點(diǎn)。

曾有市場(chǎng)人士稱，愛美客是A股市場(chǎng)上最有希望追趕貴州茅臺(tái)的。然而，愛美客的神話破滅了。

股價(jià)登高后，不斷震蕩下跌，到今年10月25日，股價(jià)跌至318.04元/股，盤中最低為316.10元/股。復(fù)權(quán)后計(jì)算，這一股價(jià)較巔峰價(jià)下跌了逾60%。

與之對(duì)應(yīng)的市值，由巔峰時(shí)的1824億元到今年10月25日的688億元，蒸發(fā)了1136億元。

1.6億募投項(xiàng)目延期兩年

通常情況下，股價(jià)是基本面的反映。股價(jià)大跌，愛美客的基本面又如何？

上市后的2020年至2022年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為7.09億元、14.48億元、19.39億元，同比增長(zhǎng)27.18%、104.13%、33.91%。凈利潤(rùn)為4.40億元、9.58億元、12.64億元，同比分別增長(zhǎng)43.93%、117.81%、31.90%�？鄢�非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）分別為4.24億元、9.14億元、11.97億元，同比增長(zhǎng)42.95%、115.55%、30.92%。凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)基本相當(dāng)，同比增速基本一致，說明公司毛利潤(rùn)基本上來自主營(yíng)業(yè)務(wù)。

今年前三季度，愛美客實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.70億元，同比增長(zhǎng)45.71%，凈利潤(rùn)14.18億元，同比增長(zhǎng)43.74%，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)勢(shì)頭，且與去年同期增速基本持平。

不過，從單季度業(yè)績(jī)看，今年一、二季度，公司營(yíng)業(yè)收入同比增速為46.30%、82.60%，凈利潤(rùn)同比增速為51.17%、76.53%。而三季度，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為7.11億元、4.55億元，同比增長(zhǎng)17.58%、13.27%，增速均低于20%，較一二季度大幅失速，且明顯低于去年同期增速。去年三季度，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比增速分別為55.15%、41.55%。

營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)雙失速，是否意味著愛美客業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的拐點(diǎn)到來？

在醫(yī)美行業(yè)，備受關(guān)注的是玻尿酸。玻尿酸又稱透明質(zhì)酸，被廣泛應(yīng)用在填充臉部凹痕等醫(yī)美整形、去除皺紋等醫(yī)美項(xiàng)目上。愛美客的營(yíng)業(yè)收入主要依賴于透明質(zhì)酸產(chǎn)品。

根據(jù)半年報(bào)，截至今年6月末，愛美客已上市及獲批的注射類皮膚填充劑分為凝膠類和溶液類注射產(chǎn)品。凝膠類產(chǎn)品包含醫(yī)用含聚乙烯醇凝膠微球的透明質(zhì)酸鈉-羥丙基甲基纖維素凝膠、注射用修飾透明質(zhì)酸鈉凝膠等。溶液類產(chǎn)品包含注射用透明質(zhì)酸鈉復(fù)合溶液、醫(yī)用羥丙基甲基纖維素-透明質(zhì)酸鈉溶液；此外，公司已經(jīng)上市的醫(yī)療器械產(chǎn)品還有聚對(duì)二氧環(huán)己酮面部埋植線。

醫(yī)美行業(yè)屬于暴利。2020年以來，愛美客的綜合毛利率超過90%，凈利率不斷上升，已經(jīng)超過60%，超過貴州茅臺(tái)。

暴利誘惑下，資本爭(zhēng)相布局，隨之而來的是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。

為了應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，愛美客積極尋求突破，以鞏固其龍頭地位。從2020年IPO的募投項(xiàng)目看，公司曾布局重組蛋白和多肽等生物醫(yī)藥的開發(fā)。

然而，這一布局進(jìn)展緩慢。今年10月25日，愛美客發(fā)布公告稱，基因重組蛋白研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目原計(jì)劃達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2023年12月，預(yù)計(jì)將延至2025年12月。

對(duì)此，愛美客解釋，由于項(xiàng)目的選址、生產(chǎn)方式、投產(chǎn)時(shí)間等尚在商議中，因此，截至目前，基因重組蛋白研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目尚未開工建設(shè)。

上述項(xiàng)目計(jì)劃投資1.6億元，截至今年9月末僅投入31萬元。

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責(zé)編：ZB