亞太地區(qū)對2023年全球經(jīng)濟增長貢獻約三分之二

長江商報消息 盡管在以美聯(lián)儲為代表的發(fā)達經(jīng)濟體持續(xù)處于緊縮貨幣周期的壓力下，亞洲地區(qū)經(jīng)濟面臨著下行壓力，但從全球范圍來看，亞洲地區(qū)的經(jīng)濟活動仍處于增長軌道之中，并且有望繼續(xù)成為全球經(jīng)濟的重要推動力。

國際貨幣基金組織（IMF）在最新發(fā)布的《地區(qū)經(jīng)濟展望》報告（以下簡稱“報告”）中指出，隨著全球需求從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，加之各國同步收緊貨幣政策，亞太地區(qū)面臨的環(huán)境頗具挑戰(zhàn)。盡管如此，該地區(qū)的經(jīng)濟活動仍然保持正軌，對2023年的全球經(jīng)濟增長貢獻約為三分之二。2023年上半年，在強勁的內(nèi)部需求（一定程度上反映了過剩儲蓄的使用）和中國在疫情發(fā)生后經(jīng)濟重新開放的推動下，該地區(qū)的經(jīng)濟增長超出了預(yù)期。

具體而言，IMF預(yù)計，該地區(qū)2023年的經(jīng)濟增速預(yù)計為4.6%，高于2022年的3.9%，與今年5月《地區(qū)經(jīng)濟展望》的預(yù)測基本一致。因此，與今年3%的全球預(yù)期增長率相比，亞太地區(qū)仍然是一個相對的亮點。

值得注意的是，從去年至今，抗擊高企的通脹成為全球各主要經(jīng)濟體央行的重要任務(wù)。從目前的情況看，盡管在一年多連續(xù)大幅加息政策的推動下，美國、歐元區(qū)以及英國等歐美主要經(jīng)濟體的通脹水平已經(jīng)較2022年高位出現(xiàn)了明顯回落，但目前并未回歸到央行決策者們設(shè)定的2%通脹目標。

而在抗擊高通脹的這一任務(wù)中，亞洲地區(qū)經(jīng)濟體的表現(xiàn)則相對亮眼。IMF指出，亞洲的降通脹工作在順利推進，預(yù)計明年大多數(shù)國家的通貨膨脹率將回落至央行的目標范圍內(nèi)。在這方面，亞洲地區(qū)與其他大多數(shù)地區(qū)相比遙遙領(lǐng)先——后者的通貨膨脹仍然高企，預(yù)計要等到2025年才能回歸目標區(qū)間。各地區(qū)之間的差異反映了通脹沖擊的不同表現(xiàn)方式。食品、燃料和供應(yīng)鏈受到的外部沖擊曾十分重要，但亞洲經(jīng)濟體總體上感受到的壓力小于其他地區(qū)，其部分原因在于這些經(jīng)濟體中占據(jù)主導(dǎo)地位的產(chǎn)品和服務(wù)的類型以及當局實施的限制價格上漲的直接政策。

具體而言，印度尼西亞等國在去年經(jīng)歷了通貨膨脹率的大幅上升后，目前已將總體通脹和核心通脹拉回至目標區(qū)間。而一直飽受通縮困擾的日本，其通脹水平也已經(jīng)在今年出現(xiàn)了顯著上升。IMF認為，日本通貨膨脹已經(jīng)上升，日本央行已兩次微調(diào)其收益率曲線控制政策，以管理經(jīng)濟前景面臨的風險�？紤]到日本投資者積極參與全球市場，這些政策措施對其他債券市場產(chǎn)生了外溢效應(yīng)。

在此情況下，日本央行何時將調(diào)整當前寬松的貨幣政策成為市場關(guān)注的焦點。2022年12月，時任日本央行行長的黑田東彥意外宣布調(diào)整日本央行的收益率控制曲線（YCC）政策，讓市場吃了一驚。而現(xiàn)在，日本央行今年年內(nèi)也只剩下10月底和12月中下旬兩次貨幣政策會議。這也就意味著，如果日本央行想要調(diào)整當前寬松的貨幣政策，那么今年就只剩下兩次機會。

日前，前日本央行貨幣政策委員會委員櫻井誠表示，日本央行可能會在今年年底取消負利率政策，以調(diào)整目前過于寬松的政策水平，鑒于當前經(jīng)濟復(fù)蘇的形勢，日本央行隨時都有可能動手。而櫻井誠也曾經(jīng)正確預(yù)言過2022年12月的那次貨幣政策調(diào)整。

從投資角度看，富達國際亞太區(qū)股票主管馬蒂·德普金表示，近期，日本市場備受全球投資者關(guān)注。在歷經(jīng)數(shù)十年通縮和低通脹后，日本家庭對低利率環(huán)境的態(tài)度開始轉(zhuǎn)變。最近，日本央行也暗示將改變超寬松貨幣政策和收益率曲線控制，東京證券交易所正大力推動上市企業(yè)開展公司治理改革。

“然而，日本市場的短期阻力不容忽視。全球需求疲軟令日本出口在7月出現(xiàn)兩年多以來的首次下跌，部分投資者已于近日獲利離場。富達認為，持續(xù)投資的長線投資者將更有機會從日本的結(jié)構(gòu)性變化中獲得可觀回報，例如銀行股盈利開始出現(xiàn)雙位數(shù)增長，且受惠于利率上升的預(yù)期，股價將有更大增長空間�！瘪R蒂·德普金表示。

總體而言，全球和亞太地區(qū)短期經(jīng)濟前景的風險仍然偏向下行，但比6個月前更為平衡。但如果美國或亞太地區(qū)的金融緊縮突然加劇，則將抑制亞洲地區(qū)的經(jīng)濟增長，特別是高杠桿的經(jīng)濟體和行業(yè)的增長。

“從好的方面看，隨著制造業(yè)和資本投資前景好轉(zhuǎn)、技術(shù)周期的拐點提前以及亞洲加快降低通脹，亞太地區(qū)實現(xiàn)經(jīng)濟‘軟著陸’的可能性正在上升，并將為2024年放松貨幣政策提供空間。地緣經(jīng)濟割裂帶來的風險使中期前景陰云密布，主要經(jīng)濟體的去風險政策可能會嚴重拖累經(jīng)濟增長。但同時一些新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體已經(jīng)處于或即將陷入債務(wù)困境，它們面臨著再融資風險。而全球升溫和自然災(zāi)害造成的損失正在增加，尤其是對亞洲一些最脆弱的國家�！盜MF指出。

（金融時報）

責編：ZB