東方雨虹40億蹊蹺拿地被指另有隱情   應(yīng)收賬款137億市值蒸發(fā)千億高管集體減持

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

“防水茅”東方雨虹（002271.SZ）斥資40億在北京成功拿地。

東方雨虹曾七次拿地失敗。針對拿地行為，公司曾聲稱“不涉及房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)”。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，作為“防水一哥”，東方雨虹的主營業(yè)務(wù)與地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度較高。心心念念拿地，聲稱不涉及地產(chǎn)開發(fā)，東方雨虹要干啥？是為他人做嫁衣，亦或是另有所圖？真相，仍是一個謎。

截至今年6月末，東方雨虹的應(yīng)收賬款136.76億元，接近2020年同期的兩倍。

東方雨虹近期備受關(guān)注，還與疑似董秘張蓓喊冤有關(guān)。

“公司一直很努力，業(yè)績逆勢增長，股價還呆在坑里，為什么？”張蓓喊冤的背后，東方雨虹股價萎靡。

如今，市值蒸發(fā)千億，東方雨虹真的很冤嗎？

40億如愿拿地要干什么

一而再、再而三參與競拍，東方雨虹終于拿地成功。

10月19日晚間，東方雨虹發(fā)布《關(guān)于子公司取得土地成交確認(rèn)書》的公告。全資子公司北京虹曦置業(yè)有限公司（以下簡稱“虹曦置業(yè)”）于近日競得位于北京市豐臺區(qū)南苑棚戶區(qū)改造一期項目 A 地塊東區(qū)的國有建設(shè)用地使用權(quán)，并取得了北京市公共資源交易中心簽發(fā)的成交確認(rèn)書，土地價款約為40.14億元。

東方雨虹是有拿地執(zhí)念的。早在2020年8月，中國奧園以8.47億元的價格競得一宗位于廣州增城區(qū)中新鎮(zhèn)的宅地，東方雨虹以持股20%方式參與。

今年8月，東方雨虹深圳寶安區(qū)一地塊競拍，未能如愿。實際上，轉(zhuǎn)戰(zhàn)深圳市場前的6月、7月，東方雨虹在北京市場已經(jīng)參與了6次搖號土拍，均告失敗。

如今，東方雨虹終于如愿以償。這次土拍，華潤置地、中鐵建、京能、首開、中海、城建、天恒等多家與房產(chǎn)相關(guān)的企業(yè)參與，歷經(jīng)28輪競價，東方雨虹以溢價15%拿下。

東方雨虹成立至今已近30年，因參與北京水立方、鳥巢、奧運村等重點工程項目而聲名鵲起。不過，在房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域，東方雨虹只是“勉強”有點經(jīng)驗。

備受關(guān)注的是，此前因為多次參與土拍，投資者對這家“防水龍頭”是否要進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)務(wù)提出質(zhì)疑。今年6月，東方雨虹方面明確回復(fù)稱，公司不涉及房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，致力于新型建筑防水材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和防水工程施工業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

既然不參與房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，東方雨虹為何又要拿地？

在公告中，東方雨虹有一句話，公司擬通過該土地資源合作與客戶建立長期穩(wěn)定深度的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。本次競拍土地使用權(quán)事項的資金來源為公司自有資金，不影響公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的正常開展，不會對公司財務(wù)狀況及經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響。

通過競得的土地與客戶建立長期穩(wěn)定深度合作關(guān)系，這名客戶是誰？通過什么方式合作？此前，公司與其有什么樣的合作？這些重要信息，東方雨虹秘而不宣。

有人士分析稱，如果東方雨虹并不涉及地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，那么，其拿地就是為他人做嫁衣。公司拿地后，交給他方開發(fā)。也有人稱，東方雨虹是頭部央企中海地產(chǎn)的“馬甲”，后續(xù)可能與其合作開發(fā)。

近年來，東方雨虹應(yīng)收賬款高企。截至今年6月末，公司應(yīng)收賬款賬面價值為136.76億元。2020年、2021年、2022年的同期分別為73.87億元、98.22億元、129.54億元，今年6月末較2020年同期增加了62.89億元。

10月20日下午，長江商報記者致電東方雨虹，電話無人接聽。

市值蒸發(fā)千億

在成功拿地之前，東方雨虹因為董秘喊冤而備受關(guān)注。

10月17日晚，投資圈因為東方雨虹董秘張蓓的一張朋友圈截圖“炸鍋”了。網(wǎng)絡(luò)流傳的截圖顯示，張蓓在朋友圈發(fā)布了對于公司股價的看法，話里話外均是對公司股價不及預(yù)期的委屈。

“股票這樣一個跌法，已經(jīng)完全超出我的預(yù)期，一遍遍刷新了我的認(rèn)知底線”“市占率、渠道和客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高毛利的零售板塊突飛猛進(jìn)，砂粉為主的非防水業(yè)務(wù)快速發(fā)展，收入雙增”“基本面早已觸底回升，股價居然還在坑里呆著”“看不懂，看不懂，實在看不懂！”在一連串地宣講利好的同時，張蓓又拋出“12連問”，用7個“為什么”來表達(dá)對二級市場股價萎靡的困惑。

洋洋灑灑的文字、連串的為什么，實際上，張蓓表達(dá)的仍然是東方雨虹的向好，包括擺脫對房地產(chǎn)的依賴、非防水業(yè)務(wù)已經(jīng)成為第二大增長曲線等。

張蓓出生于1980年，是東方雨虹的一員“老將”。早于2016年、2017年，張蓓就已擔(dān)任東方雨虹董秘，并兼任公司副總裁。在此之前，曾任職合眾思壯證券事務(wù)部經(jīng)理、亞信安全證券部經(jīng)理、博生醫(yī)療投資股份有限公司總裁助理、東方雨虹證券部經(jīng)理。

2017年、2018年之間，張蓓離開東方雨虹，出任引力傳媒董秘。

那么，東方雨虹是否真的如張蓓所言“如此之好”，需要打一個問號。

從K線圖看，東方雨虹的股價跌幅確實不小。2021年6月1日，公司股價一度達(dá)到64.14元/股，市值達(dá)1618.89億元。此后，股價持續(xù)震蕩下跌。其中，去年7月5日至10月24日，股價幾乎是“無抵抗”下跌，最低為22.61元/股。去年10月25日至今年1月17日，股價回升至39.50元/股。但隨即又是震蕩下跌，10月20日，下探至23.68元/股。

目前，公司市值為602.67億元，較2021年的巔峰縮水了1016.22億元。

經(jīng)營業(yè)績方面，2020年至2022年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為217.30億元、319.34億元、31214億元，同比變動19.70%、46.96%、-2.26%。同期的歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為33.89億元、42.05億元、21.20億元，同比變動幅度為64.03%、24.04%、-49.57%。2022年，凈利潤幾乎腰斬。

今年上半年，公司營業(yè)收入168.52億元，同比增長10.10%，凈利潤為13.34億元，同比增長38.07%。

單純從經(jīng)營業(yè)績方面看，今年上半年，東方雨虹的經(jīng)營業(yè)績確實有明顯恢復(fù)，但仍然低于2021年同期水平。

不過，應(yīng)收賬款高企問題并無明顯改善。今年6月末為136.76億元，占總資產(chǎn)的三分之一，較一季度末增加18.75億元。

值得一提的是，在東方雨虹股價跌入坑中之前，公司高管們進(jìn)行了一波集體減持。2022年6-7月，楊浩成、向錦明、張穎、許利民、張志萍、王文萍等6名高管進(jìn)行了減持。其中，副董事長許利民減持1000萬股，減持均價45.89元/股，套現(xiàn)約4.59億元。

重要高層集體減持，投資者對東方雨虹會有信心嗎？股價在坑里起不來，似乎并不冤。

責(zé)編：ZB