萊茵體育轉(zhuǎn)型收效不佳扣非六年半虧4.89億   加速去地產(chǎn)化5.15億收購(gòu)旅游資產(chǎn)再謀脫困

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

體育產(chǎn)業(yè)布局近九年收效不佳，萊茵體育（000558.SZ）再謀業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

10月9日晚間，萊茵體育披露重組草案，上市公司以其持有的杭州楓潭100%股權(quán)和南京萊茵達(dá) 100%股權(quán)作為置出資產(chǎn)，與文旅集團(tuán)置換其持有的成都文化旅游發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“文旅股份”）63.34%股份，差額部分以現(xiàn)金方式補(bǔ)足。同時(shí)，上市公司以現(xiàn)金方式購(gòu)買成都體產(chǎn)持有的文旅股份3.33%股份。本次交易中，置入資產(chǎn)文旅股份66.67%股權(quán)對(duì)應(yīng)的交易價(jià)格約為5.15億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2015年萊茵體育由房地產(chǎn)業(yè)向體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，但成效一直不佳。2017年至2023年上半年，萊茵體育連續(xù)六年半扣非凈利潤(rùn)虧損，累計(jì)虧損金額約為4.89億元。2023年上半年，萊茵體育體育運(yùn)營(yíng)、房地產(chǎn)銷售兩大主業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為455.92萬元、8300.34萬元，占比分別為4.32%、78.67%。

通過本次交易，萊茵體育將再次進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，原有部分房地產(chǎn)銷售與租賃業(yè)務(wù)資產(chǎn)置出，并置入旅游業(yè)務(wù)資產(chǎn)，圍繞體育、旅游、文化三大產(chǎn)業(yè)搭建主營(yíng)業(yè)務(wù)體系。

數(shù)據(jù)顯示，2021年至2022年以及2023年前4個(gè)月，文旅股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.34億元、1.5億元、8446.7萬元，歸母凈利潤(rùn)1808.29萬元、2881.37萬元、3821.15萬元。

重大資產(chǎn)置換加碼文旅產(chǎn)業(yè)

根據(jù)重組草案，萊茵體育擬以其持有的杭州楓潭100%股權(quán)和南京萊茵達(dá)100%股權(quán)作為置出資產(chǎn)，與文旅集團(tuán)置換其持有的文旅股份63.34%股份，差額部分以現(xiàn)金方式補(bǔ)足。同時(shí)，上市公司以現(xiàn)金方式購(gòu)買成都體產(chǎn)持有的文旅股份3.33%股份。

本次交易中，置出資產(chǎn)杭州楓潭100%股權(quán)和南京萊茵達(dá)100%股權(quán)的交易價(jià)格分別為3.51億元、9680.37萬元，增值率分別為32.34%、43.33%，交易價(jià)格合計(jì)約為4.47億元。置入資產(chǎn)文旅股份66.67%股權(quán)的價(jià)格為5.15億元，對(duì)應(yīng)文旅股份整體估值為7.72億元，增值率為24.66%。

本次交易前，萊茵體育的主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)銷售與租賃、體育。受人口結(jié)構(gòu)變遷以及城市化速度逐步下降等因素影響，房地產(chǎn)行業(yè)整體發(fā)展速度減緩，增加上市公司盈利的不確定性。

通過本次交易，萊茵體育將原有部分房地產(chǎn)銷售與租賃業(yè)務(wù)資產(chǎn)置出，同時(shí)置入行業(yè)前景良好的旅游業(yè)務(wù)資產(chǎn)。本次交易完成后，上市公司將持有文旅股份66.67%股份。上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)將變更為旅游、體育、房地產(chǎn)銷售與租賃。

萊茵體育認(rèn)為，通過本次交易，上市公司將實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，聚焦于穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)與盈利的旅游業(yè)務(wù)，從而提高上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量及競(jìng)爭(zhēng)力、提升上市公司盈利的穩(wěn)定性及持續(xù)性。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，這也是萊茵體育近十年來第二次籌劃產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。資料顯示，萊茵體育的前身萊茵置業(yè)本為一家房地產(chǎn)公司。受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及房地產(chǎn)行業(yè)形勢(shì)影響，2015年開始，萊茵體育全面向體育產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。當(dāng)年公司按照體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略積極投資布局六大平臺(tái)，即體育金融、體育地產(chǎn)、體育賽事、體育網(wǎng)絡(luò)、體育傳媒、體育教育。與此同時(shí)，因基于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展階段及公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型原因，萊茵體育逐步剝離了部分住宅業(yè)務(wù)資產(chǎn)。

2019年6月，成都體投成為萊茵體育的控股股東。根據(jù)后續(xù)計(jì)劃，成都國(guó)資意在做實(shí)萊茵體育作為文旅集團(tuán)資產(chǎn)證券化的轉(zhuǎn)化平臺(tái)，為文旅集團(tuán)旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的證券化提供最直接、最便捷、最高效的資本運(yùn)作通道。同時(shí)，根據(jù)當(dāng)時(shí)的控制權(quán)收購(gòu)協(xié)議的約定，控股股東成都體投將積極支持上市公司的發(fā)展，向上市公司提供資源對(duì)接/導(dǎo)入、融資等支持，改善上市公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

在上述背景下，萊茵體育也將通過此次資產(chǎn)置換剝離低效資產(chǎn)，圍繞體育、旅游、文化三大產(chǎn)業(yè)搭建主營(yíng)業(yè)務(wù)體系。此外，萊茵體育也將依托文旅股份，進(jìn)一步做大做強(qiáng)冰雪山地旅游運(yùn)動(dòng)等旅游相關(guān)業(yè)務(wù)，加快推動(dòng)“泛文旅體”融合發(fā)展戰(zhàn)略。

文旅股份前4月盈利3821.15萬

通過重組向文旅行業(yè)轉(zhuǎn)型，萊茵體育旨在通過本次交易改善當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)困境。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2015年轉(zhuǎn)型體育產(chǎn)業(yè)之后的首年，萊茵體育由盈轉(zhuǎn)虧3.58億元，2016年扭虧為盈2519.22萬元。但2017年至2023年上半年，萊茵體育連續(xù)六年半扣非凈利潤(rùn)虧損，累計(jì)虧損金額約為4.89億元，且2020年至2023年上半年，萊茵體育連續(xù)三年半凈利潤(rùn)虧損，累計(jì)虧損金額約為2.1億元。

當(dāng)前，萊茵體育房地產(chǎn)銷售與租賃業(yè)務(wù)均為存量房地產(chǎn)項(xiàng)目的銷售及租賃，無新增土地儲(chǔ)備及新開工建設(shè)項(xiàng)目，未來上市公司將逐步減少房地產(chǎn)銷售與租賃業(yè)務(wù)。

2023年上半年，萊茵體育的兩大主業(yè)中，體育運(yùn)營(yíng)、房地產(chǎn)銷售的營(yíng)業(yè)收入分別為455.92萬元、8300.34萬元，占比分別為4.32%、78.67%。

此次萊茵體育擬置入的資產(chǎn)文旅股份主要在成都西嶺雪山景區(qū)內(nèi)從事索道業(yè)務(wù)、酒店經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、滑雪業(yè)務(wù)與娛樂業(yè)務(wù)，西嶺雪山位于四川省成都市大邑縣境內(nèi)，總面積483平方公里，是世界自然遺產(chǎn)——大熊貓棲息地、國(guó)家級(jí)風(fēng)景名勝區(qū)、國(guó)家級(jí)森林公園、4A級(jí)旅游景區(qū)。

重組草案顯示，2021年至2023年前四月，文旅股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.34億元、1.5億元、8446.7萬元，歸母凈利潤(rùn)1808.29萬元、2881.37萬元、3821.15萬元，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為1847.74萬元、2829.55萬元、3525.7萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為5947.36萬元、7873.74萬元、5222.28萬元。

其中，每年12月到次年3月為西嶺雪山景區(qū)的雪季，也是游客出行的旺季，因此文旅股份在2023年前四月的業(yè)績(jī)數(shù)較高，公司業(yè)務(wù)存在明顯的季節(jié)性特征。

根據(jù)測(cè)算，本次交易完成之后，萊茵體育2023年前4個(gè)月的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)將分別由交易前的9227.95萬元、10.49萬元增長(zhǎng)至1.73億元、3034.21萬元。

責(zé)編：ZB