如祺出行“吸金”近29億三年半虧19.56億   負債率升至243%月活乘客僅為行業(yè)龍頭2%

長江商報消息 ●長江商報記者 黃聰

帶著巨額虧損和高額負債，如祺出行奔向港股。

近日，如祺出行向港交所遞交招股書擬主板上市。招股書顯示，2020年至2023年6月底，公司凈利潤分別為-2.99億元、-6.85億元、-6.27億元和-3.45億元，公司三年半累計虧損19.56億元。

同期，如祺出行資產(chǎn)負債率分別為18.08%、180.51%、197.67%、242.87%，陷入嚴重的資不抵債。

長江商報記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，從成立之初到IPO前，如祺出行共“吸金”近29億元。

招股書顯示，第一輪融資開始，如祺出行認購的每股成本為人民幣10元，到第三輪每股認購成本已經(jīng)達到30.44元，漲幅超20%，估值也從10億元增至53.6億元漲幅超4倍。

盡管在不斷燒錢，但如祺出行還只能算是一個區(qū)域性出行平臺。截至2022年12月31日，如祺出行在大灣區(qū)的用戶滲透率超過30%，市占率排名第二。

2023年上半年，如祺出行月均活躍乘客僅116萬名，而滴滴出行8月份月活躍用戶數(shù)為5487.1萬人，前者僅為后者的2%。

估值53.6億漲幅超4倍

如祺出行是一家出行科技與服務公司，致力于搭建全方位、立體化的出行科技解決方案及服務體系。

近日，如祺出行遞交招股書擬主板上市，聯(lián)席保薦人全部為中資企業(yè)，分別為中金公司、華泰國際、農(nóng)銀國際。

招股書顯示，如祺出行自成立以來共獲得三輪融資。

如祺出行于2019年3月成立，由廣汽投資3.5億元持有35%股權(quán)，騰訊投資2.5億元持有25%股權(quán)，廣州公交集團投資1億元持有10%股權(quán)，紅峰投資、達溢投資、Higher Capital、Jovial Lane（滴滴全資孫公司）各耗資5000萬元，分別持有5%股權(quán)。

2022年1月，如祺出行進行了A輪融資，其中A-1輪投資者包括廣汽、騰訊、SMBC Trust Bank（SMBC作為豐田的受托人）等參與股份認購協(xié)議，合計投資1.08億美元認購3383.9萬股A輪優(yōu)先股。

2022年4月29日，廣州科創(chuàng)合行股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等A-2輪投資者（其中包括）訂立股份認購協(xié)議，以總行權(quán)價格2638.1萬美元（約人民幣1.85億元）認購826萬股A輪優(yōu)先股。

2023年4月23日，小馬智行同意以金額1500萬美元（約人民幣1億元），進一步認購如祺出行469.6萬股A輪優(yōu)先股。

如祺出行B輪融資于2022年9月開始，其中廣州匯垠新能源、廣州開發(fā)區(qū)氫城、廣州辰途華杰、廣州膠管廠、廣州璟瓏、共青城新意睿安、成都赤鼎、韶關(guān)融譽及佛山凱盛壹號同意投資于本公司及認購認股權(quán)證，以按最高總價人民幣3.14億元購買若干B輪優(yōu)先股。

2023年2月，廣東瑞浩一號、廣東瑞浩二號及廣民投新能源按照總價格人民幣1.26億元認購公司若干B輪優(yōu)先股。

2023年4月，廣東恒新智行以人民幣1580萬元認購若干B輪優(yōu)先股。

2023年7月，廣汽工業(yè)進一步投資，按照價格人民幣2.95億元認購公司若干B輪優(yōu)先股的認股權(quán)證。

2023年8月，合肥國軒同意以人民幣1.58億元認購若干B輪優(yōu)先股的認股權(quán)證。

IPO前，廣汽系和騰訊分別位列如祺出行的第一、二大股東。廣汽集團通過全資子公司中隆持有如祺出行19.89%的股份，廣汽集團控股股東廣汽工業(yè)持有如祺出行15.31%的股份，騰訊持股為18.41%，廣州市公交集團持股為5.68%，小馬智行持股為5.34%，合肥國軒持股為2.95%。

長江商報記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，從成立之初到IPO前，如祺出行共“吸金”近29億元。

招股書顯示，從第一輪融資開始，如祺出行認購的每股成本為人民幣10元，到第三輪每股認購成本已經(jīng)達到30.44元，漲幅超20%，估值也從10億元增至53.6億元漲幅超4倍。

未來依然可能出現(xiàn)虧損

和多數(shù)出行平臺一樣，如祺出行目前仍然處于“燒錢”狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年6月底，如祺出行營業(yè)收入分別為4.03億元、10.14億元、13.68億元和9.13億元。

同期，如祺出行收入成本分別是4.96億元、12.59億元、15.14億元和9.83億元，這也導致公司毛利潤分別為-9221.8萬元、-2.45億元、-1.45億元和-7億元。

招股書顯示，2020年至2023年6月底，如祺出行經(jīng)營虧損分別為2.97億元、6.83億元、5.61億元、3.1億元。公司表示，主要支出在于銷售和營銷開支，同期分別為1.53億元、2.65億元、2.31億元和1.1億元，研發(fā)開支同期分別為4328萬元、1.17億元、1.05億元和5766.6萬元，研發(fā)投入占總收入的比例分別為10.7%、11.5%、7.7%、7.9%。

整體來看，2020年至2023年6月底，如祺出行凈利潤分別為-2.99億元、-6.85億元、-6.27億元和-3.45億元，公司三年半累計虧損19.56億元。

如祺出行表示，盡管于往績記錄期間經(jīng)歷了顯著增長，但公司于整個往績記錄期間產(chǎn)生毛損，主要是由于如祺出行于業(yè)務發(fā)展初期階段擴大地理覆蓋范圍及獲取新用戶而產(chǎn)生高昂收入成本。

對于未來盈利期許，如祺出行表示，實現(xiàn)盈利的能力很大程度取決于公司管理成本和開支的能力。但由于公司對技術(shù)、人才、司機群體、司機車隊擴張以及其他舉措的持續(xù)投資，未來依然可能出現(xiàn)虧損。

不僅如此，2020年至2023年6月底，如祺出行總資產(chǎn)分別為6.28億元、1.88億元、7.68億元、7.59億元；總負債分別為1.13億元、3.4億元、15.17億元、18.42億元；資產(chǎn)負債率分別為18.08%、180.51%、197.67%、242.87%。

2021年至2022年及2023年上半年，如祺出行的流動凈負債分別為人民幣1.76億元、8.11億元、11.70億元，凈負債分別為人民幣1.52億元、7.5億元、10.84億元。

如祺出行認為，擔負巨額流動凈負債及凈負債可能會限制經(jīng)營靈活性，并對擴展業(yè)務的能力造成不利影響。倘若公司無法從經(jīng)營中產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量來滿足目前及未來的財務需求，可能需要依賴額外的外部借款。倘無法獲得充足的資金，可能會被迫推遲或放棄發(fā)展及擴張計劃。

目前，如祺出行還只能算是一個區(qū)域性出行平臺。

根據(jù)佛若斯特沙利文的資料，截至2022年12月31日，如祺出行在大灣區(qū)的用戶滲透率超過30%，市占率排名第二。

2023年半年報中，廣汽集團介紹，如祺出行上半年新開城惠州、廈門等地，服務已覆蓋廣州、佛山、珠海、深圳、長沙等城市，累計注冊用戶達2161萬，同比增長38%。

不過，2023年上半年，如祺出行月均活躍乘客僅116萬名。對比來看，易觀分析數(shù)據(jù)顯示，2023年8月，滴滴出行月活躍用戶數(shù)為5487.1萬人。由此來看，如祺出行的月活乘客僅為行業(yè)龍頭的2%。

責編：ZB