俄羅斯加息進(jìn)程尚未結(jié)束

長(zhǎng)江商報(bào)消息 7月份，俄羅斯物價(jià)水平出現(xiàn)“跳躍式上漲”。8月份，增速雖略有放緩，但壓力不減。為應(yīng)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)，俄央行決定加息100個(gè)基點(diǎn)，這已是自7月以來(lái)第三次加息�？傮w上看，通脹水平是俄監(jiān)管機(jī)構(gòu)當(dāng)前的關(guān)注重點(diǎn)。俄央行表態(tài)，將在“足夠長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)”將關(guān)鍵利率保持在較高水平，對(duì)外發(fā)出繼續(xù)保持緊縮的貨幣政策信號(hào)。

9月15日，俄羅斯銀行（俄央行）董事會(huì)決定加息100個(gè)基點(diǎn)，將關(guān)鍵利率提高至13%。據(jù)俄監(jiān)管部門(mén)發(fā)布的消息，當(dāng)前俄通脹壓力依然較大。同時(shí)，國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)超過(guò)產(chǎn)能擴(kuò)大能力的可能性、盧布匯率走弱等因素，也對(duì)物價(jià)繼續(xù)上漲產(chǎn)生推動(dòng)作用。為限制物價(jià)增長(zhǎng)幅度，讓通脹水平回落至目標(biāo)區(qū)間，俄方?jīng)Q定進(jìn)一步收緊貨幣政策，這意味著俄經(jīng)濟(jì)將面臨較長(zhǎng)時(shí)期的貨幣緊縮。

值得注意的是，本次提高關(guān)鍵利率是俄央行自7月以來(lái)第三次加息。經(jīng)過(guò)密集調(diào)息動(dòng)作，俄關(guān)鍵利率已經(jīng)從去年9月的7.5%大幅提高至13%。

俄央行行長(zhǎng)納比烏琳娜表示，此舉是對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)的回應(yīng)措施。

俄央行報(bào)告顯示，7月份，俄物價(jià)水平出現(xiàn)“跳躍式上漲”。8月份，增速雖略有放緩，但壓力不減，仍有多種商品價(jià)格漲幅擴(kuò)大。

盧布持續(xù)貶值也是推動(dòng)物價(jià)水平上漲的重要因素之一。近幾個(gè)月來(lái)，盧布對(duì)美元、歐元和人民幣等主要外幣持續(xù)貶值。俄央行數(shù)據(jù)顯示，9月16日美元對(duì)盧布匯率達(dá)96.16，處于近一年半以來(lái)的高位。

專家認(rèn)為，盧布持續(xù)走弱的原因主要在于兩個(gè)方面：一方面，今年以來(lái)俄出口額大幅下降，導(dǎo)致外匯收入有所下降；另一方面，進(jìn)口需求增加，這是刺激性財(cái)政政策和貸款強(qiáng)勁加速的疊加結(jié)果。

俄央行認(rèn)為，總體上看，盡管今年匯率和利率波動(dòng)較大，但金融市場(chǎng)運(yùn)行正常，流動(dòng)性不存在問(wèn)題。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)看來(lái)，“過(guò)去沒(méi)有，現(xiàn)在也沒(méi)有看到金融市場(chǎng)面臨失穩(wěn)的風(fēng)險(xiǎn)”。然而，匯率急劇波動(dòng)本身就會(huì)導(dǎo)致通脹水平和通脹預(yù)期進(jìn)一步上升。俄央行稱，考慮到物價(jià)實(shí)際增速，監(jiān)管部門(mén)已將今年的通脹預(yù)期上調(diào)至6.0%至7.0%。

基于對(duì)國(guó)內(nèi)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的評(píng)估判斷，俄央行對(duì)外發(fā)出繼續(xù)保持緊縮的貨幣政策信號(hào)。

從國(guó)際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩，俄出口商品價(jià)格必然承壓。例如，7月俄實(shí)物出口量低于監(jiān)管部門(mén)預(yù)期。為此，俄央行下調(diào)了對(duì)俄進(jìn)出口數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)值。此外，納比烏琳娜稱，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，全球經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性仍存，這或?qū)⒂绊懚沓隹诤蛥R率。

從俄國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，今年二季度，俄GDP同比增長(zhǎng)4.9%，反映出俄經(jīng)濟(jì)已從去年的收縮中復(fù)蘇。同時(shí)，以內(nèi)需為主的部分經(jīng)濟(jì)已普遍超過(guò)2021年底的水平。但俄監(jiān)管機(jī)構(gòu)判斷，下半年增速將“更加溫和”，對(duì)今年的GDP增速預(yù)期維持1.5%至2.5%不變，但2024年GDP增速預(yù)期已從此前的0.5%至2.5%下調(diào)至0.5%至1.5%。

總體上看，通脹水平仍是俄監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注重點(diǎn)。俄央行對(duì)通脹預(yù)期保持在高水平表示擔(dān)憂，認(rèn)為在這種情況下，居民儲(chǔ)蓄意愿下降，內(nèi)需增長(zhǎng)將繼續(xù)超過(guò)供給。俄央行同時(shí)認(rèn)為，如果財(cái)政赤字進(jìn)一步擴(kuò)大，通脹風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步增加，屆時(shí)可能需要收緊貨幣政策才能使通脹水平在2024年回歸目標(biāo)區(qū)間。

俄央行判斷，今年四季度的平均關(guān)鍵利率預(yù)計(jì)為13%至13.6%，明年為11.5%至12.5%。俄將在“足夠長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)”將關(guān)鍵利率保持在較高水平。這意味著，俄加息進(jìn)程尚未結(jié)束。未來(lái)幾個(gè)月，俄監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍將考慮加息。

俄央行的表態(tài)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。進(jìn)一步加息也是市場(chǎng)共識(shí)，問(wèn)題只在于加息的力度如何。有權(quán)威人士預(yù)測(cè)，10月關(guān)鍵利率有可能升至14.0%。俄央行稱，將評(píng)估進(jìn)一步提高關(guān)鍵利率的可行性。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）

責(zé)編：ZB