優(yōu)邦科技攜對賭沖IPO近三成收入靠富士康 應(yīng)收賬款逾3億占總資產(chǎn)38%侵蝕現(xiàn)金流

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 徐佳

富士康的供應(yīng)商東莞優(yōu)邦材料科技股份有限公司（以下簡稱“優(yōu)邦科技”）正在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO。

長江商報(bào)記者注意到，優(yōu)邦科技本次IPO背負(fù)著對賭協(xié)議。公司及實(shí)控人與第三大股東遠(yuǎn)致星火之間，存在因上市失敗而觸發(fā)對賭協(xié)議恢復(fù)條件的可能。

作為國內(nèi)電子裝聯(lián)材料領(lǐng)先企業(yè)之一，優(yōu)邦科技的產(chǎn)品最終主要應(yīng)用于智能終端領(lǐng)域。2020年至2023年上半年，公司前五大客戶銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比例均超四成。其中，對第一大客戶鴻海及富士康集團(tuán)的銷售收入占比從12.97%逐年增至27.19%。

值得關(guān)注的是，近年來，盡管優(yōu)邦科技盈利能力大幅提升，但業(yè)績質(zhì)量并不高。2020年至2023年上半年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額合計(jì)為9814.79萬元，占同期歸母凈利潤的比例約為46.71%。期間，公司應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額比重在40%左右。

與第三大股東存上市對賭協(xié)議

資料顯示，優(yōu)邦科技的前身優(yōu)邦有限系美國優(yōu)邦出資設(shè)立的外商投資有限責(zé)任公司。2015年，優(yōu)邦有限整體變更為股份公司，股東方增至六家。次年6月，優(yōu)邦科技在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，掛牌僅一年半時(shí)間，2018年1月，其終止在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌。

長江商報(bào)記者注意到，于股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌期間，優(yōu)邦科技曾發(fā)生一次重要的資產(chǎn)重組，即收購公司實(shí)際控制人鄭建中控制的東莞優(yōu)諾90%股權(quán)，交易價(jià)格為6025.91萬元。此外，2022年2月，優(yōu)邦科技還曾作價(jià)8000萬元收購廈門特盈100%股權(quán)。

值得關(guān)注的是，此次申報(bào)IPO之前，優(yōu)邦科技曾多次進(jìn)行增資擴(kuò)股，引入外部股東，且存在附有恢復(fù)條款的對賭協(xié)議。

招股書顯示，申報(bào)IPO前12個月，優(yōu)邦科技以增資方式共新增7名股東，取得股權(quán)的時(shí)間均為2022年11月和12月。在近三年引入外部投資涉及的對賭協(xié)議中，2020年3月、7月和2022年12月，優(yōu)邦科技及其實(shí)控人鄭建中分別與瑞楓中以、浩金致盛、瑞楓炎烽、磊晉昶順等多名投資人簽訂對賭協(xié)議。

其中，由于優(yōu)邦科技在2022年12月已進(jìn)行IPO輔導(dǎo)備案登記，公司對上述部分對賭協(xié)議進(jìn)行了清理。但在2022年12月與遠(yuǎn)致星火簽訂的對賭協(xié)議中，各方約定優(yōu)邦科技若此次上市申請被中國證監(jiān)會/證券交易所否決，或公司主動申請撤回上市申請，遠(yuǎn)致星火的特殊權(quán)利條款在恢復(fù)效力后對其被終止生效或被自始無效期間具有追溯力。

本次發(fā)行前，遠(yuǎn)致星火為優(yōu)邦科技的第三大股東，持股比例為4.72%。這意味著，如觸發(fā)對賭協(xié)議恢復(fù)條件，將可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制人履行對賭條款，從而對公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層和日常經(jīng)營穩(wěn)定造成不利影響。

目前，鄭建中直接持有優(yōu)邦科技21.27%股份，并通過擔(dān)任烏魯木齊優(yōu)邦及東莞諾達(dá)的執(zhí)行事務(wù)合伙人而間接控制公司15.12%的表決權(quán)，為公司控股股東及實(shí)際控制人。此外，鄭建中及其弟弟鄭建南為一致行動人，因此鄭建中目前通過直接、間接持股以及一致行動關(guān)系合計(jì)控制公司的表決權(quán)比例為38.45%的股份。

前五大客戶收入占比達(dá)49.2%

作為國內(nèi)電子裝聯(lián)材料領(lǐng)先企業(yè)之一，優(yōu)邦科技自設(shè)立以來始終深耕電子裝聯(lián)材料行業(yè)，主要包括電子膠粘劑、電子焊接材料、濕化學(xué)品、自動化設(shè)備等四大業(yè)務(wù)板塊，產(chǎn)品最終廣泛應(yīng)用于智能終端、通信、新能源及半導(dǎo)體等領(lǐng)域。

按照計(jì)劃，此次優(yōu)邦科技擬公開發(fā)行新股2645.84萬股并在創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金總額約為10.01億元，分別投入到半導(dǎo)體及新能源專用材料項(xiàng)目、特種膠粘劑升級建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心及信息化升級建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動資金。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年上半年（下稱報(bào)告期），優(yōu)邦科技分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.19億元、5.89億元、8.54億元、3.94億元，歸母凈利潤分別為4759.48萬元、4959.06萬元、7739.16萬元、3554.39萬元，扣非歸母凈利潤分別為4395.51萬元、4720.78萬元、7260.99萬元、3696.98萬元。

長江商報(bào)記者注意到，盡管2022年以來優(yōu)邦科技的歸母凈利潤大幅提升，但受原材料價(jià)格、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等多方面因素影響，公司的毛利率波動較大。各報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為33.84%、26.27%、26.69%、29.91%，呈現(xiàn)一定波動性。

需要注意的是，由于產(chǎn)品最終主要應(yīng)用于智能終端領(lǐng)域，優(yōu)邦科技對于大客戶富士康的依賴度較高。2020年至2023年上半年，優(yōu)邦科技前五大客戶銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為42.42%、39.23%、42.73%、49.20%。其中，對第一大客戶鴻海及富士康集團(tuán)的銷售金額分別為5436.66萬元、8106.11萬元、1.95億元、1.07億元，占比分別為12.97%、13.77%、22.88%、27.19%，呈逐年上升的趨勢。

鴻海現(xiàn)任董事長劉揚(yáng)偉的弟弟劉揚(yáng)輝曾擔(dān)任優(yōu)邦科技的董事。因此，優(yōu)邦科技將鴻海及富士康集團(tuán)比照關(guān)聯(lián)方披露。

即便下游客戶較為集中且以大型廠商為主，但優(yōu)邦科技的經(jīng)營業(yè)績質(zhì)量卻并不高。各報(bào)告期末，優(yōu)邦科技應(yīng)收賬款余額分別為1.9億元、2.55億元、3.38億元、3.08億元，占期末資產(chǎn)總額的比例分別為45.14%、45.23%、38.34%、36.54%。

各報(bào)告期內(nèi)，優(yōu)邦科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2004.28萬元、-2591.24萬元、2044.27萬元、8357.48萬元，三年半合計(jì)為9814.79萬元，占同期公司歸母凈利潤的比例約為46.71%。

值得一提的是，此次申報(bào)IPO之前，2023年5月，優(yōu)邦科技曾實(shí)施2022年度的現(xiàn)金分紅，向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.2元（含稅），合計(jì)派現(xiàn)1587.5萬元，占公司2022年歸母凈利潤的20.5%，這也是公司近三年半以來唯一一次實(shí)施現(xiàn)金分紅。

責(zé)編：ZB