黃河旋風(fēng)47億債務(wù)懸頂易主求生   喬秋生8億定增成忽悠二季度虧超2億

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

實(shí)控人喬秋生出資不少于8億元包攬定增變成了忽悠，財(cái)務(wù)壓力大的黃河旋風(fēng)（600172.SH）易主求生。

9月15日晚間，黃河旋風(fēng)發(fā)布控股股東及實(shí)際控制人擬發(fā)生變更的提示性公告，公司控股股東黃河集團(tuán)擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，將所持公司9.36%股權(quán)作價4.75億元轉(zhuǎn)讓，受讓方的關(guān)聯(lián)方此前通過司法競拍獲得公司6.81%股權(quán)，因此，本次交易完成后，公司將易主給河南許昌市財(cái)政局。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)黃河旋風(fēng)易主，有兩個關(guān)鍵因素，即經(jīng)營壓力大、財(cái)務(wù)風(fēng)險高。去年4月，黃河旋風(fēng)籌劃定增，公司實(shí)際控制人曾承諾通過旗下公司出資不低于8億元包攬，但最終變成了忽悠。

1998年，黃河旋風(fēng)登陸A股市場，成為全國超硬材料行業(yè)首家上市公司。上市以來，公司盈利能力整體較弱，25年累計(jì)盈利數(shù)只有6.3億元，而累計(jì)募資接近30億元。

黃河旋風(fēng)能夠借力國資股東打一場翻身仗嗎？

47億債務(wù)重壓下易主國資

喬秋生似乎有點(diǎn)到了走投無路地步，無奈之際，將黃河旋風(fēng)的是控制權(quán)轉(zhuǎn)讓。

9月10日晚間，黃河旋風(fēng)突然公告稱，收到控股股東河南黃河實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“黃河集團(tuán)”）通知，黃河集團(tuán)及其一致行動人正在籌劃重大事項(xiàng)，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控股股東及實(shí)際控制人發(fā)生變更。

9月15日，籌劃的重大事項(xiàng)揭秘了。當(dāng)日，黃河旋風(fēng)公告稱，收到通知，黃河集團(tuán)與許昌市國有產(chǎn)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“許昌產(chǎn)投”）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，黃河集團(tuán)將其持有的公司股份1.35億股，占公司總股本的 9.36%，以 3.52 元/股的價格轉(zhuǎn)讓給許昌產(chǎn)投。本次交易完成后，許昌產(chǎn)投持股比將達(dá)9.36%，黃河集團(tuán)持股比由 20.36%降至11.00%。

僅僅是本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，還完成不了控制權(quán)轉(zhuǎn)讓。但是，控制權(quán)轉(zhuǎn)讓早有伏筆。

2020年9月，黃河旋風(fēng)股東陳俊所持公司4.77%股權(quán)在淘寶平臺進(jìn)行司法拍賣，許昌市金投開發(fā)建設(shè)有限公司（以下簡稱“許昌金投”）以最高價拍下了這筆股權(quán)。隨后，許昌金投在二級市場進(jìn)行了增持，目前的持股比為6.81%。

許昌金投與許昌產(chǎn)投的控股股東均為許昌市投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“許昌投資”），二者為關(guān)聯(lián)方。本次協(xié)議受讓后，許昌投資間接持有黃河旋風(fēng)16.18%股權(quán)，許昌投資系許昌市財(cái)政局下屬國有獨(dú)資公司。

因此，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，許昌產(chǎn)投將成為黃河旋風(fēng)控股股東，許昌市財(cái)政局將成為實(shí)際控制人。

本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的轉(zhuǎn)讓價格為3.52元/股，略低于籌劃本次易主事項(xiàng)停牌前一個交易日的3.65元/股。

黃河旋風(fēng)易主的背景是，公司及原實(shí)際控制人喬秋生財(cái)務(wù)壓力大。

今年8月18日晚間，黃河旋風(fēng)發(fā)布控股股東一致行動人部分股份解除質(zhì)押及再質(zhì)押的公告，截至公告當(dāng)日，黃河集團(tuán)及喬秋生的質(zhì)押率分別為80.92%、98.92%。

截至今年6月底，黃河集團(tuán)帶息負(fù)債達(dá)46.95億元，其中，短期有息負(fù)債為41.11億元。與之對應(yīng)的是，公司賬面上的貨幣資金為12.32億元，其中受到限制的貨幣資金7.93億元，可以動用的貨幣資金只有4.39億元。41.11億元短期債務(wù)，4.39億元可以動用貨幣資金，公司短期償債壓力之大可想而知。

值得一提的是，去年4月，黃河旋風(fēng)曾拋出一份定增融資預(yù)案，公司實(shí)際控制人喬秋生原本計(jì)劃通過旗下的昶晟控股包攬本次定增，出資不低于8億元、不高于10.50億元。

不過，去年9月30日，黃河旋風(fēng)公告稱 ，向證監(jiān)會申請撤回申請文件，終止定增，定增募資實(shí)現(xiàn)成了忽悠。

二季度虧損超2億如何突圍

除了償債壓力大外，黃河旋風(fēng)的經(jīng)營壓力也不小。

半年報顯示，今年上半年，黃河旋風(fēng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.06億元，同比下降21.09%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）-2.19億元，同比下降413.32%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為-2.24億元，同比下降幅度也高達(dá)489.92%。扣非凈利潤與凈利潤之間的差距不大，說明凈利潤虧損源于主營業(yè)務(wù)。

分季度看，今年一、二季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為5.65億元、4.42億元，同比6.69%、34.10%。對應(yīng)的凈利潤為分別虧損0.16億元、2.04億元，同比下降155.14%、592.82%。二季度，單季度虧損超過2億元。

針對上半年的經(jīng)營虧損，黃河旋風(fēng)解釋，受市場供需變化等原因，公司產(chǎn)品同比大幅下降，致使主營業(yè)務(wù)利潤大幅下降。

黃河旋風(fēng)于1992年成立，1998年上市，歷經(jīng)20余年發(fā)展，公司逐步成為超硬材料龍頭企業(yè)。2015年末，公司進(jìn)行了一次跨界投資，作價4.2億購買明匠智能，并投資寶石級大單晶金剛石產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

這次并購不僅并未得到預(yù)期回報，還給黃河旋風(fēng)惹來了不小的麻煩。2017年，明匠智能不僅未能完成業(yè)績承諾，黃河旋風(fēng)還失去了對其的控制。2015年—2018年，明匠智能實(shí)際實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為3170萬元、3925萬元、-6577萬元、-1.65億元，合計(jì)虧損1.6億元。再加上由于業(yè)績未達(dá)預(yù)期，黃河旋風(fēng)對明匠智能計(jì)提商譽(yù)減值1.78億元。

2020年5月，黃河旋風(fēng)以10萬元的價格向燦澤智能轉(zhuǎn)讓明匠智能49%股權(quán)，將其剝離出表止損。4.2億收購10萬元脫手，可謂是虧大了。

2020年，黃河旋風(fēng)凈利潤為虧損9.80億元。

黃河旋風(fēng)是全球質(zhì)量最穩(wěn)定的、品種最齊全的超硬材料制造商，全國超硬材料行業(yè)第一家上市的民營企業(yè)。公司專注于人工合成金剛石產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括培育鉆石及工業(yè)金剛石二大產(chǎn)品體系。

從實(shí)際情況看，公司業(yè)績與其描述的地位不匹配。

近兩年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為26.52億元、24.10億元，同比變動8.24%、-9.13%，凈利潤為0.43億元、0.31億元，同比變動104.39%、-28.37%，仍處于低位。

Wind數(shù)據(jù)顯示，1998年上市以來的25年，黃河旋風(fēng)實(shí)現(xiàn)的凈利潤累計(jì)數(shù)為6.30億元，股權(quán)融資累計(jì)數(shù)26.81億元（不含發(fā)行股份收購明匠智能）。

市場期待的是，易主后，借助國資賦能，希望黃河旋風(fēng)能盡快走出經(jīng)營困境。顯然，公司管理層需要加倍努力。

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責(zé)編：ZB