科沃斯銷售費增4.4億扣非銳減逾3億   錢東奇父子財富縮水759億首提議增持

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

曾經(jīng)以10倍股光環(huán)風(fēng)光一時的“掃地機器人第一股”科沃斯（603486.SH）股價、業(yè)績雙雙“掃地”。

新近披露的半年報數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，科沃斯實現(xiàn)營業(yè)收入71.44億元，創(chuàng)了新高。公司傲嬌官宣，核心產(chǎn)品掃地機器人及洗地機線上線下渠道的市場份額均超過40%，居于妥妥的領(lǐng)先地位。

然而，上半年，公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為5.84億元，同比下降幅度超過30%。而在2022年全年，公司凈利潤同比下降幅度超過15%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，科沃斯依舊賣力營銷。上半年，公司銷售費用達(dá)22.97億元，同比增長23.69%，遠(yuǎn)超營業(yè)收入增速。

與業(yè)績下滑相比，二級市場上的股價表現(xiàn)更為糟糕。曾經(jīng)的“掃地茅”，在一年零兩個多月的時間內(nèi)，股價暴漲逾13倍，但隨之而來的是跌跌不休。近兩年時間，股價跌幅達(dá)79%，市值蒸發(fā)了超千億。公司實際控制人錢東奇父子財富相應(yīng)縮水了759億元。

8月31日晚間，科沃斯的大股東蘇州創(chuàng)領(lǐng)智慧投資管理有限公司（以下簡稱“創(chuàng)領(lǐng)投資”）提議，以不超1.5億元回購公司股份，以增強投資者信心。

實控人父子提議過億增持

曾經(jīng)的10倍股科沃斯股價大跌，大股東終于坐不住了。

最新公告顯示，8月31日，科沃斯收到公司控股股東創(chuàng)領(lǐng)投資發(fā)來的函件，提議公司出手回購公司股份。

提議內(nèi)容主要為，以公司自有資金不低于1億元、不超過1.5億元，通過上海證券交易所股票交易系統(tǒng)以集中競價交易方式回購公司股份�；刭弮r格為，上限不超過公司董事會通過本次回購股份決議前30個交易日公司股票交易均價的150%�；刭徠谙逓椋�自公司董事會審議通過本次股份回購方案之日起不超過3個月。

對于本次提議回購股份的原因及目的，科沃斯披露稱，基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和對公司價值的認(rèn)可，增強公眾投資者對公司的信心，推動公司股票價值的合理回歸，切實保護全體股東的合法權(quán)益。

這是科沃斯控股股東首次提議增持，而提議增持的背后，是公司股價跌得較慘。

科沃斯曾是一家備受資金追捧的10倍股。受益于“掃地機器人第一股”的光環(huán)，加上產(chǎn)品擴張，以及疫情期間居家消費需求拉動，科沃斯的經(jīng)營業(yè)績大幅增長，刺激了二級市場上股價暴漲。

K線圖顯示，2020年4月28日，科沃斯的股價盤中跌至17.90元/股，為階段性低點。此后，股價反彈、創(chuàng)新高、屢創(chuàng)新高，2021年7月15日，股價盤中觸及252.71元/股的頂點。

在一年零兩個多月的時間內(nèi)，股價從17.90元/股漲至252.71元/股，區(qū)間最大漲幅超過13倍。此時，公司最高市值達(dá)到1445.50億元，一舉躍入千億陣營。

股價大漲，受益最大的是公司實際控制人�？莆炙沟膶嶋H控制人為錢東奇、David Cheng Qian父子，二人直接間接合計持有公司66.6%股權(quán)�？莆炙钩�千億市值，錢東奇父子的持股財富達(dá)963億元。

然而，股價登頂后持續(xù)下跌。到2023年8月31日，股價跌至53.03元/股，累計跌幅達(dá)79%。對應(yīng)的市值為305億元，較此前的巔峰縮水了約1140億元，錢東奇父子的財富減少至204億元，整整縮水了759億元。

面對股價不斷下跌，錢東奇父子的策略是，通過在二級市場回購股份，提振投資者信心，推動股票價值合理回歸。

目前的股價究竟是不是嚴(yán)重偏離價值，暫時還難以言說。9月1日，雖然有回購消息刺激，二級市場上，科沃斯的股價表現(xiàn)一般。當(dāng)日股價收漲0.21%，股價為53.14元/股。

大力營銷半年扣非少3.36億

股價暴漲暴跌，是科沃斯經(jīng)營業(yè)績變動的體現(xiàn)。

從經(jīng)營業(yè)績方面看，2018年，上市當(dāng)年，科沃斯實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為56.94億元、4.85億元，同比增長25.11%、29.13%。2019年，僅過一年，公司營業(yè)收入和凈利潤雙降，分別為53.12億元、1.21億元，同比分別下降6.70%、75.12%。

對此，公司解釋稱，為更好地集中資源在全球市場拓展科沃斯品牌服務(wù)機器人業(yè)務(wù)，其戰(zhàn)略性收縮并逐步停止服務(wù)機器人 ODM 業(yè)務(wù)，受該等業(yè)務(wù)收入下降的影響，公司凈利潤同比下滑。此外，鑒于低端隨機類掃地機器人受技術(shù)類型限制，產(chǎn)品用戶體驗不佳，不利于行業(yè)滲透率的整體提升，公司主動減少國內(nèi)市場低端隨機類產(chǎn)品的推廣和銷售，導(dǎo)致該部分收入和利潤的減少。出口方面，由于對部分國家地區(qū)出口產(chǎn)品關(guān)稅顯著增加，也影響了公司該部分業(yè)務(wù)的利潤水平。

2020年、2021年，科沃斯實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為72.34億元、130.86億元，同比增長36.17%、80.90%。對應(yīng)的凈利潤為6.41億元、20.10億元，同比分別增長431.22%、213.51%。

這兩年的業(yè)績大幅增長，主要源于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整。2020年，公司科沃斯品牌家用服務(wù)機器人業(yè)務(wù)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、出貨均價和區(qū)域拓展上均取得了良好表現(xiàn)，搭載公司自行研發(fā)的 dToF激光雷達(dá)傳感器、視覺 AI 和結(jié)構(gòu)光等新技術(shù)的 T8 系列掃地機器人獲得了全球用戶好評。添可品牌智能生活電器業(yè)務(wù)在創(chuàng)新產(chǎn)品芙萬智能洗地機的推動下，引領(lǐng)了國內(nèi)洗地機市場的快速擴張。2021年，公司繼續(xù)深化科沃斯加添可的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，成功推出多款暢銷全球的家用服務(wù)機器人及高端智能生活電器產(chǎn)品，推動兩大品牌業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)快速增長。

然而，2022年，雖然營業(yè)收入增長17.11%至153.25億元，但凈利潤下降15.51%至16.98億元。2023年上半年，營業(yè)收入增長至71.44億元，增速放緩至4.72%，凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為5.84億元、5.06億元，同比分別下降33.40%、39.90%。凈利潤與營業(yè)收入嚴(yán)重背離。

在2023年半年報中，科沃斯披露，根據(jù)第三方監(jiān)測統(tǒng)計數(shù)據(jù)，上半年，科沃斯品牌掃地機器人（含一點品牌）國內(nèi)市場線上零售額份額為 40.3%，線下零售額份額為 80.0%。添可品牌洗地機產(chǎn)品國內(nèi)市場線上零售額份額為 41.8%，線下零售額份額為 60.9%。

兩大產(chǎn)品龍頭地位穩(wěn)固，為何凈利仍然下滑？

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，科沃斯產(chǎn)品市占率較高與重金營銷有關(guān)，但營銷帶動的收入增長越來越乏力。2021年，銷售費用32.37億元，同比增長107.37%。2022年，銷售費用為46.23億元，其中，廣告營銷與平臺服務(wù)費36.06億元，同比增長接近12億元。

2023年上半年，公司銷售費用22.97億元，同比增加4.4億元，對應(yīng)的營業(yè)收入僅增長3.22億元�；蛟S是因為銷售費用吞噬了利潤，上半年，凈利潤、扣非凈利潤分別減少2.93億元、3.36億元。

重金營銷拉不動利潤增長了，未來，科沃斯靠什么？

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責(zé)編：ZB