牧原股份半年虧27.79億大幅減虧   加大出欄量經(jīng)營現(xiàn)金流凈額4年后再轉(zhuǎn)負

長江商報消息 ●長江商報記者 潘瑞冬

上半年生豬價格維持低位虧損區(qū)間，養(yǎng)豬龍頭牧原股份（002714.SZ）未能幸免。

近日，牧原股份披露2023年中期業(yè)績，上半年公司實現(xiàn)營收518.69億元，同比增加17.17%；歸母凈利潤虧損27.79億元，同比大幅減虧。

不過，從單季角度來看，公司二季度虧損15.81億元，較去年同期有所擴大，而背后原因，與牧原股份加大生豬出欄量不無關(guān)系。

上半年，公司共銷售生豬3026.5萬頭，其中商品豬2907.7萬頭，同比增長7.78%；7月份，公司生豬出欄量570萬頭，同比增長24.07%。

此外，值得注意的是，牧原股份上半年經(jīng)營現(xiàn)金流承壓。長江商報記者注意到，上半年公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為-10.44億元，而去年同期為1.9億元。上次公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負還是2018年上半年。

二季度虧損15.81億

在一季度同比大幅減虧后，受豬價低位拖累，牧原股份二季度虧損同比有所擴大。

根據(jù)最新的半年報數(shù)據(jù)，上半年，牧原股份實現(xiàn)營收518.69億元，同比增17.17%；歸母凈利潤虧損27.79億元。從半年度角度來看，這一虧損金額相比去年大幅減虧，2022年上半年，牧原股份歸母凈利潤虧了66.84億元。

但是，若從單季角度來看，二季度虧損相比去年卻有所擴大。今年一、二季度，公司的歸母凈利潤為-11.98億元、-15.81億元，而去年同期分別為-51.8億元、-15.03億元。業(yè)內(nèi)人士表示，這背后是2023年生豬價格持續(xù)虧損的時間超出市場預期。

長江商報記者注意到，自2022年12月以來，生豬價格持續(xù)下跌，已持續(xù)近三個季度之久。根據(jù)牧原股份中報數(shù)據(jù)，2023年上半年，國內(nèi)生豬價格保持低位運行，在14—16元/kg區(qū)間波動，而牧原股份的生豬完全成本大約在15.5元/kg。

回顧過往業(yè)績，牧原股份上一次大賺是在2020年豬周期的頂點，也是在這一年，牧原股份超過溫氏股份，成為行業(yè)龍頭。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于牧原股份采用“自繁自養(yǎng)”的模式，相比溫氏股份的“公司+農(nóng)戶”模式更能有效控制豬瘟的傳播，因此在行業(yè)缺豬的背景下，牧原股份一躍成為行業(yè)龍頭。

數(shù)據(jù)顯示，2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為562.77億元、274.51億元，同比增長178.31%、348.97%。2021年，受周期波動，行業(yè)幾乎是整體性虧損，但牧原股份依然盈利。

2022年，生豬價格急跌急漲，波動幅度巨大。據(jù)了解，當年一、二季度，行業(yè)普遍性虧損，牧原股份的虧損金額分別為51.80億元、15.03億元。從三季度開始，生豬價格快速回升，業(yè)績實現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為1248.26億元、132.66億元，同比增長58.23%、92.16%。而2023年下半年，牧原股份能否復制去年下半年的業(yè)績表現(xiàn)，還是要看未來豬價的走勢。

根據(jù)搜豬網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月17日全國瘦肉豬出欄均價為17.18元/公斤，較月初高點回落1.9%，但較7月份上漲時的低點仍累計漲23.6%，這一價格對牧原股份來說，已經(jīng)脫離了成本區(qū)間。

業(yè)內(nèi)人士表示，后期隨著氣溫轉(zhuǎn)涼、各地院校開學季的到來，豬肉消費的逐步向好或?qū)�帶動豬價擺脫僵持呈現(xiàn)偏強走勢。

經(jīng)營現(xiàn)金大幅凈流出10.44億

不論是從全年還是中期角度，牧原股份上一次經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負還是在4年之前。

中報數(shù)據(jù)顯示，2018年，由于生豬價格下跌，利潤率下降，疊加牧原股份擴大生產(chǎn)規(guī)模的原因，公司當年中期的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為-1.82億元。即便在2022年上半年虧損嚴重的當期，牧原股份的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量還是為正的1.9億元。

但是今年上半年，牧原股份該經(jīng)營指標大幅轉(zhuǎn)負，為-10.44億元。長江商報記者注意到，上半年在豬價低迷的背景下，牧原股份加大了商品豬的銷售。

需要說明的是，不同于其他工業(yè)產(chǎn)品，生豬產(chǎn)品達到出欄體重后若未銷售，隨著存欄時間的延長成本持續(xù)增加，未來可能虧得更多。因此，在生豬價格超長時間低迷的背景下，牧原股份今年上半年也不得不加大了商品豬的出欄規(guī)模。

2022年上半年，牧原股份共銷售生豬3128.0萬頭，其中商品豬2697.7萬頭。2023年同期，公司共銷售生豬3026.5萬頭，其中商品豬2907.7萬頭，增長7.78%。

今年7月份，牧原股份生豬出欄量繼續(xù)大幅增加。2023年7月，公司生豬出欄量570萬頭，較去年7月增加了24.07%，也比今年6月份多出欄7.26%。

實際上，從行業(yè)整體上來看，7月份上市豬企的生豬出欄量同比增幅擴大，環(huán)比也出現(xiàn)上升。數(shù)據(jù)顯示，目前披露7月銷售數(shù)據(jù)的18家上市生豬，當月出欄量1270.2萬頭，同比增長29.1%，同比增幅較6月擴大，環(huán)比增長4.4%。其中，立華股份、神農(nóng)集團7月單月同比增速較高，分別達到149.7%、132.5%。

在加大出欄的同時，整個行業(yè)也在繼續(xù)去產(chǎn)能。業(yè)內(nèi)人士表示，由于生豬養(yǎng)殖大廠有較強的融資能力，因此，此次豬價長時間低于成本，更多是對中小散戶的淘汰出清。

據(jù)悉，牧原股份作為行業(yè)龍頭，產(chǎn)能未減反增。截至2023年6月末，公司生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能超過7800萬頭/年，比2022年末增加了200萬頭的年產(chǎn)能。此外，今年6月末能繁母豬存欄為303.2萬頭，比2022年6月末的247.3萬頭增加了55.9萬頭。

責編：ZB