碧桂園10億美元債未付息陷流動性危機(jī)   上半年預(yù)虧年內(nèi)百億債務(wù)到期迎大考

長江商報消息 ●長江商報記者 江楚雅

在房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型陣痛期的當(dāng)下，有宇宙第一房企之稱的碧桂園(02007.HK）也難以獨(dú)善其身，遭遇流動性壓力。這也引發(fā)外界擔(dān)憂，碧桂園是否會成為下一個恒大？

8月8日，市場消息稱，碧桂園未能支付應(yīng)于8月7日支付的兩筆美元債利息。

碧桂園方面表示，受近期銷售額與再融資環(huán)境持續(xù)惡化，疊加各類資金監(jiān)管的影響，公司賬面可動用資金持續(xù)減少，出現(xiàn)階段性流動壓力。

這是碧桂園首次美元債延期，而且，其年內(nèi)到期境內(nèi)債務(wù)達(dá)101.9億元，對公司的流動性是巨大的考驗(yàn)。

事實(shí)上，自7月份以來碧桂園股價、境內(nèi)公司債價格均有大幅下跌，引發(fā)外界關(guān)注。

二級市場上，公司股票已連跌7個交易日，累計跌幅約35.06%，市值縮水超96億港元。截至8月8日港股收盤，碧桂園股價跌14.39%，報收1.13港元，當(dāng)前公司總市值約312.31億港元。

業(yè)績方面，繼2022年首虧之后，公司2023年中期業(yè)績可能繼續(xù)虧損。7月31日，碧桂園曾公告，預(yù)計2023年上半年可能錄得未經(jīng)審核凈虧損。

7月末，碧桂園服務(wù)股東楊惠妍捐贈價值約64億港元公司股份作慈善用途。碧桂園服務(wù)稱，楊惠妍此次捐贈旨在使非營利性公益基金會獲得可持續(xù)分紅的機(jī)會，從而獲得造血功能。

兩筆美元債票息未支付

碧桂園是此前為數(shù)不多尚未債務(wù)違約的民營房企之一，如今也陷入債務(wù)違約窘境。

據(jù)悉，截至8月8日，碧桂園仍未能支付應(yīng)該于8月7日支付的兩筆美元債的票息。兩筆債券在新加坡交易所上市，發(fā)行規(guī)模均為5億美元，期限分別為5.5NC3.5和10NC5，到期日分別為2026年2月6日和2030年8月6日。

據(jù)了解，上述兩筆票據(jù)仍有30天付息寬限期，換言之，碧桂園需要在9月7日前完成票息支付。

碧桂園方面對此表示，利息支付有30天付息寬限期，公司目前仍在積極優(yōu)化資金安排，努力保障債權(quán)人的合法權(quán)益。

這意味著碧桂園并未發(fā)生實(shí)質(zhì)違約，未來一個月里，仍有機(jī)會守住自己的信用。

這是碧桂園首次美元債延期。而且，碧桂園的境外債券利息兌付的高峰是即將到來的9、10月份，年內(nèi)到期的境內(nèi)債務(wù)達(dá)101.9億元。這對公司的流動性是巨大的考驗(yàn)。

自7月份以來，碧桂園境內(nèi)公司債價格大幅下跌，包括發(fā)行的“19碧地03”跌超31%，“16騰越02”跌超27%，“21碧地03”跌超24%，“20碧地03”跌超21%，“21碧地04”跌超20%。

易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對長江商報記者表示，碧桂園美元債逾期未支付說明企業(yè)經(jīng)營遇到了一些問題，類似問題必然會在債券兌付等方面有所體現(xiàn)。但本身不是新問題，本質(zhì)上還是要確保企業(yè)銷售數(shù)據(jù)和資金等方面穩(wěn)健。

他認(rèn)為，當(dāng)前各地房地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，對于企業(yè)來說，更要把握政策總基調(diào)，主動在銷售提振等方面做足文章。尤其是要多增加一些地方政府的背書，確保投資者和購房者預(yù)期穩(wěn)定。

現(xiàn)金流收緊捐贈20%公司股權(quán)

近期，碧桂園陷入各種傳言引發(fā)市場關(guān)注。7月19日，碧桂園服務(wù)總裁李長江及其配偶突然減持322.79萬股公司股份，套現(xiàn)約2824.72萬港元。減持完成后，李長江在碧桂園服務(wù)的持股只剩0.11%。

8月7日，市場流出一份由佛山市自然資源局發(fā)出的催繳土地款提醒函，提醒函要求碧桂園盡快繳納其于6月獲得的一宗位于佛山市南海的土地第一期出讓價款。對此，碧桂園表示，未收到該傳言所涉及的文件。

上述傳言，引發(fā)市場對碧桂園資金鏈的關(guān)注。碧桂園財報顯示，2022年年末，其可動用現(xiàn)金余額約1475.5億元，其中“受限制現(xiàn)金”為192.7億元。截至2022年年底，碧桂園總資產(chǎn)為1.74萬億元，總負(fù)債1.43萬億元，凈資產(chǎn)3095.73億元。

碧桂園方面表示，受近期銷售額與再融資環(huán)境持續(xù)惡化，疊加各類資金監(jiān)管的影響，公司賬面可動用資金持續(xù)減少，出現(xiàn)了階段性流動壓力。

值得注意的是，在當(dāng)下考驗(yàn)碧桂園資金平衡能力背景下，碧桂園創(chuàng)始人楊國強(qiáng)二女兒、現(xiàn)碧桂園董事局主席楊惠妍捐贈20%碧桂園服務(wù)股權(quán)給公益基金，受到外界關(guān)注。

7月30日，碧桂園服務(wù)公告，該公司控股股東、非執(zhí)行董事兼董事會主席楊惠妍向國強(qiáng)公益基金會（香港）有限公司捐贈674640867股股份作慈善公益用途，占該公司已發(fā)行股份約20%，按照7月28日股價算捐贈價值約64.42億港元。碧桂園服務(wù)稱，楊惠妍此次捐贈，旨在使非營利性公益基金會獲得可持續(xù)分紅的機(jī)會，從而獲得造血功能。

銷售下滑業(yè)績持續(xù)虧損

2022年，碧桂園以4643億元的銷售額穩(wěn)居中國房企榜首，奪得“宇宙第一房企”之名。

根據(jù)克而瑞統(tǒng)計的銷售數(shù)據(jù)，碧桂園在2017年至2022年的六年時間里蟬聯(lián)行業(yè)銷冠。2022年，碧桂園約實(shí)現(xiàn)全口徑銷售額4643億元，同比下降約39%，但也維持住銷售規(guī)模第一的位置。

今年前兩個月，碧桂園以562億元銷售額位列行業(yè)第三位，五年來首次從銷冠跌落。碧桂園最新公布的7月合同銷售額為120.7億元，環(huán)比下降24.6%，前7個月累計實(shí)現(xiàn)權(quán)益合約銷售金額僅1408.3億元，同比下降超過三成。

銷售下滑，公司業(yè)績也陷入虧損。2022年，碧桂園歸母凈利潤錄得上市以來的首次虧損，虧損高達(dá)60億元。

今年上半年虧損持續(xù)。7月31日，碧桂園發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計今年上半年凈虧損，原因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)銷售下行影響，導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)轉(zhuǎn)毛利率下降，物業(yè)項目減值增加；以及外匯波動造成預(yù)期凈匯兌損失。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，造成業(yè)績虧損的關(guān)鍵原因，在于碧桂園早前重倉三四線城市，當(dāng)前三四線城市銷售低迷，周轉(zhuǎn)緩慢，短期內(nèi)，碧桂園的地產(chǎn)業(yè)務(wù)必將承受著更大的壓力。

3月30日，碧桂園召開2022年度業(yè)績公布新聞發(fā)布會，楊惠妍表示，碧桂園接下來3至5年主要戰(zhàn)略方向仍是行穩(wěn)致遠(yuǎn)。在布局上，碧桂園原先的土儲偏重于三四線城市，未來會轉(zhuǎn)向一二線和三四線城市50%和50%的布局。

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責(zé)編：ZB