兆易創(chuàng)新市場低迷半年凈利預(yù)減近12億   股權(quán)激勵65%員工寬松考核疑利益輸送

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 沈右榮

芯片設(shè)計(jì)龍頭企業(yè)兆易創(chuàng)新（603986.SH）的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)低于市場預(yù)期。

7月13日晚間，兆易創(chuàng)新發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)減公告，公司預(yù)計(jì)上半年盈利3.40億元左右，較上年同期減少近12億元，同比下降幅度接近80%。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，始于去年三季度，兆易創(chuàng)新的營業(yè)收入及盈利數(shù)已經(jīng)連續(xù)四個季度下滑。

兆易創(chuàng)新解釋稱，市場低迷，公司產(chǎn)品價(jià)格承壓，營業(yè)收入和毛利率均在下降。

未來，兆易創(chuàng)新能否翻盤？

近日，兆易創(chuàng)新推出了新一期股權(quán)激勵計(jì)劃，參與對象為公司65%員工，考核目標(biāo)為營業(yè)收入，但2023年、2024年?duì)I業(yè)收入目標(biāo)均明顯低于2021年。市場質(zhì)疑，躺平就能完成考核，疑似利益輸送。

營收凈利連續(xù)四季度下滑

行業(yè)龍頭企業(yè)兆易創(chuàng)新也在市場波動期間應(yīng)對乏力。

根據(jù)最新業(yè)績預(yù)告，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測算，今年上半年，兆易創(chuàng)新預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為3.40億元左右，與上年同期相比，將減少11.87億元左右，同比下降77.73%左右；預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為2.79億元左右，與上年同期相比，將減少11.89億元左右，同比下降80.99%左右。

去年同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤分別為15.27億元、14.68億元，同比增長94.34%、98.25%。

一年之間，從同比增長超90%變?yōu)橥�比下�?0%左右，兆易創(chuàng)新的經(jīng)營業(yè)績變化之大，可見一斑。

業(yè)績下滑，不是從今年二季度開始的。從單個季度業(yè)績看，去年三、四季度，兆易創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為19.88億元、13.61億元，同比下降26.07%、37.58%；凈利潤為5.65億元、-0.39億元，同比下降34.50%、105.71%；扣非凈利潤為5.31億元、-0.90億元，同比分別下降35.52%、113.58%。

正因?yàn)槿�、四季度營業(yè)收入、凈利潤下滑，導(dǎo)致2022年全年業(yè)績下滑。年報(bào)顯示，2022年，兆易創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入81.30億元，同比下降4.47%，凈利潤、扣非凈利潤分別為20.53億元、19.10億元，同比下降12.16%、14.16%。

在年報(bào)中，兆易創(chuàng)新稱，從2022年初起消費(fèi)市場低迷，到下半年汽車、工業(yè)領(lǐng)域亦逐漸呈現(xiàn)供需平衡甚至供大于需的趨勢。在此情況下，行業(yè)市場競爭不斷加劇，公司產(chǎn)品價(jià)格下行壓力增大。展望2023年，仍然是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，公司將積極持續(xù)加大技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)投入，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在高、中、低各產(chǎn)品線全面發(fā)力，提高市場占有率，在產(chǎn)品競爭力、市場開拓、供應(yīng)鏈布局等方面不斷優(yōu)化提升。

目前來看，兆易創(chuàng)新的應(yīng)對有些乏力。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為13.41億元，同比下降39.85%，凈利潤、扣非凈利潤分別為1.50億元、1.30億元，同比下降78.13%、80.14%。

對比業(yè)績預(yù)告及一季報(bào)發(fā)現(xiàn)，今年二季度，公司凈利潤、扣非凈利潤預(yù)計(jì)分別為1.90億元左右、1.49億元左右，較上年同期的8.41億元、8.13億元下降77.541%左右、81.67%左右。與一季度相比，并無明顯改善。

兆易創(chuàng)新解釋上半年業(yè)績大幅下滑時(shí)稱，受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)周期等影響，上半年，消費(fèi)電子市場整體表現(xiàn)低迷，工業(yè)市場需求不及預(yù)期，市場需求整體下滑明顯，產(chǎn)品銷售價(jià)格承壓，公司的營收和毛利率較去年同期均有所下降。

未來兩年?duì)I收目標(biāo)不及2022年

在預(yù)告上半年糟糕的業(yè)績之前，兆易創(chuàng)新拋出一份股權(quán)激勵計(jì)劃，引發(fā)市場質(zhì)疑。

7月5日，兆易創(chuàng)新披露的2023年股票期權(quán)激勵計(jì)劃(草案)顯示，公司擬向激勵對象授予1081.34萬股股票期權(quán)，涉及的標(biāo)的股票種類為A股普通股，約占本激勵計(jì)劃草案公告時(shí)公司股本總額6.67億股的1.62%，股票期權(quán)為一次性授予。授予股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股86.47元，為公告前1個交易日公司股票交易均價(jià)的80%。

本次激勵對象多達(dá)1018人，包括截至公告時(shí)在公司或其控股子公司任職的管理人員、核心及骨干人員。

截至2022年底，兆易創(chuàng)新員工總數(shù)為1564人。本次激勵對象數(shù)量約占去年底員工總數(shù)的65.09%。市場人士猜測，今年以來，市場低迷，公司經(jīng)營業(yè)績承壓，預(yù)計(jì)不會大幅增加員工。

備受市場質(zhì)疑的是業(yè)績考核。本激勵計(jì)劃授予的股票期權(quán)，在行權(quán)期的四個會計(jì)年度中，分年度進(jìn)行績效考核并行權(quán)，以達(dá)到績效考核目標(biāo)作為激勵對象的行權(quán)條件。

考核指標(biāo)僅營業(yè)收入一項(xiàng)，具體為，以2018年至2020年?duì)I業(yè)收入均值為基數(shù)，2023年至2026年的營業(yè)收入較前述均值的增值率分別為不低于110%、120%、160%、180%。

2018年至2020年，兆易創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為22.46億元、32.03億元、44.97億元，同比增長10.65%、42.62%、40.40%，三年的均值為33.15億元，低于2020年，略高于2019年。

以33.15億元營業(yè)收入為基數(shù)，2023年至2026年的營業(yè)收入目標(biāo)數(shù)分別為69.615億元、72.93億元、86.19億元、92.82億元。

那么，以2022年?duì)I業(yè)收入81.30億元為基數(shù)來看，2023年、2024年的營業(yè)收入目標(biāo)數(shù)分別下降約14.37%、10.30%。2025年的目標(biāo)數(shù)，也僅比201年的營業(yè)收入85.10億元增加1.09億元。

對于上述考核目標(biāo)，在網(wǎng)上投資者熱議——“解鎖條件太低了，躺著也完成了！起不到激勵團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造更好業(yè)績作用！2021年和2022年?duì)I收都已經(jīng)在80億左右了，這樣的激勵，純屬躺著也給發(fā)獎勵！”、“股權(quán)激勵目標(biāo)還是很高的，要求2023年收入不低于69億，同比2022年下滑幅度15%左右，下滑幅度不大，努力一下有機(jī)會實(shí)現(xiàn)”。

也有投資者對兆易創(chuàng)新激勵對象提出質(zhì)疑，“總共1564個員工，要激勵1018個，估計(jì)除了保安、保潔、司機(jī)啥的，都是核心員工了！”

值得一提的是，2021年，兆易創(chuàng)新也實(shí)施股票期權(quán)激勵計(jì)劃，行權(quán)價(jià)格187.96元/股，考核期也為四個會計(jì)年度，也是以2018年至2020年的營業(yè)收入均值為基數(shù)，2021年至2024年的營業(yè)收入增長率分別不低于80%、100%、110%、120%，以此計(jì)算，營業(yè)收入目標(biāo)數(shù)為59.67億元、66.30億元、69.615億元、72.93億元。

實(shí)際情況是，2021年、2022年的營業(yè)收入均超過80億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過目標(biāo)數(shù)。當(dāng)時(shí)，市場就有質(zhì)疑。

兆易創(chuàng)新曾在回復(fù)投資者質(zhì)疑時(shí)稱，股權(quán)激勵考核指標(biāo)分為三個層次，分別為公司層面業(yè)績考核、各業(yè)務(wù)單元/部門層面績效考核與個人層面績效考核。公司根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)選取營業(yè)收入增長率作為公司層面業(yè)績指標(biāo)，經(jīng)過合理預(yù)測并兼顧本激勵計(jì)劃的激勵作用，考核體系具有全面性、綜合性及可操作性，考核指標(biāo)設(shè)定具有良好的科學(xué)性和合理性，同時(shí)對激勵對象具有約束效果，能夠達(dá)到本次激勵計(jì)劃的考核目的。

對此答復(fù)，市場人士稱，究竟能否達(dá)到激勵作用，全靠兆易創(chuàng)新“一張嘴”。

責(zé)編：ZB