興業(yè)股份上市7年營收翻倍凈利止步不前   擬募7.5億項目被疑推進兩年多仍未開工

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

家族企業(yè)興業(yè)股份（603928.SH）籌劃再融資。

7月3日晚間，興業(yè)股份披露再融資預(yù)案，公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券方式募資不超7.5億元。這筆資金，全部用于特種樹脂新型材料項目（一期）。項目建成后，將新增20萬噸特種酚醛樹脂等產(chǎn)能。

早在2021年4月，興業(yè)股份曾公告稱，擬在江蘇省泰興經(jīng)濟開發(fā)區(qū)投資建設(shè)“年產(chǎn)20萬噸特種酚醛樹脂和10萬噸先進金屬成型用樹脂”項目，總投資約30億元。

對比公告發(fā)現(xiàn)，本次募資投建項目極有可能是前一次公告項目調(diào)整。這意味著，這一項目推進了兩年多，仍未開工建設(shè)。

興業(yè)股份主要從事以鑄造用粘結(jié)劑為主的鑄造造型材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和相關(guān)技術(shù)服務(wù)。自2016年上市以來，公司經(jīng)營業(yè)績低于市場預(yù)期。2022年，公司營業(yè)收入較2016年翻了一倍多，但歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）1.16億元，僅比2016年多0.13億元。這七年，公司凈利潤止步不前。

20萬噸特種酚醛樹脂項目仍未開工

興業(yè)股份的一紙再融資公告，引發(fā)市場質(zhì)疑。

根據(jù)興業(yè)股份披露的發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案，公司擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集資金總額不超過7.50億元（含），扣除發(fā)行費用后，募集資金凈額擬投資于特種樹脂新型材料項目（一期）建設(shè)。該項目總投資約24.70億元。項目建成后，公司將形成年產(chǎn)特種酚醛樹脂20萬噸、呋喃型3D打印及先進合金材料成型用樹脂4萬噸、對甲苯磺酸1 萬噸、磺酸固化劑3萬噸、氨基樹脂1.5萬噸的生產(chǎn)能力。

根據(jù)興業(yè)股份披露的募資使用可行性分析報告表示，近年來，消費電子、集成電路、顯示屏、芯片等產(chǎn)業(yè)崛起，促進了酚醛樹脂生產(chǎn)技術(shù)的快速發(fā)展，光刻膠用酚醛樹脂、塑封料、PCB用酚醛樹脂等性能優(yōu)異的特種酚醛樹脂市場需求逐步提升。通過本項目建設(shè)，公司將有效豐富產(chǎn)品矩陣，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，踐行鑄造材料全覆蓋、向合成樹脂兩頭延伸的發(fā)展戰(zhàn)略，擴大特種酚醛樹脂、3D打印用樹脂、先進合金材料成型用樹脂等高端產(chǎn)品市場占有率，培育新的利潤增長點。

關(guān)于年產(chǎn)特種酚醛樹脂20萬噸項目，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2年前，興業(yè)股份就曾披露過。

回溯公告，2021年4月14日，興業(yè)股份與江蘇省泰興經(jīng)濟開發(fā)區(qū)簽署投資協(xié)議和補充協(xié)議，擬在江蘇省泰興經(jīng)濟開發(fā)區(qū)采用先租賃相關(guān)土地、具備條件時再以出讓方式獲得約450畝土地，新建年產(chǎn)20萬噸特種酚醛樹脂和10萬噸先進金屬成型用樹脂，項目總投資30億元，注冊資本金5億元。

當時公告稱，年產(chǎn)20萬噸特種酚醛樹脂項目于取得項目施工許可證后24個月內(nèi)建成投入試生產(chǎn)；10萬噸先進金屬成型用樹脂項目于取得項目施工許可證后48個月內(nèi)建成投入試生產(chǎn)。項目分期建設(shè)，一期建設(shè)資金以自有資金、銀行貸款與其他合法合規(guī)融資方式解決。

根據(jù)本次可轉(zhuǎn)債融資預(yù)案，該項目也在江蘇泰州實施，建設(shè)期48個月。目前，項目已取得《江蘇省投資項目備案證》，涉及的環(huán)評程序正在辦理過程中。分析人士稱，興業(yè)股份不可能在同一地方實施兩個幾乎完全相同的項目，最大的可能是，本次可轉(zhuǎn)債募資項目，就是此前披露的待建項目。

據(jù)此判斷，時隔兩年多，年產(chǎn)20萬噸特種酚醛樹脂項目至今尚未動工建設(shè)。

一季度營收凈利雙降

與重大項目進展緩慢相對應(yīng)的是，興業(yè)股份的經(jīng)營業(yè)績并不理想。

興業(yè)股份主營業(yè)務(wù)為專注于研發(fā)、生產(chǎn)、銷售功能新材料，包括鑄造工藝材料和丙烯酸等其他化工新材料、特種酚醛樹脂和金屬變質(zhì)劑系列新材料及相關(guān)技術(shù)的設(shè)計、咨詢、投資與服務(wù)。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于裝備制造業(yè)、建筑業(yè)、航天航空等行業(yè)中高端鑄件、摩擦件、保溫件、耐高溫和抗腐件等零部件的生產(chǎn)，是下游裝備制造業(yè)中必須的重要基礎(chǔ)材料。

興業(yè)股份稱，由于具有技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)優(yōu)勢，公司產(chǎn)品已成功進入世界 500強在華合資公司和中國鑄造100強生產(chǎn)企業(yè)，如一汽鑄造、濰柴動力、東風汽車、廣西柳工、廣西玉柴、中船海洋、吉鑫科技、日月股份、大阪涂科等。這不僅標志著公司產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)水平贏得市場廣泛認同，還意味著公司客戶結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。

然而，與興業(yè)股份上述所言的優(yōu)勢并不匹配的是，興業(yè)股份的盈利能力長期止步不前。

2016年12月12日，興業(yè)股份通過闖關(guān)IPO登陸A股市場，上市前一年，即2015年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為8.16億元，凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）分別為1.09億元、1.07億元。

2016年至2022年，公司營業(yè)收入雖然有波動，但整體上呈增長趨勢，2021年達到上市以來的巔峰，為19.72億元，2022年下降至17.87億元，即便如此，2022年的營業(yè)收入也較2015年增長約119%。

同期，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為1.03億元、1.35億元、1.46億元、1.33億元、1.20億元、1.30億元、1.16億元，2022年的凈利潤較2015年僅增長6.42%�？鄯莾衾麧櫡謩e為1.01億元、1.24億元、1.39億元、1.23億元、1.11億元、1.22億元、1.08億元，2022年的扣非凈利潤較2015年增長約0.93%。

總體上，與2015年相比，2016年至2022年，公司營業(yè)收入整體上翻了一倍多，而凈利潤、扣非凈利潤幾乎原地踏步。

今年一季度，興業(yè)股份實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為3.65億元、0.20億元，同比下降29.01%、48.31%，扣非凈利潤為0.18億元，同比下降51.64%。

上市以來，興業(yè)股份的綜合毛利率、凈利率也在下降。2016年，公司綜合毛利率、凈利率分別為28.43%、12.57%，到2022年，二者分別為14.81%、6.50%。

二級市場上，2016年上市初期的高點為32.37元/股，今年7月4日的收盤價為12.19 元/股，累計下跌約62.34%。

責編：ZB