晨鳴紙業(yè)3.19億收購(gòu)籌備五個(gè)月后終止   資產(chǎn)負(fù)債率71.4%多舉措“減負(fù)”降債

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 江楚雅

籌備5個(gè)多月，造紙龍頭晨鳴紙業(yè)（000488.SZ，01812.HK）主動(dòng)撤回一筆3億多的收購(gòu)申請(qǐng)。

6月29日，晨鳴紙業(yè)公告披露，公司于6月29日審議通過(guò)了《關(guān)于終止發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)并撤回申請(qǐng)文件的議案》（以下簡(jiǎn)稱《議案》），決定終止相關(guān)交易事項(xiàng)。此次交易涉及多個(gè)對(duì)方，最終交易價(jià)格累計(jì)為3.19億元。

晨鳴紙業(yè)的這筆收購(gòu)，曾引起交易所的關(guān)注。2月8日，深交所向晨鳴紙業(yè)下發(fā)問(wèn)詢函，詢問(wèn)此次交易的必要性。

值得一提的是，本次交易總價(jià)遠(yuǎn)超公司2022年歸母凈利潤(rùn)。2022年財(cái)報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入320.04億元，同比下降3.08%。歸母凈利潤(rùn)僅為1.89億元，同比下降90.84%。

2023年第一季度，受紙價(jià)進(jìn)一步下行影響，晨鳴紙業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.56億元，同比下降27.7%，歸屬于上市公司股東的凈虧損2.75億元。

為推進(jìn)漿紙一體化戰(zhàn)略，晨鳴紙業(yè)近年投資建設(shè)了四大制漿、造紙項(xiàng)目，導(dǎo)致公司債務(wù)規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率都偏高。為此，公司一直致力于壓縮負(fù)債規(guī)模。

截至2023年一季度，晨鳴紙業(yè)總資產(chǎn)為820.72億元，總負(fù)債585.98億元，凈資產(chǎn)234.74億元，資產(chǎn)負(fù)債率71.4%。其中流動(dòng)負(fù)債達(dá)504.21億元，主要為短期借款，其一年內(nèi)到期的短期負(fù)債有392.17億元，而貨幣資金僅119.52億元。

終止3.19億收購(gòu)案

今年1月20日，晨鳴紙業(yè)公布的交易方案顯示，公司擬以發(fā)行股份方式收購(gòu)東興證券投資有限公司持有的壽光美倫1.19%股權(quán)、重慶國(guó)際信托股份有限公司持有的晨融基金44.44%有限合伙份額，晨鳴紙業(yè)全資子公司山東晨鳴投資有限公司原擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)晨鳴（青島）資產(chǎn)管理有限公司持有的晨融基金0.22%普通合伙份額。此次交易最終價(jià)格累計(jì)為3.19億元。

壽光美倫主要從事銅版紙、文化紙、生活紙、化學(xué)漿的生產(chǎn)和銷售。在此次交易完成后，晨鳴紙業(yè)直接及間接控制壽光美倫的股權(quán)比例將由62.49%增加至69.12%。

但在籌備5個(gè)多月后，晨鳴紙業(yè)主動(dòng)撤回了這次收購(gòu)申請(qǐng)。

6月29日，晨鳴紙業(yè)公告披露，公司審議通過(guò)相關(guān)議案，決定終止相關(guān)交易事項(xiàng)。

對(duì)于終止交易的原因，晨鳴紙業(yè)解釋稱，鑒于資本市場(chǎng)監(jiān)管政策及環(huán)境較本次重組籌劃之初發(fā)生較大變化，結(jié)合公司目前的實(shí)際情況作出的決定。

晨鳴紙業(yè)的這筆收購(gòu)，交易必要性曾被深交所問(wèn)詢。2月8日，深交所向晨鳴紙業(yè)下發(fā)問(wèn)詢函，而交易所的關(guān)注，首先與這筆交易對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)有關(guān)。

壽光美倫2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.45億元，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.29億元，最主要的業(yè)績(jī)來(lái)源于晨鳴紙業(yè)。

問(wèn)詢函顯示，壽光美倫產(chǎn)品主要銷售給晨鳴紙業(yè)及其子公司，相關(guān)銷售金額占?jí)酃饷纻悹I(yíng)業(yè)收入的比例高達(dá)95%，并通過(guò)晨鳴紙業(yè)銷售子公司山東晨鳴紙業(yè)銷售有限公司、上海晨鳴漿紙有限公司和晨鳴（香港）有限公司對(duì)外進(jìn)行銷售。壽光美倫向晨鳴紙業(yè)及其子公司采購(gòu)的原材料占?jí)酃饷纻悹I(yíng)業(yè)成本的比例約為60%。

業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧

作為中國(guó)造紙龍頭企業(yè)，晨鳴集團(tuán)成立于1958年，是以制漿、造紙為主的現(xiàn)代化大型綜合企業(yè)集團(tuán)，在全國(guó)擁有多個(gè)生產(chǎn)基地，總資產(chǎn)近千億元，年漿紙產(chǎn)能1100多萬(wàn)噸，是國(guó)內(nèi)A、B、H三地股票上市公司。

自2017年業(yè)績(jī)達(dá)到高峰后，公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。2022年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入320.04億元，公司營(yíng)收同比減少3.08%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.17億元，凈利潤(rùn)同比減少84.81%，公司盈利水平大幅下降。

從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，公司主要收入板塊來(lái)源于機(jī)制紙，營(yíng)業(yè)收入283.99億元，占全部營(yíng)收320.04億元的88.74%。

對(duì)于利潤(rùn)大幅下滑原因，晨鳴紙業(yè)表示，受多種因素影響，2022年大宗原材料價(jià)格、能源動(dòng)力、國(guó)際物流價(jià)格猛漲，導(dǎo)致造紙企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本居高不下；同時(shí)，在下游市場(chǎng)，市場(chǎng)需求疲軟，銷量同比下降，價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制作用難以發(fā)揮，企業(yè)盈利空間受到擠壓。

財(cái)報(bào)顯示，2022年，在營(yíng)業(yè)成本方面，晨鳴紙業(yè)的機(jī)制紙營(yíng)業(yè)成本為244.48億元，同比上漲10.89%；而機(jī)制紙對(duì)應(yīng)的毛利率為13.91%，相比2021年同比下降9.6個(gè)百分點(diǎn)。

2023年一季度，受需求恢復(fù)不及預(yù)期疊加原輔材料及能源價(jià)格同比上漲推高成本影響，晨鳴紙業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.56億元，同比下降27.7%，歸屬于上市公司股東的凈虧損2.75億元，由盈轉(zhuǎn)虧。

多項(xiàng)舉措“減負(fù)”

為逐步擺脫對(duì)進(jìn)口漿的依賴，晨鳴紙業(yè)布局原料端，推進(jìn)“漿紙一體化”戰(zhàn)略。公司近年投資建設(shè)了四大制漿、造紙項(xiàng)目。

晨鳴紙業(yè)是較早啟動(dòng)“漿紙一體化”戰(zhàn)略的頭部紙企。截至2022年底，公司木漿總產(chǎn)能達(dá)430萬(wàn)噸，基本實(shí)現(xiàn)了漿、紙產(chǎn)能的匹配。

但產(chǎn)能擴(kuò)張也導(dǎo)致公司債務(wù)規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率都偏高，為此，近幾年公司致力于壓縮負(fù)債規(guī)模。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為75.43%、73.11%、71.83%、72.76%和71.85%。

2022年，晨鳴紙業(yè)將“降低資產(chǎn)負(fù)債率”納入經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，多項(xiàng)舉措“減負(fù)”。為聚焦制漿造紙主業(yè)，陸續(xù)剝離跟主業(yè)不相關(guān)的一些低效、無(wú)效資產(chǎn)，努力壓縮負(fù)債規(guī)模，降低資產(chǎn)負(fù)債率和利息支出。

通過(guò)系列舉措，晨鳴紙業(yè)表示，其負(fù)債規(guī)模、財(cái)務(wù)費(fèi)用及資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)較峰值有了明顯下降。

截至2023年一季度，晨鳴紙業(yè)總資產(chǎn)為820.72億元，總負(fù)債585.98億元，凈資產(chǎn)234.74億元，資產(chǎn)負(fù)債率71.4%。其中流動(dòng)負(fù)債達(dá)504.21億元，主要為短期借款，其一年內(nèi)到期的短期負(fù)債有392.17億元，貨幣資金119.52億元。

去年，晨鳴紙業(yè)宣布，擬引進(jìn)廈門國(guó)貿(mào)產(chǎn)投對(duì)子公司湛江晨鳴進(jìn)行增資，增資金額為4億元，其中人民幣2.66億元計(jì)入注冊(cè)資本，剩余1.34億元計(jì)入資本公積，晨鳴紙業(yè)表示，此舉可進(jìn)一步降低資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

責(zé)編：ZB