納芯微存貨6.8億激增1.3倍存滯銷風(fēng)險(xiǎn) 四位股東解禁后競(jìng)相減持套現(xiàn)27.5億

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 黃聰

“春江水暖鴨先知”，納芯微（688052.SH）的四位股東紛紛減持，難道是嗅出了什么？

6月20日晚間，納芯微發(fā)布公告稱，公司第三大股東國(guó)潤(rùn)瑞祺擬減持不超過(guò)424.47萬(wàn)股。這已是該股東在股票解禁后，第二次發(fā)布減持公告，上一次其已套現(xiàn)5.1億元。

實(shí)際上，納芯微股票解禁后，公司的三大股東慧悅成長(zhǎng)、蘇州華業(yè)、長(zhǎng)沙華業(yè)也發(fā)布了減持公告。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，納芯微的四大股東在股票解禁后的兩個(gè)月里，競(jìng)相發(fā)布減持公告，合計(jì)可套現(xiàn)約27.5億元。

納芯微的四位股東的減持，或許是因看到上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的趨勢(shì)。

2023年一季度，納芯微實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.71億元，同比增長(zhǎng)38.87%；凈利潤(rùn)156.65萬(wàn)元，同比下降98.14%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2023年一季度末，納芯微存貨達(dá)6.8億元，同比增長(zhǎng)135.57%，遠(yuǎn)超營(yíng)收增幅。

不僅如此，2023年一季度，納芯微毛利率為45.31%，已成公司有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)最低水平。

二級(jí)市場(chǎng)上，從解禁日4月24日算起，截至目前約兩個(gè)月時(shí)間里，納芯微股價(jià)整體持續(xù)下跌，降幅超17%。

股票解禁后股價(jià)下滑17%

所持股票解禁后，納芯微的不少股東們紛紛開(kāi)始套現(xiàn)。

6月20日晚間，納芯微發(fā)布公告稱，因自身資金需求，公司股東蘇州國(guó)潤(rùn)瑞祺創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“國(guó)潤(rùn)瑞祺”）擬在本減持計(jì)劃披露的減持期間內(nèi)，累計(jì)減持不超過(guò)424.47萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的3%。

其中，國(guó)潤(rùn)瑞祺計(jì)劃通過(guò)大宗交易方式減持不超過(guò)353.72萬(wàn)股，減持股份占納芯微總股本的比例不超過(guò)2.5%；通過(guò)競(jìng)價(jià)交易方式減持不超過(guò)70.74萬(wàn)股，減持股份占納芯微總股本的比例不超過(guò)0.5%。

截至該公告披露日，國(guó)潤(rùn)瑞祺直接持有納芯微股份817.25萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的5.78%，為上市公司第三大股東。上述股份為國(guó)潤(rùn)瑞祺于公司首次公開(kāi)發(fā)行前取得及其他方式取得的股份，且已于2023年4月24日起上市流通。

按照納芯微公告日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，國(guó)潤(rùn)瑞祺此次頂格減持可套現(xiàn)7.78億元，持股比例也將降至舉牌線下。

實(shí)際上，國(guó)潤(rùn)瑞祺此次減持納芯微股票，已是解禁后的第二次。

早在4月25日，納芯微就已發(fā)布國(guó)潤(rùn)瑞祺減持公告，累計(jì)減持不超過(guò)公司總股本的2%。

6月16日，納芯微發(fā)布公告稱，公司收到股東國(guó)潤(rùn)瑞祺出具的告知函。國(guó)潤(rùn)瑞祺自2023年5月19日起至2023年5月29日，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)減持公司股份20.19萬(wàn)股，占當(dāng)時(shí)總股本1.01億股的0.20%；自2023年6月1日起至2023年6月16日，通過(guò)大宗交易方式累計(jì)減持公司股份254.52萬(wàn)股，占當(dāng)前總股本1.42億股的1.80%。

截至2023年6月16日，國(guó)潤(rùn)瑞祺減持股份計(jì)劃已實(shí)施完畢，共計(jì)套現(xiàn)約5.1億元。

由此來(lái)看，國(guó)潤(rùn)瑞祺通過(guò)兩次減持，可套現(xiàn)12.88億元。

實(shí)際上，納芯微中并不止國(guó)潤(rùn)瑞祺一家股東在套現(xiàn)。

4月25日，與國(guó)潤(rùn)瑞祺一樣，納芯微的三大股東慧悅成長(zhǎng)、蘇州華業(yè)、長(zhǎng)沙華業(yè)也發(fā)布了減持公告。減持前，三大股東分別持股3.78%、2.23%和1.83%。

按照納芯微公告日股價(jià)（后復(fù)權(quán)）計(jì)算，慧悅成長(zhǎng)、蘇州華業(yè)和長(zhǎng)沙華業(yè)最高可套現(xiàn)14.6億元。

綜合來(lái)看，納芯微的四大股東在股票解禁后的兩個(gè)月里，競(jìng)相發(fā)布減持公告，合計(jì)可套現(xiàn)約27.5億元。

然而，納芯微目前暫未發(fā)布慧悅成長(zhǎng)、蘇州華業(yè)和長(zhǎng)沙華業(yè)的減持進(jìn)展公告，這或許與公司股價(jià)連連下跌相關(guān)。

二級(jí)市場(chǎng)上，從解禁日4月24日算起，截至目前約兩個(gè)月時(shí)間里，納芯微股價(jià)整體持續(xù)下跌，降幅超17%，公司股東套現(xiàn)之路并不“平坦”。

一季度毛利率45.31%歷史最低

事實(shí)上，納芯微的四位股東的競(jìng)相逃離，或許是“春江水暖鴨先知”，已看到上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的趨勢(shì)。

資料顯示，納芯微于2022年4月上市，是一家高性能高可靠性模擬及混合信號(hào)芯片設(shè)計(jì)公司。

自2013年成立以來(lái)，納芯微專注于圍繞下游應(yīng)用場(chǎng)景組織產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，聚焦傳感器、信號(hào)鏈和電源管理三大產(chǎn)品方向，提供豐富的半導(dǎo)體產(chǎn)品及解決方案，并被廣泛應(yīng)用于汽車、泛能源及消費(fèi)電子領(lǐng)域，目前已能提供1400余款可供銷售的產(chǎn)品型號(hào)。

上市前以及上市當(dāng)年，也就是2019年至2022年，納芯微營(yíng)業(yè)收入分別為9210.32萬(wàn)元、2.42億元、8.62億元和16.7億元，同比分別增長(zhǎng)128.98%、162.73%、256.26%和93.76%；凈利潤(rùn)分別為-910.85萬(wàn)元、5081.6萬(wàn)元、2.24億元和2.51億元，同比分別增長(zhǎng)-494.57%、657.9%、340.29%和12%，始終保持著增長(zhǎng)趨勢(shì)。

然而，2022年分季度來(lái)看，納芯微三季度和四季度凈利潤(rùn)分別為4699.02萬(wàn)元和856.68萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)-26.78%和-87.67%，已出現(xiàn)大幅下滑現(xiàn)象。

進(jìn)入2023年，納芯微盈利能力更是糟糕，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.71億元，同比增長(zhǎng)38.87%；凈利潤(rùn)156.65萬(wàn)元，同比下降98.14%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2022年末和2023年一季度末，納芯微存貨分別為6.05億元和6.80億元，同比分別增長(zhǎng)170.82%和135.57%，遠(yuǎn)超營(yíng)收增幅。

2022年年報(bào)中，納芯微表示，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，存貨規(guī)模隨之上升，如果未來(lái)市場(chǎng)需求發(fā)生變化或與公司預(yù)測(cè)情況差異較大，或者公司不能隨著存貨的增加優(yōu)化庫(kù)存管理水平，則可能導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷、存貨積壓，從而需要增加計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

不僅如此，2022年和2023年一季度，納芯微毛利率分別為50.01%和45.31%，持續(xù)下滑，其中2023年一季度已成公司有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)最低水平。

納芯微表示，公司各類產(chǎn)品毛利率及綜合毛利率均存在一定程度的波動(dòng)。公司產(chǎn)品毛利率水平主要受產(chǎn)品售價(jià)波動(dòng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化等因素影響所致。如果未來(lái)出現(xiàn)公司不能保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等原因而導(dǎo)致銷售價(jià)格下降，或采購(gòu)價(jià)格上升導(dǎo)致成本上升，可能導(dǎo)致毛利率下降，對(duì)公司的盈利能力帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。

此外，2023年一季度，納芯微銷售費(fèi)用達(dá)2327.14萬(wàn)元，雖然占營(yíng)收比例不高，但增速卻達(dá)230.25%，一定程度上吞噬了公司利潤(rùn)。

責(zé)編：ZB