美聯(lián)儲內(nèi)部并不風(fēng)平浪靜 美股或?qū)⑦M(jìn)入壓力區(qū)

長江商報消息 上周美股延續(xù)了6月以來的良好表現(xiàn)，美聯(lián)儲暫停了去年3月開始的加息周期，而價格壓力減輕和經(jīng)濟(jì)增長放緩的跡象顯示緊縮政策正在產(chǎn)生影響。然而尾盤美股波動跳水顯示，美聯(lián)儲內(nèi)部分歧可能繼續(xù)成為市場的擾動因素。隨著標(biāo)普500指數(shù)站上4400點(diǎn)，機(jī)構(gòu)的警告聲音開始出現(xiàn)。

美聯(lián)儲或?yàn)榧酉⑿顒?/p>

美聯(lián)儲上周以一致通過的方式通過政策決議，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.00%—5.25%，在15個月連續(xù)加息后，聯(lián)邦公開市場委員會如外界所預(yù)期的那樣按下了暫停鍵。

數(shù)據(jù)似乎顯示美國通脹壓力在持續(xù)緩解。受供應(yīng)鏈瓶頸改善、能源價格回落等因素提振，5月消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）同比上漲4%，遠(yuǎn)低于去年6月9.1%的近期峰值。此外，紐約聯(lián)儲月度消費(fèi)者預(yù)期調(diào)查顯示，一年期通脹預(yù)期下降0.3個百分點(diǎn)至4.1%，這是自2021年5月以來的新低。

然而，與此同時，美國勞動力市場的強(qiáng)勁勢頭出現(xiàn)疲軟跡象，上周初請失業(yè)金人數(shù)為26.2萬，處于2021年10月以來的最高水平。隨著供需形勢的變化，雖然處于歷史低位，近期該數(shù)據(jù)開始逐漸上升。美聯(lián)儲希望看到勞動力市場進(jìn)一步軟化，以緩解工資上漲的壓力。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，暫停加息的決定是合適的，因?yàn)槊缆?lián)儲需要評估過去收緊貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的影響，“未來的政策取決于通脹趨勢和經(jīng)濟(jì)狀況，尤其是就業(yè)市場。CPI對美聯(lián)儲而言是個好消息，但核心通脹似乎依然居高不下�！�

與利率關(guān)聯(lián)密切的2年期美債收益率站穩(wěn)4.70%關(guān)口，連續(xù)五周上漲并創(chuàng)三個月新高。聯(lián)邦利率基金期貨顯示，下月加息25個基點(diǎn)的概率升至70%以上。CFRA首席投資策略師斯托瓦爾（Sam Stovall）提出了謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)：“我認(rèn)為美聯(lián)儲將繼續(xù)打壓市場的熱情，未來會繼續(xù)加息，當(dāng)然將依賴數(shù)據(jù)。”

美股或進(jìn)入阻力區(qū)

在6月初美國政府解決債務(wù)上限的問題后，美股行情進(jìn)入新階段。

科技股依然延續(xù)強(qiáng)勢，英偉達(dá)、微軟上周刷新歷史新高，人工智能領(lǐng)銜的科技股行情助推標(biāo)普500指數(shù)周線五連陽，納指則實(shí)現(xiàn)了近四年來最長的周線八連陽。工業(yè)、金融等周期行業(yè)的回暖則顯示了投資者對經(jīng)濟(jì)前景的期望，道指距離年內(nèi)高位已經(jīng)咫尺之遙。Nuveen首席投資官馬利克（Saira Malik）認(rèn)為，此前有很多現(xiàn)金在觀望，在科技股引領(lǐng)下，現(xiàn)在市場有一些害怕錯過的情緒出現(xiàn)。

投資者的熱情重燃。根據(jù)Refinitv-Lipper的統(tǒng)計，過去一周美股經(jīng)濟(jì)凈流入達(dá)到了188.5億美元，創(chuàng)2021年2月以來的新高，結(jié)束了3月下旬以來持續(xù)凈流出的局面。與此同時，避險工具貨幣基金累計流出超過100億美元，此前投資者已經(jīng)連續(xù)7周凈買入。

不過因美聯(lián)儲官員鷹派言論，上周美股尾盤在科技股回落的拖累下出現(xiàn)小幅跳水。貨幣政策依然是目前擾動市場情緒的重要因素。eToro投資分析師考克斯（Callie Cox）表示，美聯(lián)儲如果進(jìn)一步加息，這可能會成為股市的絆腳石�！俺掷m(xù)的高利率可能會收緊流動性，進(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)增長。根據(jù)歷史，美聯(lián)儲可能會滿足于長期保持高利率，即使它們不一定會繼續(xù)加息。”她補(bǔ)充說，在過去三個加息周期中，美聯(lián)儲在最后一次加息后至少等了七個月才開始降息。

在標(biāo)普500指數(shù)突破4400點(diǎn)的重要心理關(guān)口后，謹(jǐn)慎的聲音開始出現(xiàn)。摩根士丹利首席策略師威爾遜（Mike Wilson）上周重申了自己的觀點(diǎn)，即收益衰退尚未結(jié)束。他預(yù)計，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌至3900點(diǎn)，相當(dāng)于較上周五收盤點(diǎn)位下跌12%。

嘉信理財認(rèn)為，近期技術(shù)指標(biāo)表明，多頭可能很快就需要休息。從樂觀的角度來看，通貨膨脹繼續(xù)呈下降趨勢，中期和長期技術(shù)指標(biāo)都是積極的。然而市場接近完全估值，標(biāo)普500指數(shù)遠(yuǎn)期市盈率為19倍，而衰退風(fēng)險尚未消除。由于處于強(qiáng)勢行情中，現(xiàn)在確定何時會出現(xiàn)盤整走勢并不容易，不過資金情緒激進(jìn)的情況不容忽視。未來一周的市場展望是“不穩(wěn)定”和“適度看跌”，股指可能接近均值回歸的條件。（第一財經(jīng)日報）

責(zé)編：ZB