上海萊士資產(chǎn)增300億負(fù)債率僅5.38%   獲大股東代理交易21億助營收高增長

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 沈右榮

血液制品龍頭上海萊士（002252.SZ）或?qū)⒗^續(xù)向好。

6月12日，在接受特定對象調(diào)研時(shí)，上海萊士方面表示，公司所處行業(yè)景氣度較高，公司經(jīng)營情況良好，對未來的發(fā)展充滿信心。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，上海萊士或?qū)⒔Y(jié)束無控股股東、無實(shí)際控制人狀態(tài)。公司第一大股東基立福公司（以下簡稱“基立�！保┨崦�了5名非獨(dú)立董事候選人，若順利通過，其將掌控公司董事會。

上海萊士與基立福的合作越來越深入。2022年，公司與基立福就代理人血白蛋白產(chǎn)品發(fā)生的交易金額超過21億元，今年的交易額或達(dá)5億美元。

上海萊士于2008年登陸A股市場，上市以來，公司采取了較為激進(jìn)的擴(kuò)張策略，到今年3月底，總資產(chǎn)超過310億元，較2008年底增加超300億元。

雖然大幅擴(kuò)張，但上海萊士的優(yōu)勢是資金充足。截至今年一季度末，公司賬面貨幣資金為45.70億元，與之對應(yīng)的債務(wù)為0元。期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率僅為5.38%。

營收連續(xù)兩年高速增長

回歸主業(yè)，度過艱難時(shí)刻，上海萊士經(jīng)營業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長。

2018年，是上海萊士經(jīng)營業(yè)績最為慘淡的一年。當(dāng)年，公司營業(yè)收入為18.04億元，同比下降6.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為虧損15.18億元，同比下降281.66%。

營業(yè)收入小幅下降，凈利潤巨額虧損，這一異�，F(xiàn)象的背后，是上海萊士不務(wù)正業(yè)。導(dǎo)致當(dāng)年虧損的并非主營業(yè)務(wù)，而是投資炒股。當(dāng)年，公司投資凈收益為虧損11.25億元，公允價(jià)值變動(dòng)凈收益為虧損8.70億元，合計(jì)達(dá)-19.95億元。對比發(fā)現(xiàn)，當(dāng)年，公司的主營業(yè)務(wù)是沒有虧損的。

2019年開始，上海萊士逐漸回歸主業(yè)，經(jīng)營業(yè)績步入正常增長軌道。2019年至2022年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為25.85億元、27.62億元、42.88億元、65.67億元，同比增長43.27%、6.84%、55.26%、53.16%，2021年、2022年，公司營業(yè)收入同比增速均超過50%。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為6.08億元、13.24億元、12.95億元、18.80億元，同比變動(dòng)幅度為140.04%、117.75%、-2.21%、45.24%。

2021年凈利潤下降，也是非經(jīng)常性損益影響。上述同期，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）分別為5.98億元、13.17億元、13.69億元、18.26億元，同比增長286.63%、120.13%、3.96%、33.40%，連續(xù)四年增長。

今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為20.63億元、7.19億元，同比增長22.40%、31.12%，扣非凈利潤為7.08億元，同比增長20.77%。

上海萊士主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷售血液制品，主要產(chǎn)品為人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白、特異性免疫球蛋白、凝血因子類產(chǎn)品等，是目前中國最大的血液制品生產(chǎn)企業(yè)之一。

公司核心產(chǎn)品為白蛋白，2021年、2022年，白蛋白產(chǎn)品收入分別為21.62億元、42.24億元，占營業(yè)收入的比重分別為50.43%、64.31%，2022年白蛋白產(chǎn)品收入較2021年增長95.34%。

從白蛋白產(chǎn)品來看，分為自產(chǎn)白蛋白和進(jìn)口白蛋白，2022年，自產(chǎn)白蛋白產(chǎn)品收入14.89億元，同比增長23.50%，進(jìn)口白蛋白產(chǎn)品收入27.34億元，同比增長185.97%。

由此可見，營業(yè)收入的快速增長主要是進(jìn)口白蛋白產(chǎn)品收入增長推動(dòng)。

進(jìn)口白蛋白產(chǎn)品收入增長與上海萊士第一大股東有關(guān)。2022年，公司與第一大股東基立福就代理人血白蛋白產(chǎn)品發(fā)生的交易金額為21.16億元。

上海萊士預(yù)計(jì)，2023年，代理大股東的人血白蛋白交易或?qū)⑦_(dá)5億美元左右。

密集布局總資產(chǎn)增逾300億

并購重組執(zhí)行力，上海萊士將其稱為核心競爭力之一。事實(shí)上，公司在并購重組方面確實(shí)有優(yōu)勢。

可以說，上海萊士如今的產(chǎn)業(yè)布局是靠并購重組完成的。

根據(jù)長江商報(bào)記者梳理，2013年，上海萊士相繼以0.53億元收購中國生物制品9.90%股份、18億元收購鄭州邦和生物100%股權(quán)、53.08億元收購?fù)�路生�?00%股權(quán)、3.69億元收購浙江�？瞪�物90%股權(quán)、0.73億元收購葉集綠十字單采血漿站等多家血漿站。涉及漿站管理、生產(chǎn)管理、采購及銷售渠道管理等產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)。

最為矚目的是2019年3月，公司耗資132.46億元跨國收購GDS45%股權(quán)，進(jìn)行血液檢測業(yè)務(wù)布局。

據(jù)長江商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，上述并購的交易對價(jià)總額為208.49億元。

通過上述系列并購，上海萊士成長為國內(nèi)血液制品龍頭企業(yè)，是國內(nèi)同行業(yè)中結(jié)構(gòu)合理、產(chǎn)品種類齊全、血漿利用率較高的領(lǐng)先血液制品生產(chǎn)企業(yè)之一。公司目前共有上海、鄭州、合肥、溫州 4 個(gè)血液制品生產(chǎn)基地，擁有單采血漿站 42 家（含2023年2月新獲批1家），分布于廣西、湖南、海南、陜西等 11 個(gè)�。ㄗ灾螀^(qū)），漿站數(shù)量、遍布區(qū)域及采漿量位居行業(yè)前列，公司目前產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋了白蛋白類、免疫球蛋白類及凝血因子類三大類，是目前國內(nèi)少數(shù)可從血漿中提取六種組分的血液制品生產(chǎn)企業(yè)之一，也是國內(nèi)同行業(yè)中凝血因子類產(chǎn)品種類最為齊全的生產(chǎn)企業(yè)之一。

在并購過程中，上海萊士充分借助資本市場功能。2014年以來，公司實(shí)施了5次增發(fā)，其中，公司收購邦和生物、同路生物、GDS，均通過發(fā)行股份支付。另外兩次增發(fā)，分別募資4.77億元、6.40億元，多用于標(biāo)的公司相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)。

目前來看，并購整合效果顯現(xiàn)，2019年至2022年，GDS實(shí)現(xiàn)的EBITDA數(shù)據(jù)分別約為2.95億美元、3.35億美元、3.07億美元、2.04億美元。

系列并購布局，使得上海萊士的資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大。截至今年一季度末，公司總資產(chǎn)為310.08億元，較上市第一年2008年底的8.31億元增加了301.77億元。

讓人意外的是，大規(guī)模并購重組，上海萊士的財(cái)務(wù)狀況仍然較好。截至今年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率僅為5.38%。期末，在沒有任何債務(wù)的情況下，公司賬面貨幣資金達(dá)45.70億元。

當(dāng)然，上海萊士仍然需要警惕商譽(yù)減值。截至今年一季度末，公司賬面商譽(yù)余額47.03億元。

責(zé)編：ZB