國(guó)聯(lián)證券回A三年募資121億僅分紅5.68億   被監(jiān)管追問(wèn)融資必要性后定增規(guī)模降20億

長(zhǎng)江商報(bào)消息 在監(jiān)管部門(mén)的持續(xù)追問(wèn)下，國(guó)聯(lián)證券（601456.SH、01456.HK）還是縮減了募資規(guī)模。

日前，國(guó)聯(lián)證券披露定增預(yù)案修訂稿，公司擬非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金不超過(guò)50億元，相較于去年推出的70億元募資上限減少20億，降幅近三成。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，去年年末，在多家券商推出大手筆募資計(jì)劃之后，證監(jiān)會(huì)罕見(jiàn)公開(kāi)點(diǎn)評(píng)證券公司再融資問(wèn)題，將證券公司再融資的必要性問(wèn)題推上風(fēng)口浪尖。而在此次調(diào)減募資規(guī)模之前，6月2日，上交所就國(guó)聯(lián)證券此次定增發(fā)出第三輪問(wèn)詢函，并在上輪審核問(wèn)詢函已就國(guó)聯(lián)證券本次融資必要性進(jìn)行問(wèn)詢的基礎(chǔ)上，再次要求國(guó)聯(lián)證券說(shuō)明本次融資規(guī)模的合理性，是否存在過(guò)度融資。

而這也是國(guó)聯(lián)證券自2020年7月回A后，短短兩年多時(shí)間內(nèi)第二次計(jì)劃定增。由于證券行業(yè)是市場(chǎng)公認(rèn)的最“賺錢(qián)”的行業(yè)之一，證券公司密集大手筆向市場(chǎng)融資，市場(chǎng)爭(zhēng)議頗多，但國(guó)聯(lián)證券對(duì)于股東的回饋力度明顯不足。

2020年A股上市之后，2020年和2021年，國(guó)聯(lián)證券合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金5.68億元，2022年未實(shí)施現(xiàn)金分紅。以此來(lái)看，如果此次定增募資完成，國(guó)聯(lián)證券在A股的募資規(guī)模將達(dá)到121.11億元，為分紅總額的21.3倍。

定增募資規(guī)模由70億降至50億

國(guó)聯(lián)證券此次定增可謂一波三折。

去年9月末，國(guó)聯(lián)證券首次發(fā)布定增預(yù)案。公司擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象，非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)6億股，募集資金總額不超過(guò)70億元。

這也是國(guó)聯(lián)證券自2020年7月回A后，短短兩年多時(shí)間內(nèi)第二次計(jì)劃定增。2020年7月，國(guó)聯(lián)證券A股IPO募資20.21億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募資凈額為19.38億元。2021年2月，國(guó)聯(lián)證券回A后首次推出再融資，擬募資規(guī)模為65億元。不過(guò)，2021年10月，國(guó)聯(lián)證券實(shí)際募資規(guī)模為50.9億元，扣除相關(guān)費(fèi)用后的募資凈額為50.24億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，近年來(lái)，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)改革不斷深化，證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。證券公司的發(fā)展與資本規(guī)模高度相關(guān)，證券公司的資本規(guī)模對(duì)其市場(chǎng)地位、盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及綜合競(jìng)爭(zhēng)能力有著重大影響，充足的凈資本是證券公司拓展業(yè)務(wù)規(guī)模、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

在此背景下，國(guó)聯(lián)證券也表示將通過(guò)定增募資擴(kuò)大資本規(guī)模、夯實(shí)資本實(shí)力，增強(qiáng)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

但需要注意的是，由于證券行業(yè)是市場(chǎng)公認(rèn)的最“賺錢(qián)”的行業(yè)之一，證券公司密集大手筆向市場(chǎng)融資也備受市場(chǎng)爭(zhēng)議。特別是去年年末，證監(jiān)會(huì)罕見(jiàn)公開(kāi)點(diǎn)評(píng)證券公司再融資問(wèn)題，將證券公司再融資的必要性問(wèn)題推上風(fēng)口浪尖。

彼時(shí)，證監(jiān)會(huì)指出，目前上市證券公司再融資還存在一些問(wèn)題，突出表現(xiàn)在部分上市券商過(guò)度融資、盲目融資，融資結(jié)構(gòu)不合理，募集資金使用隨意性大、效益不高等。

“證監(jiān)會(huì)表示，一方面，對(duì)于上市證券公司合理融資需求，將一如既往支持，以幫助有發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)證券公司實(shí)現(xiàn)高效便利融資，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。另一方面，對(duì)于上市證券公司非必要、不合理的融資需求，將加強(qiáng)審核、強(qiáng)化監(jiān)管，應(yīng)否則否，以引導(dǎo)證券公司專注主業(yè)，避免資金空轉(zhuǎn)。未來(lái)，盲目融資、過(guò)度融資將越來(lái)越難以過(guò)關(guān)�！弊C監(jiān)會(huì)表示。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，今年6月2日，上交所就國(guó)聯(lián)證券此次定增發(fā)出第三輪問(wèn)詢函，并在上輪審核問(wèn)詢函已就國(guó)聯(lián)證券本次融資必要性進(jìn)行問(wèn)詢的基礎(chǔ)上，再次要求國(guó)聯(lián)證券說(shuō)明本次融資規(guī)模的合理性，是否存在過(guò)度融資。

不過(guò)，市場(chǎng)并沒(méi)有等來(lái)國(guó)聯(lián)證券的回復(fù)。6月9日晚間，國(guó)聯(lián)證券直接對(duì)外公布調(diào)整之后的定增方案。此份方案顯示，國(guó)聯(lián)證券已將募資上限由原定的70億元縮減至50億元，直接減少20億。

回A三年僅兩次分紅累計(jì)5.68億

調(diào)減定增規(guī)模之后，國(guó)聯(lián)證券也相對(duì)應(yīng)地將募資投向進(jìn)行調(diào)整。

按照原計(jì)劃，國(guó)聯(lián)證券擬使用不超過(guò)40億元用于擴(kuò)大固定收益類、權(quán)益類、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù)，不超過(guò)20億元用于進(jìn)一步擴(kuò)大包括融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模，剩余不超過(guò)10億元用于償還債務(wù)。

修訂后的方案顯示，國(guó)聯(lián)證券擬使用不超過(guò)35億元擴(kuò)大固定收益類、權(quán)益類、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù)。其中，不超過(guò)15億元用于非金融企業(yè)債券認(rèn)購(gòu)，不超過(guò)10億元用于全資子公司的保薦業(yè)務(wù)跟投、私募股權(quán)投資、中小企業(yè)股權(quán)直投業(yè)務(wù)，不超過(guò)10億元用于股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)。

此外，國(guó)聯(lián)證券還擬使用不超過(guò)5億元用于擴(kuò)大包括融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模，且全部用于支持科創(chuàng)板流動(dòng)性。而償還債務(wù)擬使用的募資規(guī)模，維持在10億元不變。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2020年至2022年，國(guó)聯(lián)證券的信用交易業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入分別為2.35億元、3.15億元、3.18億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為12.55%、10.62%、12.11%；該業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為2.27億元、2.97億元、2.99億元，占公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比例分別為28.80%、25.14%、31.07%。

同期，國(guó)聯(lián)證券的證券投資業(yè)務(wù)分部營(yíng)業(yè)收入分別為4.70億元、8.19億元、6.32億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為25.05%、27.61%、24.10%；證券投資業(yè)務(wù)分部產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為4.21億元、6.60億元、5.29億元，占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重分別為53.41%、55.95%、54.95%。

基于信用交易業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)度較高，國(guó)聯(lián)證券將信用中介、交易業(yè)務(wù)等方面視為未來(lái)持續(xù)投入的重點(diǎn)方向。在對(duì)于監(jiān)管問(wèn)詢函的回復(fù)中，國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為本次定增募資也是其有效執(zhí)行戰(zhàn)略、實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的必要措施。

但需要注意的是，回A之后，國(guó)聯(lián)證券對(duì)于股東的回饋力度并不高。2020年A股上市之后，2020年和2021年，國(guó)聯(lián)證券分別推出每10股派息1.2元、1元（含稅）的分紅方案，現(xiàn)金分紅金額分別為2.85億元、2.83億元，占各期公司凈利潤(rùn)的比例分別為48.54%、31.87%。2022年，國(guó)聯(lián)證券未實(shí)施現(xiàn)金分紅。

綜上粗略計(jì)算，國(guó)聯(lián)證券回A三年累計(jì)現(xiàn)金分紅5.68億元。如果此次定增募資完成，國(guó)聯(lián)證券在A股的募資規(guī)模將達(dá)到121.11億元，為分紅總額的21.3倍。

數(shù)據(jù)顯示，2022年和2023年一季度，國(guó)聯(lián)證券分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.23億元、6.78億元，同比變動(dòng)-11.59%、6.66%；凈利潤(rùn)7.67億元、2.07億元，同比變動(dòng)-13.66%、9.79%。

二級(jí)市場(chǎng)上，截至6月9日收盤(pán)，國(guó)聯(lián)證券報(bào)9.19元/股，年內(nèi)累計(jì)下跌近19%，且較2020年12月剛回A時(shí)最高點(diǎn)23.45元/股跌去六成。

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●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

責(zé)編：ZB