君實(shí)生物擬境外募資34億加碼研發(fā)   高額投入研發(fā)及推廣致累虧73億

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

科創(chuàng)板公司君實(shí)生物（688180.SH）繼續(xù)擴(kuò)大融資渠道募資加碼研發(fā)。

6月5日，君實(shí)生物公告稱，擬在境外發(fā)行GDR，募資不超過34億元，主要用于創(chuàng)新藥研發(fā)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

君實(shí)生物是一家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型生物制藥公司，為了研發(fā)已多次募資。2020年上市以來，在A股市場(chǎng)，公司股權(quán)融資合計(jì)已達(dá)86.12億元。

君實(shí)生物每年確實(shí)投入了較大規(guī)模資金進(jìn)行研發(fā)。2021年、2022年，公司投入研發(fā)資金合計(jì)近45億元。近年來，公司投入營(yíng)銷的資金也不少，2022年銷售費(fèi)用為7.16億元。

正因投入大量資金進(jìn)行研發(fā)及銷售，2022年及今年一季度，君實(shí)生物再度虧損。截至今年一季度末，公司未分配利潤(rùn)為虧損73.20億元。

密集募資推進(jìn)研發(fā)布局

君實(shí)生物再次籌劃融資，加碼創(chuàng)新藥研發(fā)。這次，公司募資對(duì)象是海外。

據(jù)最新公告，君實(shí)生物本次發(fā)行證券為GDR，其以公司新增發(fā)的A股股票作為基礎(chǔ)證券，并在瑞士證券交易所掛牌上市，擬在全球范圍內(nèi)進(jìn)行發(fā)售。基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模為，本次發(fā)行GDR所代表的新增基礎(chǔ)股份A股股票不超過6829.22萬股，即不超過本次發(fā)行前公司普通股總股本的6.93%及A股股份的8.91%。

根據(jù)募資計(jì)劃，本次發(fā)行GDR募集資金為美元，按定價(jià)基準(zhǔn)日的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)折算后不超過34億元（含本數(shù)）。這筆資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，用途有三個(gè)方面，10億元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，20億元投向創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目，剩下4億元用于上海君實(shí)生物科技產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目建設(shè)。

對(duì)于本次募資，君實(shí)生物稱，目前，公司已成功開發(fā)出極具市場(chǎng)潛力的在研藥品組合，多項(xiàng)產(chǎn)品具有里程碑意義。公司表示，其面臨來自全球主要醫(yī)藥公司及生物技術(shù)公司的競(jìng)爭(zhēng)，需要不斷儲(chǔ)備和拓展研發(fā)管線產(chǎn)品，增強(qiáng)研發(fā)的深度和廣度，為持續(xù)增長(zhǎng)、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力提供保障。

君實(shí)生物向全球發(fā)售融資的一個(gè)目的是，拓展國(guó)際融資渠道，加強(qiáng)公司國(guó)際化品牌和企業(yè)形象，推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略。君實(shí)生物于2020年7月15日在科創(chuàng)板掛牌上市，當(dāng)時(shí)IPO募資48.36億元，主要用于創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目、科技產(chǎn)業(yè)化臨港項(xiàng)目建設(shè)、償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2021年，公司成功按配售價(jià)每股H股70.18港元向至少六名承配人配發(fā)及發(fā)行合計(jì)共3654.92萬股新H股，配售事項(xiàng)所得款項(xiàng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入約為21.05億元，所得款項(xiàng)用于藥物研發(fā)和管線擴(kuò)充、拓展商業(yè)化團(tuán)隊(duì)、境內(nèi)外投資、并購(gòu)和業(yè)務(wù)發(fā)展等。

2021年12月，君實(shí)生物子公司君拓生物實(shí)施A輪融資，所得款項(xiàng)12.75億元將為君拓生物疫苗及抗感染藥物管線研發(fā)及生產(chǎn)提供資金支持。

2022年12月，君實(shí)生物通過定增募資37.77億元，用于創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目、上海君實(shí)生物科技總部及研發(fā)基地項(xiàng)目建設(shè)。

綜上，僅2020年在A股上市后的股權(quán)融資，君實(shí)生物就募資了86.12億元。

研發(fā)費(fèi)加銷售費(fèi)是營(yíng)收兩倍

一邊是頻頻募資，一邊是大手筆投資進(jìn)行研發(fā)，君實(shí)生物靠市場(chǎng)輸血的一個(gè)重要因素，是公司尚未盈利。

君實(shí)生物成立于2012年，自成立以來，公司一直未能實(shí)現(xiàn)盈利。2019年，公司開始有產(chǎn)品商業(yè)化，營(yíng)業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，但巨額研發(fā)投入吞噬了利潤(rùn)，公司仍然處于虧損狀態(tài)。

具體而言，2013年至2018年，君實(shí)生物尚未有產(chǎn)品，公司研發(fā)投入分別為0.02億元、0.19億元、0.52億元、1.22億元、2.75億元、5.38億元。沒有收入只有投入，在這期間，公司持續(xù)虧損在市場(chǎng)看來屬于正�，F(xiàn)象。

2019年，公司核心產(chǎn)品之一特瑞普利單抗成為國(guó)內(nèi)首個(gè)獲得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市的國(guó)產(chǎn)抗PD-1單克隆抗體，進(jìn)行商業(yè)化。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.75億元。2020年，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)至15.95億元，同比增長(zhǎng)105.77%。

2020年，特瑞普利單抗成功通過國(guó)家醫(yī)保談判，首次被納入2020版國(guó)家醫(yī)保目錄，2021年3月正式實(shí)施，其終端零售價(jià)相較于2020年初始定價(jià)降低超60%，2021年末繼續(xù)被納入2021版國(guó)家醫(yī)保目錄并進(jìn)一步降價(jià)，降價(jià)幅度在10%以內(nèi)，公司相應(yīng)對(duì)經(jīng)銷商全部庫(kù)存進(jìn)行差價(jià)補(bǔ)償。2021年，特瑞普利單抗注射液銷售收入為4.12億元，較2020年下降58.96%。

2020年5月，君實(shí)生物與禮來制藥簽署研發(fā)合作和許可協(xié)議，禮來制藥被授予在大中華地區(qū)外對(duì)埃特司韋單抗開展研發(fā)及商業(yè)化的獨(dú)占許可。禮來制藥將支付總計(jì)最高2.45億美元的里程碑款。

2021年，君實(shí)生物實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為40.25億元，同比增長(zhǎng)152.36%。公司表示，公司已全部確認(rèn)與里程碑事件相關(guān)的收入，未來不會(huì)產(chǎn)生相關(guān)的技術(shù)許可收入。

2022年，君實(shí)生物實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為14.53億元，同比下降63.89%。今年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入為2.55億元，同比下降59.47%。

2013年以來，君實(shí)生物持續(xù)虧損，其中，2019年至2022年，公司虧損金額分別為7.47億元、16.69億元、7.21億元、23.88億元，今年一季度虧損5.43億元。截至今年一季度末，公司未彌補(bǔ)虧損金額為73.20億元。

2019年開始產(chǎn)品商業(yè)化仍然虧損，主要有兩方面因素，一個(gè)是研發(fā)投入不斷攀升，另一個(gè)方面是投入資金進(jìn)行銷售推廣。2018年至2022年的五年，公司研發(fā)投入合計(jì)為77.38億元，而銷售費(fèi)用合計(jì)為24.79億元。

2022年，君實(shí)生物的研發(fā)投入和銷售費(fèi)用合計(jì)為31億元，是當(dāng)年?duì)I業(yè)收入14.53億元的兩倍多。

醫(yī)藥行業(yè)人士稱，君實(shí)生物仍處于投入期，產(chǎn)品處于推廣初期，投入較大較為正常。未來，隨著產(chǎn)品線日趨豐富、競(jìng)爭(zhēng)力提升，公司盈利能力或可釋放。

責(zé)編：ZB