東鵬飲料依賴單品貢獻96%營收難持久   林木勤父子攜9高管擬減持套現(xiàn)60億引擔憂

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

上市剛滿兩年，東鵬飲料（605499.SH）內部股東及董監(jiān)高大規(guī)模減持套現(xiàn)大戲即將上演，讓人頗感意外。

5月29日晚間，東鵬飲料披露，公司四家員工持股平臺及9名董監(jiān)高擬通過二級市場減持股份，合計不超過公司總股本的8.9352%。

如果按照5月29日收盤價計算，頂格減持的話，上述減持將達到60億元左右。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，上述減持的四家員工持股中，東鵬飲料實際控制人林木勤均有出資。

在發(fā)布上述公告的10天前，東鵬飲料披露，公司第二大股東完成了少量減持，但減持計劃尚未實施完畢。

實際控制人之子、親屬及董監(jiān)高為何要大規(guī)模減持？

2019年以來，東鵬飲料的經營業(yè)績持續(xù)高速增長，2022年，旗下核心產品東鵬特飲市占率躍居中國能量飲料市場第一位。然而，公司重營銷、輕研發(fā)、高度依賴大單品的質疑之聲從未停止過。

林木勤與董監(jiān)高聯(lián)手減持

東鵬飲料的一紙減持公告引發(fā)市場對公司發(fā)展前景的質疑。

根據(jù)公告，東鵬飲料的股東深圳市鯤鵬投資發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“鯤鵬投資”）、深圳市東鵬遠道投資發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“東鵬遠道”）、深圳市東鵬致遠投資發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“東鵬致遠”）、深圳市東鵬致誠投資發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“東鵬致誠”）計劃減持的股份數(shù)量分別不超過2343.86萬股、313萬股、149萬股、111萬股，分別占公司目前總股本的5.8595%、0.7825%、0.3725%、0.2775%。

目前，上述4名股東持股比分別為6.4396%、1.1825%、0.3775%、0.2900%。對比發(fā)現(xiàn)，四折擬減持比例分別約為90.99%、66.17%、99.34%、95.69%。數(shù)據(jù)表明，四名股東清倉式減持意圖明顯。

上述四名股東中，林木勤均持有股權。

根據(jù)招股書，鯤鵬投資，林木勤出資比例為9.01%，林木勤之子林煜鵬出資比例為54.05%，二人合計占比達63.06%。此外，陳煥明的出資比例為0.90%。

東鵬遠道、東鵬致遠、東鵬致誠系東鵬飲料的員工持股平臺，林木勤的出資比例分別為33.83%、1.32%、4.31%。此外，陳韋鳴持有東鵬遠道的出資額1.27%。

陳煥明、陳韋鳴以及東鵬飲料前十大股東陳海明為兄弟關系，三人為林木勤配偶陳惠玲的兄弟。

綜上所述，上述四大股東減持，也可以說林木勤在間接減持。

與上述四家員工持股平臺同時披露減持計劃的還有9名董監(jiān)高，即董事、副總裁劉美麗，董事、副總裁、董秘劉麗華，董事李達文， 副總裁盧義富、蔣薇薇，財務總監(jiān)彭得新，監(jiān)事會主席蔡運生，監(jiān)事黎增永、陳義敏。

目前， 除了三名獨立董事外，東鵬飲料董監(jiān)高成員共計12人，12人中董事長、總裁林木勤董事、執(zhí)行總裁林木港以及董事林戴欽三人直接持有公司股份尚未解除限售，無法減持，林木勤與林木港系兄弟關系，林木勤、林木港與林戴欽系叔侄關系�？梢哉f，能夠減持的董監(jiān)高都計劃減持。

四家員工持股平臺屬于內部股東，9名董監(jiān)高，擬合計減持東鵬飲料股份數(shù)量不超過3574.1517萬股，即不超過總股本的8.9352%。

如此大規(guī)模減持，實在讓人意外。畢竟，今年5月27日，上述剛剛解除限售，僅過兩天，就拋出了減持計劃。

5月29日，東鵬飲料的收盤價為167.30元/股，如果以此股價計算，上限減持，上述減持將套現(xiàn)59.80億元。

2021年5月東鵬飲料首發(fā)價格為46.27元/股，上市之初，股價最高漲至285.70元/股，隨后回落調整，去年5月10日下探至111.35元/股 ，今年2月15日回升至210元/股。目前的股價，雖然較巔峰時下跌了不少，但仍屬于高位。

值得一提的是，今年5月19日，東鵬飲料披露。公司第二大股東君正投資通過二級市場減持套現(xiàn)了近億元，其減持不超過6%股權的計劃尚未實施完畢。

重營銷輕研發(fā)第二曲線未成

內部股東及董監(jiān)高為何要大規(guī)模減持東鵬飲料，難道真的是自身資金需求？

對于上述減持，市場猜疑的是，東鵬飲料的經營業(yè)績能否持續(xù)高速增長。

上市之前，2019年、2020年，東鵬飲料實現(xiàn)營業(yè)收入42.09億元、49.59億元，同比增長38.56%、17.81%，歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）分別為5.71億元、8.12億元，同比增長164.36%、42.32%。上市后，2021年、2022年，公司的營業(yè)收入分別為69.78億元、85.05億元，同比增長40.72%、21.89%，凈利潤分別為11.93億元、14.41億元，同比增長46.90%、20.75%。

上市前后四年，東鵬飲料的營業(yè)收入和凈利潤均為高速增長。今年一季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為24.91億元、4.97億元，同比增長24.14%、44.28%，繼續(xù)高速增長。

2022年，受多種因素影響，消費市場景氣度不高，東鵬飲料仍然實現(xiàn)了業(yè)績快速增長，實屬不錯。2021年、2022年，公司旗下核心產品東鵬特飲市占率達31.70%、36.70%，一舉超過紅牛躍升中國能量飲料市場第一位，市場銷售額占比分別為23.40%、26.62%，位居第二位。

不過，正是因為過度依賴大單品東鵬特飲，東鵬飲料的發(fā)展前景也令人擔憂。

2022年，東鵬特飲銷售收入81.72億元，占公司營業(yè)收入的比重為96.08%，2021年的占比為94.47%。其他飲料2022年銷售收入3.19億元，同比減少14.23%，收入占比為3.76%。

東鵬飲料業(yè)績高速增長與營銷存在一定關聯(lián)。

2022年，東鵬特飲成為王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽官方指定功能飲料，通過217個比賽日多方位的廣告形式將品牌植入賽事，總曝光173.3億次，與粉絲深入互動，提升品牌在電競領域的認知度。與高德地圖、百度地圖、滴滴出行繼續(xù)深入合作，通過語音導航共計覆蓋90%以上的開車人群。

為此，公司每年投入大量資金。2017年至2022年的6年，公司銷售費用合計達66.35億元。其中，近三年，公司投入的宣傳推廣費合計接近17億元。

與每年超10億元銷售費用相比，東鵬飲料的研發(fā)費用少得可憐。2021年、2022年，公司研發(fā)費用分別為0.43億元、0.44億元，基本上止步不前。

截至2022年底，公司銷售人員5856人、研發(fā)人員163人，銷售人員數(shù)量是研發(fā)人員的35.93倍。

東鵬飲料也曾想著擺脫對東鵬特飲的高度依賴，積極培養(yǎng)第二增長曲線。不過，截至目前，第二曲線尚未成型。

長江商報記者 吳薇 攝

責編：ZB