九牧王股價(jià)漲55%上市累賺49億   董事長(zhǎng)帶頭10年不減持不加薪

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

“褲王”九牧王（601566.SH）股價(jià)上漲，高管層增持。

近期，九牧王公告，過(guò)去一個(gè)月，公司副董事長(zhǎng)陳加貧一家四人通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持了約551萬(wàn)股，且在未來(lái)半年內(nèi)將繼續(xù)增持。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，九牧王高管團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。自2011年上市以來(lái)，董監(jiān)高基本上沒有減持，控股股東九牧王國(guó)際投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“九牧王投資”）僅在2015年配合員工持股計(jì)劃減持5%股權(quán)外，未再減持。

讓人意外的是，近10年，以實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)林聰穎為首的高管層，基本上沒有加薪。

受市場(chǎng)環(huán)境、疫情等多種因素影響，九牧王經(jīng)營(yíng)也承壓，不過(guò)，公司基本面并未改變。Wind數(shù)據(jù)顯示，2011年上市以來(lái)，公司累計(jì)盈利48.66億元，今年一季度，公司盈利數(shù)為0.97億元，同比增長(zhǎng)269.19%。

高管一家已6000萬(wàn)增持仍繼續(xù)

高管出手增持，一定程度上說(shuō)明對(duì)公司發(fā)展前景的看好。九牧王的高管增持堪稱大手筆。

5月28日晚間，九牧王發(fā)布公司董事及其一致行動(dòng)人增持股份的公告，今年4月27日至5月25日，在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，陳加貧及其一致行動(dòng)人通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持公司股份數(shù)量為550.79萬(wàn)股，占公司總股本的0.9585%。

陳加貧，1964年出生，2010年3月?lián)�任九牧王董事、副總�?jīng)理，2021年11月開始擔(dān)任公司副董事長(zhǎng)。

本次增持的主體，除了陳加貧外，還有其一致行動(dòng)人陳鴻鈺、陳培萍、王炳超，陳鴻鈺、陳培萍為陳加貧之女，王炳超為陳鴻鈺的配偶、陳加貧之女婿，四人增持的股份數(shù)量分別為57萬(wàn)股、425.59萬(wàn)股、58.49萬(wàn)股、9.71萬(wàn)股。

今年以來(lái)，九牧王的股價(jià)上漲明顯。年初，股價(jià)為7.63元/股 ，5月25日，收盤價(jià)為 11.81元/股，這一區(qū)間的漲幅為54.78%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，陳加貧一家四人增持期間，九牧王的股價(jià)均超過(guò)10元，以此估算，本次增持耗資6000萬(wàn)元左右。

在本次增持之前，陳加貧、陳鴻鈺、陳培萍未持有九牧王股份，王炳超持有67.23萬(wàn)股股份。

此外，陳加貧之子陳培泉持有九牧王1070萬(wàn)股股份，占公司總股本的1.8620%，陳培泉還通過(guò)泉州市睿智投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“睿智投資”）持有九牧王股份數(shù)量為1965萬(wàn)股，占總股本的3.3847%。

本次增持之前，陳加貧及其一致行動(dòng)人持有九牧王5.3638%，增持之后，持股比上升至6.3222%，權(quán)益變動(dòng)達(dá)到 1%。

不僅如此，陳加貧及其一致行動(dòng)人仍然計(jì)劃在未來(lái)半年內(nèi)以自有資金繼續(xù)增持九牧王股份，含本次已經(jīng)增持的股份，擬增持總比例不低于總股本的2%，且不超過(guò)公司總股本的3%。如果按照增持計(jì)劃上限計(jì)算，將合計(jì)耗資近2億元增持。

目前，除了陳加貧在九牧王擔(dān)任副董事長(zhǎng)外，家族其他成員均未出現(xiàn)在公司高管層中。一家耗資近2億元增持，這足以說(shuō)明其對(duì)九牧王發(fā)展前景充滿信心。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，九牧王的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，未出現(xiàn)股東大幅減持現(xiàn)象。

九牧王的控股股東為九牧王投資，上市之初，其持股比為58.73%，2015年，為了支持配合員工持股，以及自身投資需要，九牧王投資原本計(jì)劃減持不超過(guò)14.68%股權(quán)，但最終減持5%股權(quán)。此后，其持股未再變動(dòng)。

公司董事、董秘張景淳，2014年底持股數(shù)量為19.27萬(wàn)股，今年一季度末，其仍然持股19.27萬(wàn)股。

男褲市場(chǎng)綜合占有率連續(xù)23年第一

股東持續(xù)看好的邏輯在于，九牧王男褲品牌影響力較強(qiáng)。

在年報(bào)中，九牧王稱，九牧王品牌秉承精工匠心，專注男褲 34 年，積累了 1200 萬(wàn)人體數(shù)據(jù)，沉淀 6 大主推褲版型。在生產(chǎn)工藝上，公司西褲的生產(chǎn)工藝細(xì)化為約 108 道工序，23000 針縫制、30 位次熨燙、24項(xiàng)人工檢驗(yàn)等。

九牧王品牌定位于精致、優(yōu)雅、時(shí)尚，據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心對(duì)全國(guó)重點(diǎn)大型零售企業(yè)、商業(yè)集團(tuán)的統(tǒng)計(jì)，截至2022 年，九牧王男褲市場(chǎng)綜合占有率連續(xù)二十三年位列國(guó)內(nèi)第一，基于此，市場(chǎng)稱九牧王為“褲王”。

基于較強(qiáng)的品牌影響力，九牧王的產(chǎn)品綜合毛利率在60%左右，明顯高于海瀾之家等40%左右的毛利率。

整體而言，九牧王主營(yíng)業(yè)務(wù)有著較為穩(wěn)定的盈利能力。2011年上市至2018年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”），平均每年超過(guò)4億元。近幾年，受投資、疫情、市場(chǎng)環(huán)境等多種因素影響，經(jīng)營(yíng)承壓。

九牧王以線下渠道為主，近三年的疫情，對(duì)其經(jīng)營(yíng)沖擊較大。2022年，公司出現(xiàn)上市以來(lái)的首次虧損。不過(guò)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)仍然是盈利的，公司持有大量采用公允價(jià)值計(jì)量的交易性金融資產(chǎn)，其凈利潤(rùn)受投資損益及公允價(jià)值變動(dòng)損益的影響較大。

今年一季度，九牧王的凈利潤(rùn)為0.97億元，同比增長(zhǎng)269.19%，回升明顯。

總體而言，上市以來(lái)，九牧王實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為48.66億元，年均凈利潤(rùn)在4億元左右。

上市之后，九牧王未再進(jìn)行股權(quán)再融資，但公司財(cái)務(wù)狀況較好。截至今年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為33.47%，期末，公司賬面貨幣資金8.95億元、交易性金融資產(chǎn)6.66億元，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為6.79億元。

基于較穩(wěn)定盈利能力、較好財(cái)務(wù)狀況，九牧王持續(xù)超高比例分紅。2011年至2022年，公司累計(jì)盈利47.69億元，累計(jì)派發(fā)紅利47.45億元，整體分紅率高達(dá)99.50%。其中，近幾年，雖然業(yè)績(jī)承壓，公司仍然高比例分紅。

讓人意外的是，雖然九牧王的盈利能力較強(qiáng) ，但長(zhǎng)達(dá)10余年，公司大部分董監(jiān)高并無(wú)加薪。

公司董事長(zhǎng)林聰穎，2011年，上市首年，其薪酬為71.05萬(wàn)元，2012年降至50.11萬(wàn)元，2013年增長(zhǎng)至62.25萬(wàn)元，2014年又下降至50.18萬(wàn)元，此后，年薪一直在50萬(wàn)元左右小幅浮動(dòng)，2022年略有增長(zhǎng)，為50.89萬(wàn)元。

此外，副董事長(zhǎng)陳加貧、董事林滄捷、總經(jīng)理陳加芽等高管，也是長(zhǎng)達(dá)10余年未加薪。

責(zé)編：ZB