節(jié)卡股份產(chǎn)銷率僅78%擬激進擴產(chǎn)10倍 銷售費率為同行5.8倍IPO前實控人套現(xiàn)8067萬

長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

先進制造基金、軟銀等加持，節(jié)卡機器人股份有限公司（以下簡稱“節(jié)卡股份”）瞄準科創(chuàng)板IPO。

作為一家主打協(xié)作機器人的公司，節(jié)卡股份2022年才實現(xiàn)盈利。截至2022年末，公司累計未分配利潤為-3571.47萬元。

持續(xù)高比例費用投入而銷售規(guī)模較小，是節(jié)卡股份虧損的主要原因。2020年至2022年（下稱報告期），公司研發(fā)費用率、銷售費用率均遠高于同行。其中，2022年公司銷售費用率達30.72%，為同行業(yè)可比公司均值的5.8倍。

長江商報記者注意到，由于自身造血能力弱，節(jié)卡股份引入外部投資人增資“補血”。特別是2022年5月，公司實控人李明洋對外轉(zhuǎn)讓公司出資額，直接和間接合計套現(xiàn)8067萬元。

按照計劃，此次節(jié)卡股份擬募資7.5億元，主要投入到年產(chǎn)5萬套智能機器人項目等，相當(dāng)于在2022年產(chǎn)能的基礎(chǔ)上擴產(chǎn)10倍。但2022年，公司的產(chǎn)能利用率和產(chǎn)銷率分別為91.26%、78.44%。在產(chǎn)銷率并不高的情況下，節(jié)卡股份將如何應(yīng)對產(chǎn)能消化問題？

近三年凈利累虧2545.52萬

招股書顯示，節(jié)卡股份成立于2014年6月，2022年11月完成股份制改制，今年5月科創(chuàng)板IPO申請獲得上交所受理。

自成立以來，節(jié)卡股份專注于機器人及其相關(guān)領(lǐng)域的研發(fā)與推廣。目前，公司的主營業(yè)務(wù)為協(xié)作機器人整機產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，并從事包括集成設(shè)備及自動化產(chǎn)線在內(nèi)的機器人系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。公司的協(xié)作機器人已經(jīng)廣泛應(yīng)用于汽車零部件、3C電子、精密加工、新能源等工業(yè)領(lǐng)域，并覆蓋商業(yè)、醫(yī)療、教育等服務(wù)領(lǐng)域。

不過，節(jié)卡股份直至去年才實現(xiàn)盈利。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，節(jié)卡股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入4827.86萬元、1.76億元、2.81億元；凈利潤為-2395.78萬元、-723.31萬元、573.57萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為-2612.91萬元、-1846.38萬元、4.4萬元，合計分別虧損2545.52萬元、4454.89萬元。

其中，受匯率波動影響，報告期節(jié)卡股份匯兌損益波動較大，剔除匯兌損益影響之后，公司扣非凈利潤分別為-2607.36萬元、-1827.44萬元、-2992.19萬元，尚未盈利。截至2022年末，公司累計未分配利潤為-3571.47萬元。

對此，節(jié)卡股份解釋稱，公司前期處于市場及客戶導(dǎo)入階段，銷售規(guī)模較小，投入較大。公司從產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)線投建、產(chǎn)品性能不斷完善到形成規(guī)�；�銷售，產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定的利潤與現(xiàn)金流需要一定時間，綜合使得公司存在累計未彌補虧損。

從費用投入情況來看，報告期，節(jié)卡股份的研發(fā)費用分別為1801.49萬元、2685.2萬元、4750.92萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為37.31%、15.27%、16.92%。隨著營收規(guī)模的擴大，節(jié)卡股份的研發(fā)費用率整體呈下滑趨勢，但均遠高于同行業(yè)可比公司平均水平。

另一方面，為了擴大市場，節(jié)卡股份的銷售費用投入力度更高。各報告期，公司銷售費用分別為2005.47萬元、4995.90萬元、8624.31萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為41.54%、28.41%、30.72%，也都遠高于同行業(yè)可比上市公司8.52%、8.02%、5.29%的銷售費用率平均水平。其中，2022年，節(jié)卡股份的銷售費用率為行業(yè)均值的5.8倍。

軟銀和先進制造基金均持股超7%

由于尚未形成穩(wěn)定的盈利能力，節(jié)卡股份一直處于“失血”狀態(tài)。

招股書顯示，報告期，節(jié)卡股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-4238.78萬元、-3559.42萬元、-1.05億元，三年合計為-1.83億元。

而在融資渠道較為單一的情況下，節(jié)卡股份主要依靠引入外部投資機構(gòu)、向銀行借款等方式進行融資，以滿足經(jīng)營資金需求。各報告期，節(jié)卡股份籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2.82億元、464.61萬元、4.42億元，合計7.28億元。

長江商報記者注意到，2020年12月，節(jié)卡股份實施增資擴股，磐信上海以及先進制造基金參與認購。2022年股份制改制之前，節(jié)卡股份分別進行了兩次增資。其中，2022年5月，軟銀愿景基金出資1.25億元認購節(jié)卡股份新增注冊資本，同時與AVIL、星宇股份共同受讓公司原股東所持部分出資額。

而在此次股份轉(zhuǎn)讓中，節(jié)卡股份的實控人李明洋直接套現(xiàn)1894萬元，其實控的節(jié)卡實業(yè)也通過股份轉(zhuǎn)讓獲得現(xiàn)金對價約6173萬元，合計套現(xiàn)8067萬元。

直至此次IPO之前，軟銀愿景基金、先進制造基金分別持有節(jié)卡股份7.97%、7.53%股權(quán)，為公司第五和第六大股東。由于股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，單個股東持股比例均未超過20%，節(jié)卡股份無控股股東。節(jié)卡實業(yè)直接持股比例19.5%，為公司第一大股東，李明洋直接或通過節(jié)卡實業(yè)等間接合計控制公司41.63%表決權(quán)，并擔(dān)任公司董事長，為公司實際控制人。

按照計劃，此次節(jié)卡股份擬公開發(fā)行新股不超過2061.86萬股，募集資金總額不超過7.5億元，分別投入到年產(chǎn)5萬套智能機器人項目、研發(fā)中心建設(shè)項目及補充流動資金。

值得關(guān)注的是，2020年至2022年，節(jié)卡股份協(xié)作機器人整機產(chǎn)量分別為1084臺、2871臺、4563臺，銷量分別為599臺、2267臺、3579臺，產(chǎn)銷率分別為55.26%、78.96%、78.44%，產(chǎn)能利用率分別為72.27%、87%、91.26%。而本次募集資金投資項目滿產(chǎn)后，節(jié)卡股份將達到年產(chǎn)5萬臺協(xié)作機器人的生產(chǎn)規(guī)模，相當(dāng)于現(xiàn)有產(chǎn)能擴充10倍。

在產(chǎn)銷率并不高的情況下，節(jié)卡股份募資大幅擴產(chǎn)之后，產(chǎn)能消化問題如何應(yīng)對？針對上述相關(guān)問題，長江商報記者向節(jié)卡股份方面發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿，公司尚未作出回復(fù)。

責(zé)編：ZB