“美債炸彈”影響全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定

長(zhǎng)江商報(bào)消息 債務(wù)上限問題讓美國(guó)政治極化加劇、治理體系失靈、政治信用透支的嚴(yán)重弊端暴露無遺，若不能有效解決，不僅將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成進(jìn)一步?jīng)_擊，其外溢效應(yīng)還將擴(kuò)散至全球，威脅世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

美國(guó)政府距離可能出現(xiàn)債務(wù)違約的日期漸行漸近。然而從目前形勢(shì)來看，美國(guó)兩黨仍就債務(wù)上限問題僵持不下，雙方互相扯皮纏斗，拿著“美債炸彈”大搞黨爭(zhēng)。從結(jié)果看，若不能有效解決這一問題，不僅將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成進(jìn)一步?jīng)_擊，其外溢效應(yīng)還將擴(kuò)散至全球，威脅世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)耶倫近日再次發(fā)出警告，美國(guó)一旦債務(wù)違約，將對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融產(chǎn)生“災(zāi)難性影響”，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)下滑。

引發(fā)債務(wù)上限危機(jī)

今年1月份，美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模觸及31.4萬億美元的法定債務(wù)上限。為避免債務(wù)違約，美財(cái)政部隨即開始采取一些“非常規(guī)措施”，如暫停某些例行開支以維持關(guān)鍵支出等。耶倫此前警告，如果國(guó)會(huì)不能及時(shí)調(diào)高債務(wù)上限，按照當(dāng)前聯(lián)邦政府舉債速度，債務(wù)違約最早將在6月1日發(fā)生。

所謂債務(wù)上限是美國(guó)國(guó)會(huì)為聯(lián)邦政府設(shè)定的為履行已產(chǎn)生的支付義務(wù)而舉債的最高額度，觸及這條“紅線”，意味著美國(guó)財(cái)政部借款授權(quán)用盡，除非國(guó)會(huì)調(diào)高債務(wù)上限，否則白宮無權(quán)繼續(xù)舉債。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院美國(guó)研究所經(jīng)濟(jì)室主任羅振興表示，這一制度設(shè)計(jì)的初衷是讓美國(guó)財(cái)政部發(fā)債時(shí)保持最大的靈活性，同時(shí)讓國(guó)會(huì)不喪失最終控制權(quán)，通過權(quán)利制衡來加強(qiáng)財(cái)政自律、控制債務(wù)增長(zhǎng)，然而在美國(guó)社會(huì)矛盾加劇、政治極化愈演愈烈的背景下，債務(wù)上限問題已日益淪為黨爭(zhēng)的工具。

在美國(guó)黨爭(zhēng)極化的時(shí)代，圍繞債務(wù)上限的政治戲碼輪番上演。執(zhí)政黨為了取悅選民，大幅透支財(cái)政預(yù)算，下臺(tái)之后作為在野黨又極力阻撓債務(wù)上限法案通過，為對(duì)方施政制造障礙，為自己勒索更多好處，將黨派利益凌駕于國(guó)家和多數(shù)民眾利益之上。

上海交通大學(xué)教授、前美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡捷指出，美國(guó)債務(wù)問題由來已久，僅自1960年以來，美國(guó)就提高債務(wù)上限78次，平均每10個(gè)月一次。寅吃卯糧已經(jīng)成為常態(tài)，近年來，由于美國(guó)兩黨多次選擇減稅和推動(dòng)政府支出計(jì)劃，導(dǎo)致國(guó)債余額反復(fù)觸碰上限，使得如何應(yīng)對(duì)這樣的局面成為國(guó)會(huì)面臨的周期性問題。

以拜登政府為例，其上任以來簽署了《2021年美國(guó)新冠紓困救助法案》《2021年美國(guó)基建法案》《2022年芯片與科技法案》等一系列巨額法案。分析認(rèn)為，這直接導(dǎo)致不到兩年時(shí)間債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)便再次壓到美國(guó)頭上。

專家指出，美國(guó)政府之所以敢無節(jié)制支出，其背后支撐是美元霸權(quán)。長(zhǎng)期以來，美元的國(guó)際貨幣地位助長(zhǎng)了美國(guó)濫發(fā)鈔票行為。美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模量化寬松，助長(zhǎng)了美國(guó)政府債務(wù)的增加。

兩黨博弈前景堪憂

債務(wù)上限問題，讓美國(guó)政治極化加劇、治理體系失靈、政治信用透支的嚴(yán)重弊端暴露無遺。從過往經(jīng)驗(yàn)來看，兩黨往往要拖到最后一刻，迫于種種壓力和反復(fù)權(quán)衡利弊后，才會(huì)達(dá)成某種妥協(xié)。

談及目前兩黨僵持不下的矛盾點(diǎn)，中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院美國(guó)所副研究員孫立鵬表示，共和黨方面把《2023年限制、節(jié)約與增長(zhǎng)法案》作為談判的底線，要求拜登政府從2024年開始，將聯(lián)邦政府預(yù)算年均增長(zhǎng)控制在1%。具體包括：撤銷應(yīng)對(duì)疫情為國(guó)稅局提供的資金；廢除學(xué)生貸款豁免；廢除或修改可再生和清潔能源、節(jié)能財(cái)產(chǎn)、替代燃料和電動(dòng)汽車的稅收抵免等。“這些都是拜登政府經(jīng)濟(jì)政策核心內(nèi)容，相當(dāng)于對(duì)其過去幾年經(jīng)濟(jì)成績(jī)的否定�！�

“拜登政府方面則要求不附加任何條件提高債務(wù)上限，因?yàn)橐坏┳尣綄⒈幻裰鼽h看作是軟弱表現(xiàn)，恐影響其2024年參選的黨內(nèi)支持率。而且美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨多重挑戰(zhàn)，大規(guī)模削減政府開支將不利于拜登推行經(jīng)濟(jì)政策。因此，拜登不得不采取強(qiáng)硬立場(chǎng)�！睂O立鵬說。

這是最考驗(yàn)定力的時(shí)候。但作為執(zhí)政黨，民主黨人明顯更等不起。有消息稱，部分被拜登“打招呼”的商界、金融界領(lǐng)袖轉(zhuǎn)而勸說拜登妥協(xié)，“不那么干凈地提高債務(wù)上限也未嘗不能接受”。事實(shí)上，以往執(zhí)政黨和聯(lián)邦政府都接受了。拜登近日也表示，若債務(wù)上限問題得不到解決，可能會(huì)取消日本七國(guó)集團(tuán)（G7）峰會(huì)之行。

兩黨博弈之下，美債問題后續(xù)將如何演繹？在羅振興看來，有幾種可能的走向：一是兩黨達(dá)成部分妥協(xié)，在債務(wù)違約日前通過法律提高或暫停債務(wù)上限；二是拜登政府讓步，削減部分開支，提高債務(wù)上限；三是共和黨妥協(xié)，無條件提高債務(wù)上限；四是白宮使用非常規(guī)手段解決，如援引憲法第十四修正案第四條款避免違約，動(dòng)用行政令強(qiáng)行提高債務(wù)上限，但這會(huì)引發(fā)憲法危機(jī)；五是談判破裂，聯(lián)邦政府債務(wù)違約�！澳壳皝砜矗�前兩種情況最有可能實(shí)現(xiàn)�！绷_振興說。

分析認(rèn)為，美國(guó)債務(wù)違約對(duì)兩黨都沒有好處，當(dāng)前兩黨最主要的分歧，并不在于對(duì)債務(wù)上限本身的討論，而是要為明年大選獲取民意增加更多籌碼。

債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)幾何

債務(wù)上限危機(jī)是美國(guó)多年來的老問題，直接影響美國(guó)民眾醫(yī)療報(bào)銷等日常生活的方方面面。同時(shí)，本次危機(jī)發(fā)生在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)之時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景由此蒙上陰影。

美國(guó)兩黨經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為，即便是非常短暫的違約，也會(huì)給股市帶來沖擊，并導(dǎo)致利率飆升，增加從企業(yè)到個(gè)人的各種借貸成本。穆迪分析公司預(yù)測(cè)，如果債務(wù)違約持續(xù)6個(gè)星期，美國(guó)可能失去超過700萬個(gè)工作崗位，失業(yè)率將飆升至8%以上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將下降4%以上。

羅振興表示，雖然兩黨常常能夠在債務(wù)違約前達(dá)成協(xié)議，但正如耶倫在致國(guó)會(huì)的信中指出的，即使在最后一刻得到解決，避免了技術(shù)違約，也可能會(huì)對(duì)國(guó)家造成損害。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，在非常措施耗盡之日前，債務(wù)上限問題久拖不決，曾經(jīng)導(dǎo)致2011年美國(guó)信用評(píng)級(jí)下調(diào)，2013年美國(guó)政府短暫關(guān)門16天。

長(zhǎng)期來看，美國(guó)債務(wù)上限危機(jī)也將嚴(yán)重透支美國(guó)政治信用、削弱美國(guó)國(guó)債信譽(yù)和美元儲(chǔ)備貨幣地位。胡捷表示，一些國(guó)家正著手推動(dòng)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)構(gòu)成多元化，逐步減少對(duì)美國(guó)國(guó)債的依賴。瑞士信貸銀行研究所發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，在過去20年里，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的份額下降明顯，未來美元的重要性很可能繼續(xù)減弱。

羅振興認(rèn)為，債務(wù)上限問題如果不能及時(shí)妥善解決，不僅對(duì)美國(guó)而言是一場(chǎng)巨大的災(zāi)難，也將給全球經(jīng)濟(jì)帶來前所未有的動(dòng)蕩和危機(jī)。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)陷入低迷，世界亟需穩(wěn)定性、確定性，而不是被美國(guó)的債務(wù)危機(jī)所綁架，更不想為美國(guó)的揮霍埋單。

美國(guó)智庫兩黨政策研究中心預(yù)算分析師沙伊·阿卡巴斯指出，美國(guó)“又一次”面臨幾周或幾個(gè)月內(nèi)陷入債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)，“這與一個(gè)被視為金融體系壓艙石的國(guó)家不相稱，只會(huì)給已經(jīng)搖擺不定的經(jīng)濟(jì)增添不確定性”。

孫立鵬表示，對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言，僅美國(guó)中小銀行業(yè)動(dòng)蕩就已經(jīng)引發(fā)瑞士信貸集團(tuán)的同頻共振，一旦更嚴(yán)峻的金融風(fēng)險(xiǎn)形成，歐洲將難以獨(dú)善其身；對(duì)發(fā)展中國(guó)家而言，美國(guó)債務(wù)違約引發(fā)的利率高企將使其債務(wù)負(fù)擔(dān)進(jìn)一步加重，難以從全球資本市場(chǎng)融資，還會(huì)面臨更加困難的經(jīng)濟(jì)局面。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）

責(zé)編：ZB