鮮美來一年營收10.59億僅投195萬研發(fā)   毛利率墊底同行頻因食安環(huán)保問題被罰

長江商報消息 ●長江商報記者 張璐

曾多次沖刺“水產(chǎn)預(yù)制菜第一股”，在上交所門前徘徊了一年多的鮮美來，最近又有了新動作。

近日，鮮美來食品股份有限公司(下稱“鮮美來”)更新招股書，擬繼續(xù)沖刺上交所主板上市，擬募資總金額為6.06億元，保薦機構(gòu)為光大證券。

資料顯示，成立于2006年的鮮美來主打水產(chǎn)品預(yù)制菜，主要產(chǎn)品包括以蝦滑等為主的即烹類預(yù)制菜，以及以蝦仁、生魚片等為主的即配類預(yù)制菜。

鮮美來的毛利率在持續(xù)下行。招股書顯示，2020—2022年其毛利率分別為23.51%、20.76%和20.24%，與同行業(yè)上市公司相比基本處于墊底位置。

主營產(chǎn)品單一是鮮美來不得不面對的問題，但公司研發(fā)投入不足，亟待突破。2022年，經(jīng)過增長，鮮美來的研發(fā)投入也僅為194.96萬元，占營收的比例僅0.18%，作用微乎其微。

此外，長江商報記者還注意到，鮮美來的食品安全問題和環(huán)保問題頻發(fā)，屢收罰單，其中報告期因環(huán)保違規(guī)而收到的行政處罰最多，罰金高達80萬元。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，毛利率連續(xù)下滑

據(jù)悉，鮮美來成立于2006年，主營業(yè)務(wù)是水產(chǎn)品預(yù)制菜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括以蝦滑等為主的即烹類預(yù)制菜（即“半成品菜”），以蝦仁、生魚片等為主的即配類預(yù)制菜。

招股書顯示，2020—2022年，鮮美來營業(yè)收入分別為8.50億元、9.15億元和10.59億元，凈利潤分別為9025.57萬元、8110.77萬元和8518.74萬元。其中2021年營收增長7.6%，凈利潤卻下滑近16.5%，增收不增利已現(xiàn)端倪。

長江商報記者注意到，鮮美來營業(yè)收入主要來源于蝦滑、蝦仁和生魚片這三大品類，報告期該三大品類產(chǎn)品營收占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為91.51%、90.47%和85.62%。其中，蝦滑更是占據(jù)了鮮美來營收的五成以上。

對于蝦滑產(chǎn)品的高度依賴，使得鮮美來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，一旦該產(chǎn)品源頭供應(yīng)鏈或者品質(zhì)出現(xiàn)問題，將直接打擊鮮美來“大單品”策略的實施效果。

與此同時，需要注意的是，作為公司的優(yōu)勢品類，鮮美來蝦滑、蝦仁的毛利率卻較低，這導(dǎo)致和同行業(yè)上市公司相比，鮮美來的毛利率處于墊底位置。2020—2022年，公司的毛利率分別為23.51%、20.76%和20.24%，呈現(xiàn)不斷下滑趨勢。

以2020年和2021年數(shù)據(jù)為例，安井食品、海欣食品和味知香等同行業(yè)可比上市公司的毛利率普遍在20%—30%之間，期間平均值分別為27.94%和25.44%，分別高出鮮美來4.43個百分點、4.68個百分點。

鮮美來在招股書中稱，與各家公司毛利率的差異，主要與產(chǎn)品類型的差異有關(guān)。安井食品的主要產(chǎn)品為魚糜制品、肉制品和米面制品，海欣食品的主要產(chǎn)品為速凍魚肉、速凍肉等制品，存在水煮、蒸制、油炸等熟制環(huán)節(jié)，加工程度更深，毛利率更高。

另一方面，長江商報記者注意到，由于鮮美來業(yè)務(wù)發(fā)展受制于上游，其毛利率也在很大程度上受到原材料采購費用的拖累。根據(jù)招股書，2020—2022年，鮮美來采購的直接材料分別為5.10億元、5.89億元和6.96億元，在主營業(yè)務(wù)成本中的占比分別為77.14%、80.11%和80.75%。

研發(fā)能力不足，多次違規(guī)被罰

由于鮮美來的主要產(chǎn)品均為生制，相較于其他企業(yè)水煮、油炸等處理方法更為簡易，因而無法與同行競爭對手的主營產(chǎn)品毛利率媲美。若持續(xù)以生制的魚蝦為基本盤，未來鮮美來的增長將遭遇“天花板”。

鮮美來或許也意識到自身問題所在。其在招股書中表示，未來三年，在繼續(xù)深耕蝦滑、蝦仁等優(yōu)勢單品的基礎(chǔ)上，拓展海鮮水餃等協(xié)同性較高的預(yù)制菜、加工程度更高的即熱類預(yù)制菜。

此次IPO，公司擬募資約6.06億元，主要募投項目包括海洋食品產(chǎn)業(yè)化項目、冷凍食品分裝冷藏及物流配送項目(二期)、補充流動資金。

2022年鮮美來推出了鱈魚小酥肉、蝦仁小酥肉等即熱類產(chǎn)品，不過目前對業(yè)績的貢獻較為微弱，據(jù)招股書，鮮美來將產(chǎn)品劃分為即烹、即配、即熱三大類別，2022年即熱類產(chǎn)品的營收占比僅為1.13%。

長江商報記者注意到，從財報來看，鮮美來近年來對研發(fā)重視不足。2020—2022年，鮮美來的研發(fā)投入分別為69.51萬元、148.54萬元、194.96萬元，占營收的比例分別為0.08%、0.16%、0.18%，截至2022年底公司研發(fā)人員僅有13人。這對急需推出新品的鮮美來而言，作用微乎其微。

與同行業(yè)相比，2021年，安井食品研發(fā)投入0.88億元，營收占比為0.95%；味知香研發(fā)投入為225萬元，營收占比為0.29%；國聯(lián)水產(chǎn)研發(fā)投入為0.43億元，營收占比為3.64%，均高于鮮美來。

另據(jù)招股書披露，鮮美來在食品安全及產(chǎn)品質(zhì)量等方面曾多次受到行政處罰。今年2月份，湖南省市場監(jiān)督管理局公布食品安全抽樣檢驗通告，標(biāo)稱鮮美來經(jīng)營的巴沙魚，恩諾沙星項目不符合食品安全國家標(biāo)準規(guī)定。

2018年3月，鮮美來銷售給吉林市大潤發(fā)等商超的部分魚排產(chǎn)品，在產(chǎn)品外包裝上突出標(biāo)注“兒童魚排”，屬于引人誤解的宣傳行為，違反《消費者權(quán)益保護法》相關(guān)規(guī)定，吉林省工商局昌邑分局對其處以5萬元罰款。

2018年4月，北海市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局執(zhí)法人員在對鮮美來現(xiàn)場檢查中，抽檢了公司于2018年2月28日生產(chǎn)的部分200g抽腸蝦仁產(chǎn)品，經(jīng)檢測后認定凈含量不合格，責(zé)令其改正并處以1080元罰款。

除食品安全問題外，鮮美來還在招股書中披露了涉及環(huán)保、稅務(wù)等方面的多起行政處罰。其中因環(huán)保違規(guī)而收到的行政處罰最多，罰金高達80萬元。不過，最新的招股書中除環(huán)保處罰外，并沒有披露產(chǎn)品質(zhì)量等問題所受到的處罰。

行業(yè)人士認為，面對激烈的市場競爭，鮮美來業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利能力均與同行有一定差距，未來，鮮美來若是無法建立完善的食品安全保障體系，勢必不利于企業(yè)的長遠發(fā)展。

責(zé)編：ZB