長江商報消息 ●長江商報記者 李啟光
抓住電商紅利,十月稻田收入猛增,但也留下隱患。
近日,十月稻田赴港IPO,公司2020年至2022年收入分別為23.27億元、35.98億元和45.33億元,兩年近乎倍增。
然而,2020年至2022年,十月稻田的凈利潤分別為1397萬元、虧損1.73億元以及虧損5.64億元,近兩年合計虧損7.37億元。
其中,十月稻田2022年授予創(chuàng)始人王兵夫婦價值6.91億元的股份獎勵,導(dǎo)致公司虧損持續(xù)擴(kuò)大。
不僅如此,十月稻田在遞表前突擊大額分紅,2020年和2022年分別派息5000萬元、2億元。
其中,2020年,王兵夫婦獲得4476萬元,2022年則拿走1.43億元分紅,兩年合計1.87億元。
然而,另一面是,十月稻田并未為若干雇員全額繳納社會保險及住房公積金供款。2020年至2022年,十月稻田社會保險及住房公積金供款的差額估計分別為130萬元、480萬元和810萬元,三年合計達(dá)1420萬元。
依賴線上渠道收入占69.3%
十月稻田是一家典型的“夫妻店”,創(chuàng)始人為王兵與趙文君夫婦。目前,王兵在十月稻田擔(dān)任董事長、執(zhí)行董事、總經(jīng)理,妻子趙文君則任公司執(zhí)行董事、副總經(jīng)理、首席營銷官。
有報道顯示,王兵與趙文君家族很早就在從事糧食加工貿(mào)易,只不過早期是小作坊模式。
直到2005年,王兵夫婦成立了沈陽信昌,小作坊才正式變成了一家農(nóng)產(chǎn)品初加工貿(mào)易企業(yè)。
2011年,夫妻二人推出“十月稻田”和“柴火大院”兩個預(yù)包裝大米品牌。同年,他們開始“觸網(wǎng)”,與京東展開合作,此后又陸續(xù)簽約多家平臺,通過線上渠道快速生長。
近日,十月稻田又向資本市場發(fā)起了沖擊,擬赴港上市。
IPO前,十月稻田已完成3輪融資,投資方包括啟承資本、云鋒基金、紅杉中國、CMC資本等。
招股書顯示,2022年及2023年初,MIC分別作價3.73億元及2.86億元,收購了十月稻田約4.9%股份。資料顯示,MIC背后實控人為阿布扎比政府,即位于中東的阿聯(lián)酋政府。
目前,十月稻田最新估值已達(dá)145億元。
股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示,創(chuàng)始人王兵、趙文君夫婦實際共同持有公司合計70%的股權(quán),其余投資機構(gòu)中,啟承資本持股12.49%、紅杉中國持股5.66%、MIC持股4.9%、云鋒基金持股3.4%、CMC持股1.81%、策然投資持股0.45%。
業(yè)績方面,招股書顯示,由于抓住了電商的紅利,2020年至2022年,十月稻田的收入分別為23.27億、35.98億和45.33億元。
招股書顯示,十月稻田是2022年中國預(yù)包裝優(yōu)質(zhì)大米市場以及預(yù)包裝雜糧、豆類及籽類市場收入最高的公司。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,2022年,十月稻田在該市場的市場份額為14.2%,是行業(yè)第二名市場份額的2.7倍,2019年至2022年,電商綜合性排名一直處于第一的位置。
即便是現(xiàn)在,十月稻田依然依賴于線上渠道,2020年至2022年,公司線上渠道貢獻(xiàn)的收入占營收的比例分別達(dá)79.4%、75.5%和69.3%。
產(chǎn)能利用率下滑仍堅持?jǐn)U產(chǎn)
不過,十月稻田的收入增長之下,公司的產(chǎn)能利用率卻不高。
招股書顯示,截至2022年年末,十月稻田已在中國五個核心糧食產(chǎn)區(qū)附近建立了五個生產(chǎn)基地,即沈陽新民生產(chǎn)基地、五常生產(chǎn)基地、松原生產(chǎn)基地、通河生產(chǎn)基地和敖漢生產(chǎn)基地。
2020年,十月稻田總產(chǎn)能為43.15萬噸。到2021年,公司總產(chǎn)能擴(kuò)張至82.67萬噸,近乎增長一倍。2022年,十月稻田總產(chǎn)能再次擴(kuò)張至111.75萬噸,同比增長35.18%。
但綜合來看,十月稻田產(chǎn)能利用率逐年下滑,2020年至2022年分別為66.3%、59.3%、51.4%。
對此,十月稻田解釋,公司產(chǎn)能利用率受大米生產(chǎn)的季節(jié)性影響,大米行業(yè)公司的生產(chǎn)時間表通常根據(jù)原材料的周期性收獲。
在產(chǎn)能利用率并不高的情況下,十月稻田表示,未來1至3年,公司計劃在上述五個生產(chǎn)基地繼續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能,三年合計新增產(chǎn)能83.7萬噸,較現(xiàn)有產(chǎn)能增長75.9%。
作為網(wǎng)紅品牌,十月稻田的盈利能力卻不強。
招股書顯示,2020年至2022年,十月稻田的凈利潤分別為1397萬元、虧損1.73億元以及虧損5.64億元,近兩年合計虧損7.37億元。
十月稻田的虧損很大程度來自于融資股份的支出成本。2021年、2022年B輪及C輪的三家投資機構(gòu)分別從十月稻田獲取部分股權(quán),其中的購入價格與當(dāng)時估值存在落差,因此構(gòu)成較為大額的賬面支出,支出金額分別達(dá)到1.87億元和4.86億元。
同時,疊加十月稻田2022年授予創(chuàng)始人夫婦價值6.91億元的股份獎勵,導(dǎo)致公司虧損持續(xù)擴(kuò)大。
由此,十月稻田經(jīng)調(diào)整后經(jīng)營凈利潤為2.46億元、2.77億元和3.74億元。
2020年至2022年,十月稻田的毛利率分別為17.4%、14.9%、17.2%,表現(xiàn)并不算理想。
同時,2020年至2022年,十月稻田的銷售及分銷開支分別為1.26億元、2.23億元、3.14億元,分別占當(dāng)期總收益的5.4%、6.2%、7.0%。
十月稻田表示,這是由于公司調(diào)整了原糧采購策略并策略性地更新產(chǎn)品供應(yīng)。
值得關(guān)注的是,截至2022年12月末,十月稻田擁有資產(chǎn)總額30.63億元,而負(fù)債總額為31.69億元,出現(xiàn)資不抵債的情況。
同時,截至2022年12月末,十月稻田賬上現(xiàn)金余額1.2億元,尚有3.95億元銀行借款未償還,存在2.75億元的短債缺口。
在此情況下,十月稻田在遞表前突擊大額分紅,2020年和2022年分別派息5000萬元、2億元。
根據(jù)十月稻田股權(quán)架構(gòu),2020年,王兵夫婦獲得4476萬元,2022年則拿走1.43億元分紅,兩年合計1.87億元。
另外一面是,招股書顯示,十月稻田并未為若干雇員全額繳納社會保險及住房公積金供款。
2020年至2022年,十月稻田社會保險及住房公積金供款的差額估計分別為130萬元、480萬元和810萬元,三年合計達(dá)1420萬元。
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責(zé)編:ZB