貨基單周出逃超700億美元 美股將迎重頭戲

長(zhǎng)江商報(bào)消息 新財(cái)報(bào)季開始后，美股基本處于窄幅整理的狀態(tài)。

投資者消化了一系列喜憂參半的盈利報(bào)告，同時(shí)不少跡象表明，隨著處于近15年高位的利率開始令消費(fèi)需求降溫，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，這進(jìn)一步給美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策前景蒙上了陰影。未來一周，以谷歌、亞馬遜為代表的科技股將發(fā)布業(yè)績(jī)，今年表現(xiàn)最好的板塊能否繼續(xù)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)將成為打破目前市場(chǎng)平靜的關(guān)鍵。

數(shù)據(jù)冷熱不均但加息大局已定

經(jīng)歷了銀行業(yè)風(fēng)波后，外界正在密切關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)受到?jīng)_擊。多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示了美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面有所惡化，例如咨商會(huì)3月領(lǐng)先指標(biāo)連續(xù)12個(gè)月下降，創(chuàng)2020年11月以來的最低水平。與此同時(shí)，勞動(dòng)力市場(chǎng)也出現(xiàn)了波動(dòng)，初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)達(dá)到2021年11月以來最高水平。

值得一提的是，美國(guó)金融系統(tǒng)的壓力依然存在。美聯(lián)儲(chǔ)公布的統(tǒng)計(jì)顯示，銀行業(yè)近五周來首次增加了從聯(lián)儲(chǔ)融資的規(guī)模。截至4月19日的一周內(nèi)，通過貼現(xiàn)窗口和救濟(jì)計(jì)劃的信貸總額達(dá)到1439億美元，環(huán)比上升44億美元。在財(cái)報(bào)季中，金融機(jī)構(gòu)紛紛披露了存款外流的情況。

不過最新采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)反映出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒有出現(xiàn)全面退潮的情況。數(shù)據(jù)顯示，4月服務(wù)業(yè)PMI從此前的52.6升至53.7的近一年高位，而制造業(yè)PMI則時(shí)隔半年重新回到擴(kuò)張區(qū)間，就業(yè)和需求的企穩(wěn)回升有望繼續(xù)推動(dòng)商業(yè)活動(dòng)保持活力。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受記者采訪時(shí)表示，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)一季度有望保持在2%左右的增速，但2月以來疲軟的跡象逐漸顯現(xiàn)，“考慮到4月以來數(shù)據(jù)喜憂參半，二季度將面臨更大的放緩壓力�！彼�進(jìn)一步分析道，有跡象表明，銀行正在收緊貸款標(biāo)準(zhǔn)，加息周期對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響需要到今年晚些時(shí)候才會(huì)顯現(xiàn)。

從最新表態(tài)看，美聯(lián)儲(chǔ)正在為5月加息作準(zhǔn)備。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)核心成員、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(John Williams)上周表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在關(guān)注的一項(xiàng)關(guān)鍵通脹指標(biāo)——服務(wù)通脹壓力依然沒有變化。他重申了此前的觀點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)接下來還需要加息一次25個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克(Lisa Cook)認(rèn)為，不少指標(biāo)都已經(jīng)度過了峰值，但仍處于高位，表明通脹已在經(jīng)濟(jì)中廣泛扎根。鷹派委員、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特(Loretta Mester)則直言，美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率上升到5%以上。

政策預(yù)期也在繼續(xù)推高美債收益率，2年期美債尾盤逼近4.20%關(guān)口。芝商所利率觀察工具FedWatch顯示，市場(chǎng)預(yù)期下月美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性已經(jīng)接近85%，同時(shí)對(duì)6月加息的定價(jià)也有所上升。不過經(jīng)濟(jì)前景的不確定性依然讓投資者維持了年內(nèi)降息的判斷。

施瓦茨表示，隨著信貸市場(chǎng)壓力的緩解，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)準(zhǔn)備在5月初的會(huì)議上推動(dòng)加息25個(gè)基點(diǎn)，“對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，通脹依然是棘手的問題，但潛在風(fēng)險(xiǎn)需要關(guān)注，特別是債務(wù)上限問題。”他進(jìn)一步解釋道，考慮到國(guó)會(huì)的分裂，談判不排除持續(xù)到觸發(fā)違約前的最后一刻，信用違約掉期CDS價(jià)格正在上漲。他認(rèn)為，如果民主黨在財(cái)政緊縮上進(jìn)行妥協(xié)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的潛在拖累將影響未來的貨幣政策決定。

貨幣基金遭遇大舉拋售

過去一周美股窄幅波動(dòng)，三大股指圍繞過去五個(gè)月的交易區(qū)間上軌進(jìn)行拉鋸。隨著財(cái)報(bào)季深入，投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)政策可能會(huì)進(jìn)一步打壓企業(yè)盈利，背后是美國(guó)家庭消費(fèi)預(yù)期下滑拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周五，盈利超預(yù)期的個(gè)股比例超過75%，分析師依然維持標(biāo)普500指數(shù)成份股季度利潤(rùn)同比下降近5%的預(yù)期。Chase Investment Counsel總裁圖茲(Peter Tuz)發(fā)出警告，營(yíng)收、利潤(rùn)和未來指引的不可預(yù)測(cè)性明顯增加，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)疲軟的跡象隨處可見。

接下來包括微軟、谷歌和亞馬遜在內(nèi)的明星科技股業(yè)績(jī)將成為焦點(diǎn)，受美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期打壓美債收益率等因素提振，成長(zhǎng)股成為今年表現(xiàn)最好的板塊之一。美銀最新基金經(jīng)理調(diào)查也顯示，買入科技股成為了最擁擠的交易。不過相關(guān)板塊業(yè)績(jī)前景存疑，據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，科技板塊盈利預(yù)計(jì)將下降14.4%，包括Meta和谷歌在內(nèi)的通信服務(wù)板塊將下降12%。Truist Advisory Services聯(lián)合首席投資官勒內(nèi)爾(Keith Lerner)表示：“科技企業(yè)財(cái)報(bào)公布前，市場(chǎng)基本上處于一種觀望模式。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和盈利指標(biāo)之間存在著一場(chǎng)拉鋸戰(zhàn)�！�

資金流向也顯示，投資者情緒依然謹(jǐn)慎。財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)供應(yīng)商Lipper統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在截至4月19日的一周內(nèi)，由于預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息以應(yīng)對(duì)通脹壓力，美國(guó)股票基金凈流出15.1億美元，連續(xù)四周被拋售。值得一提的是，在連續(xù)五周合計(jì)凈買入3460億美元后，貨幣基金遇到了716.6億美元的凈贖回。

摩根士丹利策略師威爾遜(Michael Wilson)表示，標(biāo)普500指數(shù)今年上漲僅由少數(shù)幾只股票推動(dòng)，如果債券收益率上升，該指數(shù)可能跌至新低。他發(fā)現(xiàn)，按三個(gè)月滾動(dòng)計(jì)算，跑贏標(biāo)普500指數(shù)的股票比例已經(jīng)達(dá)到紀(jì)錄低位，而這是市場(chǎng)在警告熊市陰影并未遠(yuǎn)離的信號(hào)。

（第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）

責(zé)編：ZB