中順潔柔提價(jià)難擋營(yíng)收首降逾6%   毛利率27.5%為十年新低

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 潘瑞冬

紙漿等原材料成本上漲，中順潔柔（002511.SZ）的提價(jià)策略，也未能避免業(yè)績(jī)下滑。

4月19日晚，中順潔柔披露2022年年報(bào)，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收85.7億元，同比減少6.34%，是自2010年上市以來(lái)首次下降；歸母凈利潤(rùn)為3.5億元，同比減少39.77%，降幅近四成。

對(duì)此，公司表示，內(nèi)部受到產(chǎn)品提價(jià)及渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，外部主要是國(guó)際原材料、包材及能源價(jià)格上漲導(dǎo)致成本上漲以及消費(fèi)疲軟等原因。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，即使提價(jià)也未能抵擋住毛利率的下滑。根據(jù)同日披露的一季報(bào)，中順潔柔的毛利率已降至27.46%，十年來(lái)首次低于30%。

此外，需要關(guān)注的是，公司2022年末的存貨為19.12億元，較2021年末大幅增加了30.25%，達(dá)到近年來(lái)高點(diǎn)。此外，在業(yè)績(jī)壓力之下，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量驟降70.32%，從2021年的13.2億元降至3.92億元。

上市13年來(lái)營(yíng)收首降

在一系列內(nèi)外部影響下，中順潔柔還是未能抵擋業(yè)績(jī)下滑。

根據(jù)年報(bào)，2022年中順潔柔實(shí)現(xiàn)營(yíng)收85.7億元，同比減少6.34%；歸母凈利潤(rùn)為3.5億元，同比減少39.77%；扣非凈利潤(rùn)為3.2億元，同比減少43.58%。

需要注意的是，這是中順潔柔自2010年上市以來(lái)的首次營(yíng)收下滑，截至目前公司的營(yíng)收巔峰停留在2021年。

同時(shí)披露的2023年一季報(bào)也出現(xiàn)增收不增利。一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.61億元，同比增長(zhǎng)9.35%，歸母凈利潤(rùn)為8943.67萬(wàn)元，同比下滑32.93%。

2010年11月25日，中順潔柔登陸資本市場(chǎng)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.79億元，同比增長(zhǎng)9.9%；2015年，公司營(yíng)收29.59億元，接近30億；此后，中順潔柔的發(fā)展加快，2016年至2018年，公司的營(yíng)收維持在20%以上的高速增長(zhǎng)。

2019年至2021年，雖然公司的營(yíng)收增速有所放緩，但依然維持在16%以上。與此同時(shí)，中順潔柔的營(yíng)收也在2021年達(dá)到歷史高點(diǎn)的91.5億元。

針對(duì)去年業(yè)績(jī)下滑，中順潔柔表示，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)受疫情管控影響，疊加產(chǎn)品提價(jià)策略及渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整，短期內(nèi)銷售受到一定影響。

除此之外，公司還表示，國(guó)際原材料、包材及能源價(jià)格上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升，疊加消費(fèi)市場(chǎng)疲軟不振、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等原因，毛利率同比有所下降。

事實(shí)上，原材料紙漿的價(jià)格確實(shí)曾在2022年上半年快速上漲。

根據(jù)紙漿主力期貨數(shù)據(jù)，紙漿期貨從2021年11月的不到5000元/噸，到2022年3月9日已經(jīng)高達(dá)7438元/噸，此后期貨價(jià)格一直維持在6500元/噸左右的高位。

在此背景下，中順潔柔的毛利率較2021年下降了3.96個(gè)百分點(diǎn)至31.96%。2023年一季度，公司的毛利率持續(xù)下滑至27.46%，近10年來(lái)首次低于30%。

存貨大增30.25%仍欲擴(kuò)產(chǎn)

針對(duì)成本的大幅上揚(yáng)，中順潔柔曾試圖通過(guò)提價(jià)來(lái)抵消成本上漲。

中順潔柔曾對(duì)外披露，其產(chǎn)品調(diào)價(jià)從2022年一季度開(kāi)始采取分階段推進(jìn)，截至2022年三季度，中順潔柔對(duì)旗下大部分產(chǎn)品均進(jìn)行了提價(jià)，不過(guò)，從去年整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，調(diào)價(jià)的作用并不明顯，反而影響了銷量。

年報(bào)顯示，中順潔柔的生活用紙銷量為約1.29億箱，較2021年的約1.48億箱，減少了12.48%。公司曾在去年11月的投資者關(guān)系活動(dòng)中透露，其產(chǎn)品提價(jià)對(duì)線上銷量有一定程度影響。

與此同時(shí)，中順潔柔的生產(chǎn)量也同比下滑13.77%。值得注意的是，公司的庫(kù)存量創(chuàng)近年來(lái)新高，2022年突破了1000萬(wàn)箱，達(dá)到1100.87萬(wàn)箱，同比增加12.64%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，截至2022年末，公司的存貨金額高達(dá)19.12億元，較2021年末的14.68億元，上升30.25%。

需要注意的是，中順潔柔業(yè)績(jī)下滑以及庫(kù)存高企使得公司的現(xiàn)金流承壓。數(shù)據(jù)顯示，2022年，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為3.92億元，而去年同期的數(shù)據(jù)為13.2億元，降幅高達(dá)70.32%。2023年一季度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額再同比下滑23.58%，為1.89億元。

即便在銷量下滑，存貨金額高企的背景下，中順潔柔還計(jì)劃加大產(chǎn)能擴(kuò)張。

根據(jù)公開(kāi)信息，今年2月15日，中順潔柔在投資者互動(dòng)平臺(tái)對(duì)外披露了首期10萬(wàn)噸生活用紙項(xiàng)目將在2024年初投產(chǎn)的消息，待該項(xiàng)目建成，公司產(chǎn)能將達(dá)到90多萬(wàn)噸。

業(yè)內(nèi)人士表示，中順潔柔未來(lái)或存產(chǎn)能消化隱憂。

責(zé)編：ZB