東方鐵塔雙主業(yè)發(fā)力盈利8.25億倍增   繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)上半年百萬(wàn)噸氯化鉀達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

鋼結(jié)構(gòu)、化肥兩個(gè)完全沒(méi)有關(guān)聯(lián)的行業(yè)，匯集在東方鐵塔（002545.SZ），均穩(wěn)健發(fā)展。

4月19日晚間，東方鐵塔披露的年報(bào)顯示，2022年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.16億元，同比增長(zhǎng)約30%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）8.25億元，同比翻倍增長(zhǎng)。

近幾年，東方鐵塔的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)出欣欣向榮的跡象。2020年、2021年，公司的凈利潤(rùn)同比增速分別為1.37%、30.77%，2022年，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)大幅加速。

2022年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，得益于鋼結(jié)構(gòu)及化肥雙主業(yè)發(fā)力。東方鐵塔稱，鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，鉀肥產(chǎn)品價(jià)格上漲，共同推動(dòng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

東方鐵塔正在擴(kuò)產(chǎn)。公司表示，今年上半年，年產(chǎn)百萬(wàn)噸氯化鉀將達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)。

盡管在積極布局，但東方鐵塔的財(cái)務(wù)狀況仍然較為穩(wěn)健。截至2022年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為35.04%。

化肥業(yè)務(wù)毛利率升22個(gè)百分點(diǎn)

化肥業(yè)務(wù)成了東方鐵塔業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要推進(jìn)劑。

年報(bào)顯示，2022年，東方鐵塔實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.16億元，同比增長(zhǎng)約30%，凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）分別為8.25億元、8.08億元，同比增長(zhǎng)104.12%、119.54%，均為翻倍增長(zhǎng)。

單季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，去年一、二、三、四季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為9.60億元、9.73億元、8.16億元、8.67億元，同比增長(zhǎng)92.74%、19.93%、14.53%、14.11%，季度同比增速逐季略有放緩。與之對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為2.01億元、2.84億元、2.29億元、1.11億元，同比分別增長(zhǎng)326.54%、82.41%、53.18%、113.97%，均為高速增長(zhǎng)，增速遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入。

對(duì)于2022年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，東方鐵塔解釋稱，一方面，第一主業(yè)鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，另一方面，第二主業(yè)化肥業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，氯化鉀產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格較上年同期大幅上漲，帶動(dòng)公司利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

東方鐵塔以鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)起家，2011年登陸A股市場(chǎng)。當(dāng)年的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為18.71億元、2.63億元，同比雙雙保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。2012年至2014年，受市場(chǎng)等因素影響，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)下滑。2014年，凈利潤(rùn)為0.54億元，較2011年下降近80%。

在這種情況下，東方鐵塔尋求外向而生。2016年，東方鐵塔作價(jià)40億元收購(gòu)匯元達(dá)100%股權(quán)，進(jìn)軍鉀肥領(lǐng)域，布局第二主業(yè)。

近年來(lái)，東方鐵塔還加碼鉀肥布局。去年12月，公司宣布，通過(guò)全資子公司匯元達(dá)支付2.81億元現(xiàn)金收購(gòu)昆明市帝銀礦業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“昆明帝銀”）72%股權(quán)，昆明帝銀擁有“云南省祿勸縣舒姑磷礦、硫鐵礦”探礦權(quán)。借助本次收購(gòu)，東方鐵塔向鉀肥產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，以保障鉀肥業(yè)務(wù)原料供應(yīng)。

毫無(wú)疑問(wèn)，化肥業(yè)務(wù)已經(jīng)成為東方鐵塔收入、利潤(rùn)的主要來(lái)源。2022年，東方鐵塔的氯化鉀產(chǎn)品收入為18.35億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的50.75%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)超過(guò)12億元，占比高達(dá)92.24%，凈利潤(rùn)約為6.30億元，占比約為76%。

氯化鉀產(chǎn)品的毛利率大幅攀升，是東方鐵塔的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的主要原因。2022年，公司化肥業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)65.42%，較上年上升22.46個(gè)百分點(diǎn)。

東方鐵塔鉀肥業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。2022年，公司全年實(shí)現(xiàn)氯化鉀產(chǎn)量約50.56萬(wàn)噸，銷售量47.39萬(wàn)噸，基本實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)銷平衡。公司稱，目前，老撾開(kāi)元顆粒鉀的品牌效應(yīng)已經(jīng)在東南亞展現(xiàn)，客戶需求不斷擴(kuò)大，特別是泰國(guó)、越南、新西蘭等市場(chǎng)顆粒鉀供不應(yīng)求。此外，粉鉀也在中國(guó)以及印尼等區(qū)域站穩(wěn)了市場(chǎng)，受到了更多客戶的青睞。

雙主業(yè)應(yīng)對(duì)周期風(fēng)險(xiǎn)

無(wú)論是鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)，還是化肥業(yè)務(wù)，均具有較為明顯的周期性。東方鐵塔雙主業(yè)運(yùn)營(yíng)，目的是應(yīng)對(duì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

目前，東方鐵塔主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)和鉀肥行業(yè)，實(shí)行雙主業(yè)運(yùn)營(yíng)。在這兩個(gè)行業(yè)，公司均具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)是一個(gè)資質(zhì)門檻較高的行業(yè)。東方鐵塔擁有房屋建筑工程施工總承包壹級(jí)資質(zhì)、鋼結(jié)構(gòu)工程專業(yè)承包壹級(jí)資質(zhì)、鋼結(jié)構(gòu)制造企業(yè)特級(jí)資質(zhì)。能夠承攬電廠鋼結(jié)構(gòu)、重型工業(yè)廠房、多高層重鋼結(jié)構(gòu)、大跨度空間鋼結(jié)構(gòu)、電力鍋爐鋼架等各種類型的鋼結(jié)構(gòu)工程。不同于國(guó)內(nèi)大部分鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)專注某一特定類別產(chǎn)品生產(chǎn)，公司的鋼結(jié)構(gòu)涉及電力、新能源、廣播通信、石油化工、民用建筑、市政建設(shè)等多領(lǐng)域，能夠根據(jù)下游各行業(yè)景氣周期及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

東方鐵塔稱，國(guó)內(nèi)鋼結(jié)構(gòu)及鐵塔類產(chǎn)品市場(chǎng)化程度較高，競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，多年來(lái)，公司擁有了國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等在內(nèi)的國(guó)有特大型企業(yè)客戶，各類產(chǎn)品的綜合表現(xiàn)處于行業(yè)領(lǐng)先。公司具備業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的新產(chǎn)品、新工藝和設(shè)備工裝的開(kāi)發(fā)能力。2022年，公司繼續(xù)加大研發(fā)創(chuàng)新力度，研發(fā)投入 7067 萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的 4.03 %，加快對(duì)鋼結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品生產(chǎn)線的技術(shù)化改造，通過(guò)生產(chǎn)技術(shù)改造提高公司產(chǎn)品質(zhì)量及成本競(jìng)爭(zhēng)能力。

鉀肥業(yè)務(wù)方面，全球鉀鹽資源分布極不均衡，高度集中在加拿大、俄羅斯、白俄羅斯等少數(shù)國(guó)家，三國(guó)合計(jì)約占全球總儲(chǔ)量的 60%以上。中國(guó)鉀鹽資源相對(duì)匱乏，且固體鉀礦缺乏，鉀資源以含鉀鹵水為主，目前，國(guó)內(nèi)尚未發(fā)現(xiàn)大型固體鉀鹽礦。近兩年來(lái)，受到地緣政治、人口增長(zhǎng)等多重因素影響，鉀肥供給持續(xù)偏緊，進(jìn)入高景氣周期。

東方鐵塔超前布局，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張。匯元達(dá)的全資子公司老撾開(kāi)元在老撾境內(nèi)擁有141平方公里的鉀鹽礦權(quán)益，截至2022年底的產(chǎn)能為年產(chǎn)50萬(wàn)噸氯化鉀，為老撾境內(nèi)現(xiàn)存產(chǎn)能最大的氯化鉀生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品主要銷往中國(guó)、印度和越南、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、新加坡等東南亞國(guó)家。公司“老撾甘蒙省鉀鎂鹽礦 150 萬(wàn)噸氯化鉀一期項(xiàng)目工程（50 萬(wàn)噸）”項(xiàng)目建設(shè)全面推進(jìn)， 預(yù)計(jì)今年上半年，實(shí)現(xiàn)年產(chǎn) 100萬(wàn)噸氯化鉀達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)。

鋼結(jié)構(gòu)與化肥業(yè)務(wù)，二者都具有周期性。但分析人士稱，鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)，化肥業(yè)務(wù)與地緣政治、全球糧食市場(chǎng)波動(dòng)等有關(guān)。兩大業(yè)務(wù)之間并無(wú)關(guān)聯(lián)，周期性不盡相同，存在平抑周期風(fēng)險(xiǎn)的空間。

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