新疆天業(yè)三年80億收購(gòu)四公司擴(kuò)產(chǎn)   控股股東頻繁騰挪資產(chǎn)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 蔡嘉

為進(jìn)一步提升氯堿板塊業(yè)務(wù)規(guī)模，新疆天業(yè)（600075.SH）再次實(shí)施關(guān)聯(lián)收購(gòu)。

4月12日晚間，新疆天業(yè)披露收購(gòu)方案，公司擬作價(jià)25.84億元收購(gòu)天辰化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天辰化工”） 100%股權(quán)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，此次收購(gòu)是新疆天業(yè)2020年資產(chǎn)重組的后續(xù)。彼時(shí)，新疆天業(yè)收購(gòu)關(guān)聯(lián)方天能化工100%股權(quán)和天偉水泥100%股權(quán)，與其控股股東天業(yè)集團(tuán)之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)由此產(chǎn)生。天業(yè)集團(tuán)便計(jì)劃通過(guò)逐步注入資產(chǎn)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，并助力新疆天業(yè)繼續(xù)做大主營(yíng)業(yè)務(wù)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，包括此次收購(gòu)天辰化工在內(nèi)，三年間新疆天業(yè)已合計(jì)作價(jià)80.24億元收購(gòu)天業(yè)集團(tuán)旗下四家公司控制權(quán)。收購(gòu)天辰化工之后，新疆天業(yè)的PVC、燒堿、電石等產(chǎn)品產(chǎn)能都將得到進(jìn)一步提升。

值得一提的是，除了收購(gòu)天業(yè)集團(tuán)旗下多筆資產(chǎn)之外，今年2月，新疆天業(yè)還作價(jià)1.89億元向天業(yè)集團(tuán)出售天業(yè)節(jié)水38.91%股權(quán)，以剝離農(nóng)業(yè)節(jié)水業(yè)務(wù)，進(jìn)一步聚焦資源發(fā)展核心產(chǎn)業(yè)。

擬25.84億收購(gòu)天辰化工100%股權(quán)

資料顯示，新疆天業(yè)此次計(jì)劃收購(gòu)的天辰化工與新疆天業(yè)同屬于天業(yè)集團(tuán)的控股子公司。目前，天辰化工擁有天辰水泥100%股權(quán)，主要經(jīng)營(yíng)燒堿、聚氯乙烯樹(shù)脂、電石、水泥的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，具有45萬(wàn)噸/年聚氯乙烯樹(shù)脂、32萬(wàn)噸/年燒堿、79萬(wàn)噸/年電石、130萬(wàn)噸/年水泥的生產(chǎn)能力。

根據(jù)評(píng)估，本次交易中，天辰化工股東全部權(quán)益評(píng)估值為25.84億元，較其合并口徑歸屬于母公司所有者（股東）權(quán)益賬面值增值5.98億元，增值率為30.14%。在此基礎(chǔ)上，交易各方確定天辰化工100%股權(quán)的交易價(jià)格為25.84億元，天業(yè)集團(tuán)和錦富投資將分別獲得交易價(jià)款17.45億元、8.39億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，本次交易實(shí)質(zhì)上是公司控股股東天業(yè)集團(tuán)為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題而進(jìn)行的操作。

2020年新疆天業(yè)完成資產(chǎn)重組，公司分別作價(jià)48.39億元、3.07億元收購(gòu)關(guān)聯(lián)方天能化工100%股權(quán)和天偉水泥100%股權(quán)。重組完成后，天業(yè)集團(tuán)下屬企業(yè)與新疆天業(yè)存在一定業(yè)務(wù)重合的情況。籌劃重組時(shí)，天業(yè)集團(tuán)就計(jì)劃將天辰化工、天辰水泥、天域新實(shí)、天偉水泥等公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理給新疆天業(yè)托管，且天業(yè)集團(tuán)原負(fù)責(zé)普通PVC、燒堿及水泥等產(chǎn)品的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)及原材料采購(gòu)團(tuán)隊(duì)將并入新疆天業(yè)，納入新疆天業(yè)集中采購(gòu)和銷(xiāo)售體系，由新疆天業(yè)統(tǒng)一調(diào)度各被托管企業(yè)的采購(gòu)、銷(xiāo)售。

2019年9月，新疆天業(yè)與關(guān)聯(lián)方簽訂協(xié)議，2020年4月30日，天業(yè)集團(tuán)、錦富投資將天辰化工、天辰水泥的日常經(jīng)營(yíng)委托給公司管理。待新疆天業(yè)本次完成對(duì)天辰化工收購(gòu)，天業(yè)集團(tuán)不再持有天辰化工、天辰水泥股權(quán)之日，上述委托管理法律關(guān)系終止。

在此背景下，此次收購(gòu)天辰化工的目的，則在于落實(shí)控股股東天業(yè)集團(tuán)履行解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾，減少新疆天業(yè)與天業(yè)集團(tuán)及其所屬子公司的關(guān)聯(lián)交易，進(jìn)一步提升上市公司氯堿板塊業(yè)務(wù)規(guī)模，完善上市公司產(chǎn)業(yè)鏈，提升上市公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

此次收購(gòu)天辰化工之前，2021年9月，新疆天業(yè)以2.94億元的價(jià)格從天業(yè)集團(tuán)手中受讓了天域新實(shí)100%股權(quán)，其目的也在于解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，擴(kuò)大上市公司的業(yè)務(wù)規(guī)模。

綜上，長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算，若此次收購(gòu)天辰化工完成，三年內(nèi)新疆天業(yè)已合計(jì)作價(jià)80.24億元收購(gòu)天業(yè)集團(tuán)旗下四家公司控制權(quán)。

借助關(guān)聯(lián)并購(gòu)擴(kuò)大主要產(chǎn)品產(chǎn)能

持續(xù)獲得天業(yè)集團(tuán)旗下資產(chǎn)注入，新疆天業(yè)主業(yè)規(guī)模不斷壯大。

據(jù)新疆天業(yè)披露，目前公司具有89萬(wàn)噸聚氯乙烯樹(shù)脂產(chǎn)能（包括69萬(wàn)噸通用聚氯乙烯樹(shù)脂、10萬(wàn)噸特種樹(shù)脂、10萬(wàn)噸糊樹(shù)脂）、65萬(wàn)噸離子膜燒堿產(chǎn)能、134萬(wàn)噸電石產(chǎn)能，同時(shí)擁有2×300MW、2×330MW自備熱電站以及405萬(wàn)噸電石渣制水泥裝置。

本次收購(gòu)天辰化工完成之后，新疆天業(yè)的PVC產(chǎn)能將達(dá)到134萬(wàn)噸/年、燒堿產(chǎn)能達(dá)到97萬(wàn)噸/年、電石產(chǎn)能達(dá)到213萬(wàn)噸/年，電石渣制水泥裝置達(dá)到535萬(wàn)噸/年，規(guī)模效應(yīng)更加突顯，實(shí)現(xiàn)循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步協(xié)同發(fā)展，優(yōu)化公司的產(chǎn)業(yè)鏈、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

不過(guò)，由于化工行業(yè)具有強(qiáng)周期特征，天辰化工的盈利能力出現(xiàn)波動(dòng)。公告顯示，2021年和2022年前11月，天辰化工分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.2億元、35.7億元，歸母凈利潤(rùn)5.17億元、9905.68萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤(rùn)5.02億元、9588.3萬(wàn)元。

新疆天業(yè)介紹，2021年，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)得到顯著恢復(fù)，帶動(dòng)聚氯乙烯樹(shù)脂市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，天辰化工實(shí)現(xiàn)PVC毛利4.79億元，燒堿毛利1.07億元。2022年度，雖然燒堿產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格較上年同期大幅上漲，但主要產(chǎn)品聚氯乙烯樹(shù)脂價(jià)格較上年同期大幅下降，同時(shí)煤炭、焦炭等原材料價(jià)格上漲造成成本上漲，導(dǎo)致天辰化工2022年前11月?tīng)I(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)下降。

在上市公司方面，基于相似原因，2022年前三季度，新疆天業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入94.01億元，同比增長(zhǎng)7.06%；凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為8.51億元、8.26億元，同比減少46.08%、41.14%。

其中，報(bào)告期內(nèi)，天能化工實(shí)際完成盈利承諾口徑的業(yè)績(jī)?yōu)?.97億元，完成2022年預(yù)測(cè)盈利承諾的113.79%。天偉水泥則實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2291.01萬(wàn)元，完成2022年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)數(shù)6531.74萬(wàn)元的35.07%，但其2020年至2022年前九月扣非凈利潤(rùn)累計(jì)為1.89億元，完成2020—2022年度三年累計(jì)業(yè)績(jī)承諾數(shù)2.02億元的93.91%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，除了收購(gòu)天業(yè)集團(tuán)旗下多筆資產(chǎn)之外，今年2月，新疆天業(yè)還作價(jià)1.89億元向天業(yè)集團(tuán)出售天業(yè)節(jié)水38.91%股權(quán)，以剝離農(nóng)業(yè)節(jié)水業(yè)務(wù)，進(jìn)一步聚焦資源發(fā)展核心產(chǎn)業(yè)。

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責(zé)編：ZB