銀河電子凈利虛胖增1264%仍不及七年前   主業(yè)萎靡4.25億募投項(xiàng)目三年未達(dá)預(yù)期

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 魏度

密集并購重組完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型布局后，銀河電子（002519.SZ）盈利能力并未明顯提升。

2022年，銀河電子實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.96億元，同比猛增1263.97%，增速堪稱驚人。

不過，這一業(yè)績(jī)?nèi)匀晃催_(dá)市場(chǎng)預(yù)期。七年前的2015年，銀河電子的凈利潤(rùn)就達(dá)到2.28億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2014年以來，銀河電子實(shí)施了多次資本運(yùn)作，完善產(chǎn)業(yè)布局。目前來看，這些收購等運(yùn)作，并未真正改善公司的基本面。

值得一提的是，2016年，銀河電子通過定增募資15.20億元，其中一項(xiàng)目使用募資4.25億元，在2020年就達(dá)到了預(yù)定可使用狀態(tài)，但到2022年仍未達(dá)到預(yù)期。

兩大業(yè)務(wù)凈利均下降

表面上光鮮實(shí)則不堪，銀河電子仍然處于調(diào)整狀態(tài)，盈利能力有待恢復(fù)。

根據(jù)年報(bào)，2022年度，銀河電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.11億元，同比下降8.01%，凈利潤(rùn)為1.96億元，同比增長(zhǎng)1263.97%。不過，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)并未如此強(qiáng)勁增長(zhǎng)，其為1.19億元，同比增長(zhǎng)62.53%。

盡管凈利潤(rùn)暴增約12.64倍、扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超60%，但是，這樣的業(yè)績(jī)?nèi)匀徊蝗?015年。

2010年12月7日，銀河電子登陸A股市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為數(shù)字電視機(jī)頂盒和信息電子結(jié)構(gòu)件。2010年至2014年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為8.57億元、10.14億元、10.23億元、12.10億元、11.76億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.74億元、0.80億元、0.94億元、1.12億元、1.21億元，整體而言，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均較為緩慢。

2014年開始，銀河電子密集實(shí)施資本運(yùn)作。當(dāng)年9月，公司完成重大資產(chǎn)重組，10億元收購了同智機(jī)電100%股權(quán)。同智機(jī)電主營(yíng)業(yè)務(wù)為高頻開關(guān)電源、獨(dú)立系統(tǒng)的機(jī)電管理系統(tǒng)、特種電機(jī)及控制器的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售；汽車空調(diào)渦旋式壓縮機(jī)的生產(chǎn)、銷售及售后服務(wù)。2015年9月，公司又出資8.73億元收購了嘉盛電源100%股權(quán)和福建駿鵬100%股權(quán)。嘉盛電源主營(yíng)業(yè)務(wù)為新能源電動(dòng)汽車充電類產(chǎn)品，包括充電機(jī)電源模塊、車載充電機(jī)、移動(dòng)充電機(jī)及其他車載設(shè)備，福建駿鵬主營(yíng)業(yè)務(wù)為動(dòng)力電池和高端LED設(shè)備等結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

經(jīng)過歷次資產(chǎn)整合后，目前，銀河電子主營(yíng)業(yè)務(wù)擴(kuò)展為特種智能機(jī)電、新能源及智能數(shù)字電視終端三大業(yè)務(wù)。

這些動(dòng)作效果如何？2015年、2016年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為15.26億元、19.81億元，同比增長(zhǎng)29.84%、29.78%，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為2.28億元、3.10億元，同比增長(zhǎng)88.81%、36.12%。

不過，這樣的好形勢(shì)未能持續(xù)。2017年，公司的凈利潤(rùn)為1.87億元，同比下降39.58%；2018年凈利潤(rùn)突然巨虧11.67億元，主要原因是收購的標(biāo)的業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，資產(chǎn)減值高達(dá)13.19億元。

2019年、2020年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1.53億元、1.70億元，逐步恢復(fù)。然而，2021年，公司的凈利潤(rùn)為0.14億元，同比大降91.57%，主要原因?yàn)�，出售福建駿鵬通信科技有限公司及福建駿鵬智能制造有限公司產(chǎn)生投資損失1.25億元。

2017年至2021年，公司營(yíng)業(yè)收入呈下降趨勢(shì)，2017年為16.24億元，2021年為14.25億元。

2022年，銀河電子也未達(dá)到預(yù)期。公司三大業(yè)務(wù)中，特種智能機(jī)電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)營(yíng)業(yè)收入6.99億元，同比增長(zhǎng)17.57%，凈利潤(rùn)1.78億元，同比減少10.41%。新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3.21億元，同比減少41.41%，凈利潤(rùn)-347.05萬元，同比減少114.61%。只有傳統(tǒng)的數(shù)字電視智能終端產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)?cè)谠鲩L(zhǎng)，其實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.43億元，同比增長(zhǎng)8.53%，凈利潤(rùn)1418.12萬元，同比增長(zhǎng)3.60%。

無一家基金公司持股

銀河電子被機(jī)構(gòu)拋棄了。2022年底，無一家基金公司持有銀河電子股份。

Wind數(shù)據(jù)顯示，基金一直不看好銀河電子，持股數(shù)量均處于較低水平。2021年底，基金公司持有銀河電子股份數(shù)量為168.88萬股，占其流通股的比例為0.17%。到2022年底，基金公司持股數(shù)量為0股。

基金不看好銀河電子，一方面是因公司大規(guī)模資本運(yùn)作后爆雷，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)難看。另一方面，公司募投項(xiàng)目多變，反映公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力欠佳。

銀河電子的募投項(xiàng)目表現(xiàn)確實(shí)不如人意。

2016年，在完成系列運(yùn)作后，銀河電子大規(guī)模募資，完善產(chǎn)業(yè)布局。當(dāng)年，公司通過定增募資15.20億元，用于四個(gè)項(xiàng)目建設(shè)。具體為，新能源汽車關(guān)鍵部件產(chǎn)業(yè)化、新能源汽車空調(diào)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化、智能機(jī)電設(shè)備及管理系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化、研發(fā)中心建設(shè)等四個(gè)項(xiàng)目，募資之前計(jì)劃分別使用募資5.52億元、4.25億元、3.76億元、1.52億元，合計(jì)為15.05億元。

募資完成后，銀河電子調(diào)整了募資使用用途，終止新能源汽車空調(diào)系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，將計(jì)劃使用的募資4.25億元全部永久性補(bǔ)充流動(dòng)資金。新能源汽車關(guān)鍵部件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目擬使用募資金額調(diào)減至4.25億元，研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目擬使用募資金額也調(diào)減至3494.39萬元，調(diào)減后剩余資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

根據(jù)最新披露的募集資金的實(shí)際使用情況報(bào)告，截至2022年底，募資6年后，項(xiàng)目全部建設(shè)完成。智能機(jī)電設(shè)備及管理系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目于2021年6月30日達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，2022年實(shí)現(xiàn)的效益約為1.61億元，達(dá)到了預(yù)期效益；新能源汽車關(guān)鍵部件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目在2020年2月15日已經(jīng)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，至今已有3年。2022年，其實(shí)現(xiàn)的效益為932.11萬元，未到預(yù)期效益。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，15.20億元募資，銀河電子真正投入項(xiàng)目建設(shè)的資金為8.42億元，占募資總額的55.39%。其余的6.78億元募資，全部被公司永久性補(bǔ)充流動(dòng)資金。

而銀河電子不缺錢。截至2022年底，公司賬面上的貨幣資金為6.08億元、交易性金融資產(chǎn)（主要為結(jié)構(gòu)性存款等）為6.67億元，合計(jì)為12.75億元。與之對(duì)應(yīng)的是，公司的長(zhǎng)短期借款均為0元。

2022年，銀河電子的財(cái)務(wù)費(fèi)用為-0.06億元。

由此可見，銀河電子存在資金閑置現(xiàn)象。

值得一提的是，2017年至2021年度，銀河電子因存在未彌補(bǔ)的虧損，未實(shí)施現(xiàn)金分紅。2022年度，公司計(jì)劃派發(fā)紅利約1.13億元。

制圖 汪雪琴

責(zé)編：ZB