中原證券業(yè)績(jī)掉隊(duì)凈利1.3億降近八成   A股募資134億為分紅15倍融資必要性存疑

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 蔡嘉

中原證券（601375.SH、01375.HK）70億規(guī)模的定增再收監(jiān)管問詢函。

3月28日晚間，中原證券披露，上交所對(duì)公司向特定對(duì)象發(fā)行股票申請(qǐng)文件進(jìn)行了審核，并針對(duì)公司融資規(guī)模、類金融業(yè)務(wù)、減值計(jì)提、經(jīng)營合規(guī)等多個(gè)方面提出問詢。

長江商報(bào)記者注意到，2016年12月末，中原證券A股IPO募集資金28億元。2019年4月，中原證券拋出回A后首筆定增方案，該定增落地不到兩年，中原證券再次推出定增，而此次70億元的募資規(guī)模也超過前兩次募資規(guī)模的總和。

粗略計(jì)算，若此次定增足額募資完成，中原證券累計(jì)在A股募資134.45億元，約為A股分紅總額的15倍。

以平均兩年一次的頻率進(jìn)行股權(quán)融資，中原證券募資的必要性成為監(jiān)管部門關(guān)注重點(diǎn)。2022年8月證監(jiān)會(huì)對(duì)中原證券此次定增出具的反饋意見中，第一條就要求公司說明該次融資的合理性及必要性。這一次的問詢函中，上交所也對(duì)公司融資的合理性和必要性提出問詢。

另一方面，曾被視為行業(yè)黑馬的中原證券，雖然在A股和H股多次融資補(bǔ)血，但經(jīng)營業(yè)績(jī)整體在走下坡路。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.3億元左右，與上年同期相比，將減少4.1億元左右，下降79.93%左右。

平均兩年一次實(shí)施股權(quán)融資

中原證券此次定增推進(jìn)已近一年。

回溯公告，2022年4月末，中原證券披露非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，公司擬向不超過35名特定對(duì)象非公開發(fā)行A股股票數(shù)量不超過13.93億股，募集資金總額不超過70億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充公司資本金和營運(yùn)資金，以提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

長江商報(bào)記者注意到，此份定增預(yù)案推出時(shí)，距離中原證券前次增發(fā)僅過去一年零四個(gè)月，這也是中原證券六年以來第三次計(jì)劃在A股融資。

事實(shí)上，早在2012年中原證券就計(jì)劃在A股IPO，但由于排隊(duì)時(shí)間等因素，2014年中原證券改道H股IPO，募集資金約15億港元，折合人民幣約為11.92億元。2015年5月，中原證券通過增發(fā)H股，再次募集資金25.34億港元，扣除相關(guān)費(fèi)用后折合人民幣約為19.52億元。

上述增發(fā)完成后不久，2016年12月末，中原證券順利回A，通過A股IPO募集資金28億元。2017年1月3日，公司A股股票在滬市主板上市，中原證券成為河南省首家A+H上市券商。

2019年4月，此時(shí)回A剛滿兩年的中原證券推出定增方案，并在2020年7月完成36.45億元的定向增發(fā)。至此，中原證券累計(jì)已在A股募資64.45億元，而此次70億元的募資規(guī)模也超過前兩次募資規(guī)模的總和。

以平均兩年一次的頻率進(jìn)行股權(quán)融資，中原證券募資的必要性成為監(jiān)管部門關(guān)注重點(diǎn)。長江商報(bào)記者注意到，2022年8月，證監(jiān)會(huì)對(duì)中原證券此次定增出具的反饋意見中，第一條就要求公司說明本次融資的合理性及必要性。

近期A股發(fā)行注冊(cè)制全面鋪開，中原證券的再融資方案平移至上交所審核。3月28日，上交所對(duì)中原證券發(fā)出關(guān)于本次定增的審核問詢函，也首先要求中原證券結(jié)合現(xiàn)有貨幣資金的使用安排、募集資金具體投入安排及內(nèi)容、投入金額測(cè)算依據(jù)等，說明本次融資的必要性，融資規(guī)模的合理性。

值得關(guān)注的是，相較于其融資規(guī)模而言，中原證券的分紅金額并不高。同花順數(shù)據(jù)顯示，2017年A股上市以來，中原證券累計(jì)分紅金額為12.7億元，其中A股分紅8.82億元，H股分紅3.88億元。若此次定增足額募資完成，中原證券將累計(jì)在A股募資134.45億元，約為A股分紅總額的15倍。

減值計(jì)提及內(nèi)控問題再被監(jiān)管問詢

曾被視為行業(yè)黑馬的中原證券，回A六年以來卻逐漸掉隊(duì)。

數(shù)據(jù)顯示，在A股IPO之前，中原證券呈現(xiàn)高速增長趨勢(shì)。2011年至2015年，中原證券的營業(yè)收入和凈利潤分別由7.1億元、1.06億元增長至40.04億元、14.06億元。

2016年至2021年，中原證券分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.09億元、21.48億元、16.5億元、23.73億元、31.03億元、44.21億元；凈利潤7.19億元、4.42億元、0.66億元、0.58億元、1.04億元、5.13億元，同比增長-48.87%、-38.5%、-85.12%、-11.5%、79.14%、392.04%。

其中，2016年開始連續(xù)四年凈利下降，直至2020年券商豐年行情下公司業(yè)績(jī)才止跌回升。

此前中原證券披露的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.3億元左右，與上年同期相比，將減少4.1億元左右，同比減少79.93%左右；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤8600萬元左右，與上年同期相比，將減少4.04億元左右，同比減少82.46%左右。

中原證券同時(shí)表示，2022年，面對(duì)復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境，公司穩(wěn)步推進(jìn)改革創(chuàng)新，主體業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展。但主要受證券市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，公司投資業(yè)務(wù)收益同比減少；受投行項(xiàng)目周期性影響，承銷業(yè)務(wù)收益同比減少，導(dǎo)致公司凈利潤同比減少。

按照中原證券此次發(fā)行計(jì)劃，公司的70億元募集資金中，33億元發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)，21億元發(fā)展投資與交易業(yè)務(wù)。以此來看，中原證券將借本次定增主要發(fā)展以融資融券等在內(nèi)的資本中介業(yè)務(wù)。

2022年公司的中報(bào)顯示，截至2022年6月末，中原證券融資融券余額69.7億元，同比下降5.76%。股票質(zhì)押式回購待購回余額22.76億元，較年初增長10.48%。其中表內(nèi)股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)待購回融出資金本金15.98億元，同比增長1.70%。

值得關(guān)注的是，除了上述一、二級(jí)市場(chǎng)投資業(yè)務(wù)收入以及投行業(yè)務(wù)收入減少之外，對(duì)于股票質(zhì)押等業(yè)務(wù)計(jì)提信用減值損失也成為拖累中原證券業(yè)績(jī)的主要原因，且早年間中原證券“踩雷”輝山乳業(yè)、神霧節(jié)能、新光控股等公司也備受市場(chǎng)詬病。2022年前三季度，中原證券計(jì)提信用減值損失1.5億元，同比增長2.03%，占當(dāng)期利潤總額的比例約為140.2%。

問詢函中，上交所要求中原證券結(jié)合同行業(yè)可比公司情況等說明各項(xiàng)金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提比例的合理性，公司經(jīng)營是否穩(wěn)健。此外，上交所還對(duì)中原證券的類金融業(yè)務(wù)、未決訴訟及仲裁、內(nèi)部控制制度是否健全、文化傳媒子公司的情況等方面進(jìn)行詳細(xì)問詢。

責(zé)編：ZB